菊乐股份北交所IPO过会，九年五度叩关资本市场终获通过

蓝鲸新闻5月29日讯（记者 朱欣悦）5月29日，北交所上市委2026年第53次审议会议结果显示，四川菊乐食品股份有限公司（以下简称：菊乐股份）符合发行条件、上市条件和信息披露要求，IPO申请获审议通过。

历经九年五度叩关，菊乐股份终于叩响了资本市场的大门。

菊乐股份的首次IPO始于2017年，当时瞄准深交所中小板，却因申报材料不齐备，不得不主动撤回申请；2019年第二次申报时，眉山分公司出纳挪用资金高达9577万元，同时存在货币资金披露不实等内控缺陷，被证监会出具警示函，上市进程再度搁浅，内控漏洞也成为外界质疑的焦点；2020 年第三次冲刺，意外再度降临，因聘请的会计师事务所及验资机构在财务审计中出现错误，公司收到监管问询，IPO 进程被迫终止。

2022年，菊乐股份发起第四次冲击，却撞上主板“红绿灯行业标准”政策调整，2024年不得不再次主动撤回材料。但菊乐股份并未放弃，转而寻求新三板挂牌作为过渡，并于2024年9月成功登陆新三板。

登陆新三板后，菊乐股份马不停蹄开启北交所上市辅导，仅用 9 个月时间便完成三期辅导， 2025年6月北交所正式受理其上市申请。

值得关注的是，虽已过会，上市委对菊乐股份业绩增长的真实性与可持续性提出问询，要求其说明报告期内营业收入和净利润增长趋势与同行业可比公司存在差异的原因及合理性，收入增长主要来源于哪些产品类型和销售区域，并进一步论证收入增长的真实性与可持续性；请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。

数据显示，2023—2025年，菊乐股份分别实现营业收入15.62亿元、16.41亿元和16.94亿元，分别实现净利润1.89亿元、2.33亿元和2.92亿元，营收与净利呈双增态势。

其中，2025年相较2023年，营业收入增长1.32亿元，而同期营业成本仅增加0.05亿元，销售毛利大幅增长1.36亿元。

菊乐股份在此前回复交易所问询时解释，报告期内净利润增长主要来源于销售毛利的增加；而毛利增长，系在收入稳步扩大的同时，原料奶等主要原辅料采购价格下降，使得单位成本降低，为利润端贡献了较多增量。

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