上海家化2026年半年报：净利3.81亿增43%，但现金流同比大降四成

蓝鲸新闻8月20日讯，8月20日，上海家化(600315.SH)发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入37.91亿元，同比增长8.99%；同期归母净利润为3.81亿元，较上年同期增长43.35%。扣非净利润达到3.52亿元，同比大幅增长58.92%，该指标增速显著高于营收及归母净利润增速。盈利能力的整体提升是利润高增的核心驱动力，财报显示整体毛利率同比上升约2.96个百分点至66.33%。

这一改善主要得益于高毛利的美妆品类在线上销售中占比提升，同时采购端价格优化以及生产端自动化、智能化水平的提升共同推动了成本结构的改善。此外，海外业务收到退回的上年美国关税也对利润产生了正向贡献，使得净利率升至10.05%。

从收入结构来看，国内业务仍是主要增长引擎，上半年实现营收31.10亿元，同比增长12.03%；海外业务贡献营收6.81亿元。个护类产品以17.44亿元的营收稳居第一大收入来源，占比约46%；美妆类产品实现营收10.33亿元，占比约27%，成为第二大核心业务板块；创新业务收入为3.31亿元。高毛利的美妆品类占比提升以及线上销售幅度的明显增长，共同推动了整体收入结构的优化。研发投入方面，公司上半年研发费用为8775.27万元，同比增长1.43%，占营业收入比例约为2.31%，旨在通过持续的技术积累支撑产品创新与生产效率提升。

营销投入前置致现金流承压，财务结构保持稳健

尽管利润指标表现向好，但经营活动产生的现金流量净额为3.97亿元，同比下降41.81%。现金流减少的主要原因是公司为支持线上业务持续发展，将品牌投资节奏前置，导致广告营销类投入同比增加。销售费用金额为17.90亿元，同比增长17.35%，主要系营销类费用及股份支付费用增加所致。这种前置的品牌投资策略虽然短期内对现金流造成压力，但也助推了净利润的显著增长。

在非经常性损益方面，上半年总额为2924.32万元，占净利润比例约7.68%。其中金额占比最高的是持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益，达1868.92万元，主要源于基金、股票等金融资产的公允价值变动及处置收益。其他营业外收入和支出为743.08万元，位列第二。财务费用方面，本期发生额为289.58万元，同比下降63.39%，主要系受外汇波动影响，本期汇兑损失同比减少。

财务结构方面，期末短期借款余额为0元，原短期借款已重分类至长期借款及一年内到期的非流动负债，长期借款期末余额为3.25亿元。资产负债率为33.98%，流动比率为1.92，整体负债水平较低，偿债能力保持在合理区间。

股东结构稳定，监管整改与子公司注销并行

资本运作与公司治理方面，报告期内公司股份总数及股本结构未发生变化，控股股东仍为上海家化（集团）有限公司，最终控制方为中国平安保险（集团）股份有限公司。2026年半年度利润分配方案确定为每股派发0.056元现金红利（含税）。财报显示募集资金使用进展说明为不适用，无相关募投项目进展披露。董事会审议通过续聘安永华明会计师事务所为公司2026年度审计机构。

值得注意的是，公司在合规经营方面面临一定挑战。报告期内，公司收到上海证监局责令改正措施决定、监管关注函及上交所监管警示决定，并已提交整改报告。此外，福州、厦门及成都三家子公司在报告期内注销，不再纳入合并范围。这些事项反映出公司在快速推进业务转型的同时，仍需进一步加强内部合规管理与风险控制，以确保长期稳健发展。

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