同壁财经讯 2026 年 6 月 1 日，上海证券交易所上市审核委员会 2026 年第 31 次审议会议结果正式公布，宇树科技股份有限公司（首发）获审核通过，符合发行条件、上市条件和信息披露要求，即将成为 A 股 “人形机器人第一股”。本次审议聚焦公司业绩波动、商业化进展、技术壁垒及具身智能研发布局等关键问题，公司已作出充分回应，无待落实事项，标志着中国通用机器人赛道迎来里程碑式资本化突破。
据同壁财经了解，宇树科技是全球领先的高性能通用机器人与具身智能解决方案提供商，专注于四足机器人、人形机器人、核心部件及具身智能大模型的研发、生产与销售，是国内极少数实现规模化量产与持续高盈利的通用机器人企业。公司以全栈自研为核心壁垒，掌握电机、减速器、控制器、激光雷达、运动控制算法、具身智能模型等全链条核心技术，产品广泛应用于工业巡检、科研教育、影视娱乐、特种作业、家庭服务等领域，是全球四足机器人与人形机器人双赛道的出货量冠军企业。
一、审核要点与过会意义：硬科技成色获监管高度认可
本次上市委重点问询围绕业绩稳定性、商业化落地、竞争格局、技术差异、具身智能布局、费用管控六大维度展开，核心关注未来业绩大幅波动风险与信息披露充分性。公司结合业务结构、客户结构、研发规划与成本控制作出全面回应，最终无条件过会，充分体现监管层对其技术先进性、盈利真实性、治理规范性的高度认可。
此次过会不仅是宇树科技的关键跨越，更具有三重行业意义：
- 填补 A 股空白：成为资本市场首个人形机器人标的，打开硬科技企业资本化新通道；
- 验证商业模式：证明通用机器人可实现高增长、高毛利、高现金流的可持续发展；
- 引领产业方向：推动具身智能从概念走向大规模产业化，加速国产机器人全球领跑。
二、核心竞争力：全栈自研 + 全球量产，构筑技术与成本双重壁垒
1. 技术领先：多项全球第一，定义行业标准
- 四足机器人累计销量超 3.3 万台，全球市占率超 60%，稳居全球第一；
- 2025 年人形机器人出货量超 5500 台，全球市占率 32.4%，位列全球第一；
- 实现全球首例电驱人形机器人原地后空翻、侧空翻，H1 奔跑速度超 5m/s，刷新世界纪录；
- 自研 WVLA 具身智能大模型落地，支持长时序自主作业，技术水平跻身全球第一梯队。
2. 盈利领跑：三年爆发式增长，毛利率行业领先
财务数据显示，宇树科技业绩呈现指数级增长：
- 2023-2025 年营收：1.59 亿元→3.93 亿元→16.99 亿元，复合增速 226.78%；
- 2023-2025 年扣非净利润：-1801.91 万元→7814.59 万元→5.91 亿元，实现从亏损到高盈利跃迁；
- 综合毛利率由 44.22% 提升至 60.13%，显著高于行业平均水平，核心源于核心部件 90% 自研自产带来的极致成本优势；
- 2025 年经营活动现金流净额 6.7 亿元，自我造血能力强劲，抗风险能力突出。
3. 产品矩阵：四足 + 人形双轮驱动，结构持续优化
公司已形成 Laikago、A1、Go2 等四足机器人与 H1、G1 等人形机器人完整矩阵，2025 年人形机器人收入占比提升至 51.78%，成为第一增长曲线，产品结构向高附加值持续升级。
三、募投规划：42 亿元投向四大项目，夯实长期成长底座
宇树科技本次 IPO 拟募资 42.02 亿元，投向四大核心领域：
- 智能机器人模型研发（20.22 亿元）：升级具身智能大模型，提升自主决策与环境适应能力；
- 机器人本体研发（11.10 亿元）：优化关节、机身、感知系统，提升性能与可靠性；
- 新型智能机器人产品开发（4.45 亿元）：拓展工业、特种、家用场景新品；
- 智能机器人制造基地建设（6.24 亿元）：扩大产能，支撑全球订单交付。
- 募投项目将进一步强化技术壁垒、扩大规模优势、完善场景生态，为长期高增长提供坚实支撑。
四、行业前景：具身智能爆发，国产机器人引领全球浪潮
在 AI 大模型与运动控制技术双重驱动下，具身智能成为下一代科技革命核心赛道，人形机器人有望复制智能手机产业轨迹，迎来万亿级市场空间。政策端，机器人被列入国家战略性新兴产业；产业端，工业巡检、物流搬运、家庭服务等场景需求快速爆发；技术端，国产供应链成熟推动成本快速下探，行业进入量产落地红利期。
宇树科技作为全球先行者，凭借技术、产能、成本、商业化四大先发优势，有望持续占据行业主导地位，分享行业高速增长红利。
五、风险与展望：稳健前行，开启资本新征程
公司提示，未来仍面临行业竞争加剧、业绩增速波动、技术迭代、境外市场风险等挑战，将持续强化研发投入、优化客户结构、提升运营效率，充分揭示风险并合规披露信息。
本次过会后，宇树科技将进入证监会注册与发行环节，有望成为 A 股首个人形机器人上市公司。借助资本市场力量，公司将加速技术迭代、产能扩张与全球化布局，推动机器人走进千行百业、千家万户，助力中国从机器人大国迈向机器人强国。
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