$翰宇药业(300199)$ 给翰宇估值，不能简单看PE。市场给予它的是对一个临床后期Biotech的估值体系，核心在于对其管线未来现金流的贴现。当前市值反映的是市场对其成功概率的谨慎定价。一旦核心管线取得突破，其价值重估的空间将非常可观。