锚定主业蓄力长远 科达制造26年前三季度营收增长25.6%

10月28日晚间，科达制造（600499）披露2026年第三季度报告。数据显示，2026年前三季度，科达制造实现营收158.27亿元，同比增长25.55%；归母净利润、扣非净利润则分别为19.11亿元、19.29亿元，同比增长66.30%、81.74%；经营活动产生的现金流量金额为22.01亿元，同比增长41.05%。

整体来看，报告期内科达制造各业务线均收获扎实的经营进展。其中，陶瓷机械业务海外市场拓展持续突破，服务化与通用化布局逐步兑现经营成效；海外建材业务稳步推进新建项目落地与存量产线优化，完善区域产能布局；负极业务受益于下游需求回暖，叠加科达稳产提质、工艺优化等举措的逐步显效，经营态势持续向好。

陶机业务出海拓局多点开花，通用化与服务化布局协同推进

作为科达制造全球化战略的先行板块，陶瓷机械业务近年来积极向外突围，依托深厚技术积淀、本土化服务体系与全球化渠道网络加快海外市场布局，并稳步落地产品通用化、业务服务化转型。

报告期内，科达陶机业务整体经营平稳，海外接单同比稳中有增，其中南北美洲市场开拓取得积极进展，南亚、中东等传统优势区域订单则维持增长态势。项目层面，科达KD8518压机与窑后整线在墨西哥知名陶企成功投产，多款装备首次进入墨西哥市场，为科达站稳北美市场、拓宽海外版图提供了有力支点。与此同时，力泰陶机达成乌兹别克斯坦智能岩板生产线项目订单，以智能化、绿色化解决方案补齐当地高端陶瓷产能短板，助力当地陶瓷产业提质升级。

同时，随着科达制造海外服务网络持续织密完善，其配件耗材业务规模稳步扩容，与装备业务的协同效应亦同步增强，正逐步成长为板块的重要增量来源。

海外建材产能布点持续提速，多品类并进共拓成长曲线

在陶机板块加速海外拓局的同时，科达制造全球化战略的另一条主线——海外建材也正加速产能落子。报告期内，该板块紧扣“大建材”战略规划，一方面深耕非洲成熟基本盘，另一方面积极向南美市场延伸布局。

经营层面，受益于产品价格上行叠加前期投产项目产能有序释放，前三季度板块营收及盈利水平同比显著提升；产能建设方面，特福国际秘鲁浮法玻璃工厂于9月点火、10月正式投产运营。作为秘鲁首座浮法玻璃产线，该项目填补了当地产业空白，投产仪式获秘鲁总统亲临见证，成为科达切入南美市场的重要落点。而在科达多年深耕的非洲市场，科特迪瓦陶瓷二期、肯尼亚基苏木陶瓷二期、几内亚陶瓷、塞内加尔陶瓷三期、加纳浮法玻璃及加纳陶瓷洁具二期项目的建设正有序推进，上述项目预计将陆续在2026年底至2027年投产；此外，科达于近期新启动了喀麦隆陶瓷二期、肯尼亚浮法玻璃等项目的前期筹建，进一步丰富区域产能与品类布局。截至目前，科达制造已于非洲、南美洲9国运营21条建筑陶瓷生产线、3条洁具生产线、3条玻璃生产线，已合计形成年产约2亿平方米建筑陶瓷、60万吨玻璃及超300万件洁具的产能。

在新建项目加紧建设的同时，各已投产基地持续开展产线技改与运营提质，充分挖掘存量产线产出潜力，增强产品市场竞争力。后续，随着上述在建产能逐步释放、存量基地持续提质增效、产品矩阵不断完善、区域深耕进一步深化，该板块有望在稳固非洲市场领先优势的基础上加速南美市场突破，迸发出更大的成长潜能。

负极业务加码一体化布局，蓝科锂业深耕稳产增效

历经数年技术迭代，锂电负极行业正从结构性过剩转向供需紧平衡，而下游储能、算力赛道需求的高速增长，也拉动着负极材料需求的持续扩容。

尽管需求持续回暖，但行业产能释放仍受明显约束，石墨化供应不足成为核心瓶颈。受闲置产线复产受阻，新项目审批及建设周期较长影响，行业短期有效供给偏紧，同时石墨化代工价格上行，外协生产企业成本压力随之加大。在此背景下，具备自备石墨化产能、布局低电价地区的一体化企业优势更明显，行业竞争焦点正从单纯规模扩张转向“负极+石墨化”全链条成本控制能力。

为匹配下游需求增长及应对市场石墨化紧缺，科达制造近期披露公告称，计划在内蒙古包头市土右新型工业园区建设年产50万吨石墨负极材料一体化项目，并根据订单情况有序动态推进，以增强供应保障能力、支持中长期市场开拓。业内人士指出，该项目在区位条件、成本控制等方面具备突出优势，落地后有望进一步强化科达一体化生产能力，为其后续把握行业窗口、扩大市场份额筑牢产能根基。

推进中长期扩产规划的同时，科达亦持续对现有负极产线开展技术改造与产能扩建。目前，福建基地与重庆基地已合计形成约22万吨/年人造石墨成品产能，其中石墨化自有率超过70%。报告期内，科达人造石墨产品出货量实现较好增长，销售均价亦有所回升，业务盈利水平稳步改善，客户及产品结构持续优化。

锂盐投资方面，受下游需求回暖带动，年内碳酸锂价格中枢整体上移。在此背景下，参股公司蓝科锂业持续推进工艺迭代与设备改造，落地多项降本增效举措，保障生产经营稳健运行。数据显示，蓝科锂业2026年前三季度碳酸锂产量约3.16万吨、销售约2.53万吨；最终实现营业收入35.08亿元、净利润19.45亿元，为科达制造归母净利润贡献8.48亿元。

纵览本次三季报，科达制造以战略定力蓄势、以全球开拓破局，斩获前三季度不俗的经营成效。风物长宜放眼量。随着科达继续锚定核心主业、淬炼经营内功，推动在建项目稳步投产爬坡，全球化布局向纵深挺进，公司有望在三季报所呈现的积极态势基础上，持续释放内在价值与成长潜力。

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