公募基金一季报出炉！货币基金逆势扛起增量，AI产业链成加仓主线

2026年公募基金一季报披露完毕。天相投顾数据显示，截至一季度末，全市场公募基金资产净值合计37.52万亿元(含估算数据)，较去年末小幅回落1185亿元。若剔除宽基ETF集中赎回的短期扰动，公募行业非货整体规模依旧保持正增长，结构性亮点十足。

从一季度公募基金整体持仓变动情况看，信息技术、高端工业及新材料板块成为资金流入的主要领域，其中AI产业链更是基金加仓的重点方向。

货币基金逆势扛起增量

今年一季度，公募基金行业整体规模虽略有收缩，但内部结构分化显著。货币基金成为一季度规模增长的核心引擎，单季规模大增6067亿元，总规模历史性突破1.5万亿元，延续连续多季度稳步扩容态势。

分析人士指出，在权益市场持续震荡、债券市场表现疲软的双重压力下，居民对低波动、高流动性资产的需求不降反升。货币基金凭借其“随时可赎、净值不回撤”的特性，依然成为居民稳健配置的核心选择。

在权益市场“先扬后抑”的震荡走势中，主动权益基金(含QDII)展现出较强的韧性。一季度整体规模逆势增长611.4亿元，增量主要来源于新发产品的贡献。同时，此前主动权益产品持续大额净赎回的压力已显著缓解，行业持有体验逐步修复。

据Wind数据显示，一季度主动权益基金总申购约5600亿份，总赎回6338亿份，净赎回约741亿份。尽管已连续三个季度遭遇资金流出，但相较于2025年四季度超1000亿份的净赎回，赎回势头已出现显著放缓。

与货币基金的火热形成鲜明对比，指数股票型基金(以ETF为主)遭遇明显资金流出，受宽基ETF集中赎回拖累，单季规模大幅缩水9506亿元，一季度末总规模由2025年末的5.21万亿元回落至4.26万亿元。

债券市场一季度的阶段性疲软，直接拖累了纯债基金的表现。该类产品整体规模维持在1.09万亿元左右，单季小幅缩水276.44亿元。

与上述品类形成对照的是，居民多元配置需求在一季度持续升温，商品基金与FOF产品迎来同步扩容，双双创下历史新高。

其中，商品基金单季新增规模1133亿元，总规模攀升至5401亿元，再创历史新高。黄金等大宗商品价格的强势表现，叠加权益市场的不确定性，推动了资金加速涌入商品类产品。

FOF产品也持续回暖，单季规模增加806.83亿元，总规模突破3200亿元，同样刷新历史纪录。分析人士指出，在基金数量突破万只、选基难度不断加大的背景下，FOF通过二次分散和资产配置的优势，正在成为居民财富管理的重要工具之一。

一季度持续加码AI投资

从一季度公募基金的持仓变动来看，人工智能(AI)依然是公募基金配置中最重要的结构性主线。根据天相投顾提供的数据，2026年一季度末，中际旭创继续稳坐公募基金第一大重仓股“宝座”，公募基金持有市值达738.96亿元。宁德时代、新易盛紧随其后，分列二、三位。

从业绩表现来看，绩优基金普遍指向科技主题。剔除易受大宗商品价格波动影响的产品后，国寿安保数字经济股票发起式A/C一季度净值增长率分别达到45.38%和45.21%，涨幅居前；金信量化精选混合A/C一季度净值涨幅分别为28.66%和28.49%。

这批绩优产品普遍聚焦数字经济、信息技术、高端制造等科技成长方向，在一季度精准把握了市场结构性机会。

在个股配置层面，多只科技龙头获得公募基金整体明显增持。例如，富临精工获增持5731.72万股，芯联集成-U获增持3119.80万股，金山云获增持922.62万股。这些标的覆盖半导体、云计算、智能汽车产业链等AI关键赛道，反映出机构资金正在从概念炒作向产业落地方向持续深化布局。

多位公募基金经理在一季报中强调，人工智能仍是当前资产定价中最重要的结构性主线。无论海外算力供应链，还是国内AI内需驱动，科技板块的高景气度依然被高度看好。有基金经理指出，AI产业正从“主题投资”逐步迈向“业绩验证”阶段，具备核心技术、真实订单和落地场景的公司将获得更高的估值溢价。

汇添富数字未来混合基金的基金经理表示，二季度将延续“数字未来科技创新”的投资思路，围绕AI产业链四大环节“芯、云、端、网”，重点布局三大投资主线：一是全球AI人工智能创新主线；二是半导体自主可控主线；三是优质港股AI龙头主线。

兴证全球基金基金经理谢治宇认为，国际形势中的“黑天鹅”更多只是短期交易层面的扰动。全年来看，AI的飞速发展与宏观经济的企稳回升将是主线。在科技领域，国内有望崛起一批具备全球竞争力的优质公司。

广发基金基金经理唐晓斌则表示，如果说2023年至2025年是AI技术百花齐放、估值泡沫与同质化竞争并存的时期，那么2026年则正式步入优胜劣汰的“达尔文时刻”。在这一阶段，真正具备技术壁垒、商业化能力和持续创新能力的公司将脱颖而出，而缺乏实质进展的题材型标的则可能面临估值回归压力。

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