金价震荡期的“稳增长”标杆：鹏欣资源W矿区正式投产 黄金主业再添新引擎

　　2025年11月以来，国际黄金市场在历史高位经历短期回调，伦敦金现从峰值快速回落，国内黄金T+D与沪金主连价格同步调整，引发市场对黄金牛市是否终结的热议。然而穿透短期波动可见，支撑金价长期走强的核心逻辑并未动摇，全球地缘政治不确定性、央行购金潮持续、美联储降息预期升温等多重因素，仍在为黄金市场构筑坚实支撑。机构普遍认为，此次回调并非趋势反转信号，而是长期上涨途中的"深蹲"蓄力。

　　在全球黄金市场迎来结构性机遇的背景下，鹏欣资源正凭借其快速成长的黄金业务，充足的资源储备与清晰的增长路径，成为黄金需求红利下的核心价值锚点，向市场展现出强劲的成长潜力与投资价值。近日，鹏欣资源旗下CAPM公司所属W矿区正式进入投产运营阶段。这一关键项目的落地，不仅标志着鹏欣资源在黄金主业产能扩张进程中迈出实质性步伐，更将为公司黄金业务增长注入新动能，进一步夯实其在矿业领域聚焦黄金赛道的发展根基。

　　央行“十二连增”彰显黄金战略价值，鹏欣资源W矿区顺利投产夯实核心资产储备

　　根据中国人民银行公布的数据显示，截至10月末，我国黄金储备为7409万盎司，较9月末的7406万盎司增加3万盎司，为连续第12个月增持黄金。此外，世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行认为，未来12个月全球官方黄金储备将进一步增加，76%的受访央行认为5年后黄金在总储备中的占比将“适度或显著”上升，较2024年的69%有所提高，73%的受访央行预计5年后美元在总储备中的占比将降低，增配黄金去美元化的趋势正逐步显现。

　　在黄金市场长期向好的趋势下，资源储备成为企业抢占行业红利的核心竞争力，而鹏欣资源早已完成前瞻性布局。公司的黄金储备主要集中在南非的奥尼金矿(CAPM)和TAU矿两大核心资产，形成了规模庞大、品位优越的资源矩阵。

　　根据南非SRK咨询公司2021年11月11日出具的符合JORC规范的资源量估算报告，截止到2021年6月30日，W矿区的保有的资源量(探明的+控制的+推断的)为矿石量11.58百万吨，平均品位4.06g/t，金金属量高达47.01吨。作为鹏欣资源黄金资产矩阵的组成部分，W矿区近日顺利投产，进一步充实了公司核心黄金资产规模，为其后续黄金资源开发与储备体系完善提供有力支撑。W矿区投产后将直接贡献新增产能，助力公司黄金产量稳步提升，推动黄金业务从“资源储备”向“产能释放”的转化效率提升，为公司构建更具韧性的盈利结构。

　　对于此次W矿区投产的长期价值，未来公司将以W矿区投产为新起点，一方面，将稳步推进矿区产能释放进程，建立健全生产安全与效率管控体系，确保矿区生产运营的稳定性与高效性;另一方面，将继续深耕黄金核心赛道，在优化现有黄金资产运营效率的同时，稳步推进各项业务协同布局，不断夯实发展基础，为公司长远发展积蓄核心力量。

　　在全球优质黄金资源日益稀缺的背景下，公司充足的储量储备不仅保障了未来长期的生产经营需求，更使其在黄金价格上涨周期中能够充分享受价值增值红利，构筑起难以复制的核心竞争壁垒。

　　鹏欣资源凭产能释放凸显价值锚点，把握黄金红利新机遇

　　如果说充足的资源储备是鹏欣资源的"底气"，那么持续释放的产能则是其兑现价值的"引擎"。近年来，公司通过西选厂复产、矿区协同开发、W矿区投产等一系列举措，推动黄金产量实现跨越式增长。

　　2025年成为公司产能全面释放的关键之年，西选厂的顺利投产成为核心驱动力。该选厂年处理矿石能力达190万吨，第一条产线已于2024年12月正式投产，设计产能7万吨/月。根据2025年三季报数据，公司前三季度黄金产量达963.76公斤，其中三季度单季产量455.13公斤，环比二季度增长39%，呈现持续加速爬坡态势。

　　产能释放直接带动业绩大幅增长，2025年前三季度，鹏欣资源实现营业收入41.29亿元，同比增长26.83%;归母净利润2.34亿元，扣非归母净利润2.20亿元。其中黄金业务成为利润核心增量来源，矿山产金实现毛利1.69亿元，充分体现了黄金业务的高盈利潜力。随着W矿等新增矿区的开发将持续贡献增量，进一步实现产能突破，为业绩增长注入持续动力。

　　公司在南非布局的CAPM高标准实验室于今年9月正式建成投入使用，不仅为矿石品位精准分析、优化生产工艺提供技术支撑，也为公司改进生产管理、降本增效提供重大支持。成本优势让公司在金价短期波动中仍能保持盈利韧性，更能在金价维持高位时放大利润空间，为红利获取加上“安全垫”。

　　在黄金市场长期向好、需求持续旺盛的背景下，鹏欣资源凭借资源、产能、成本三大核心优势，成为黄金需求红利下的明确价值锚点，投资价值日益凸显。黄金市场的短期波动不改长期上涨逻辑，每一次回调都是布局优质标的的良好机遇。

　　鹏欣资源以充足的黄金储备为根基，加速释放的产能为引擎，领先的成本优势为保障，在黄金需求红利持续释放的背景下，正迎来基本面全面好转与价值重估的双重机遇。未来，随着鹏欣资源黄金业务的持续扩张与盈利能力的稳步提升，公司对黄金红利的承接能力将进一步提升，核心价值将得到进一步彰显，有望在全球黄金市场的长期向好周期中，成为黄金红利周期中极具确定性的价值标的。

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