三力士2025年归母净利润1836.67万元同比降44.52%，海外布局提速但毛利率骤降23个百分点

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，三力士发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入10.51亿元，同比增长17.53%；归母净利润为1,836.67万元，同比下降44.52%；扣非净利润为1,072.22万元，同比下降53.67%。

营业成本同比上升25.80%，显著高于营收增速，导致毛利率下降23.00个百分点至18.05%，净利率收窄至1.75%。经营活动产生的现金流量净额为7,001.04万元，同比下降23.87%，主要系营业成本扩大及支付税费增加，带动现金流出增长30.94%。第四季度单季归母净利润为-928.45万元，扣非净利润为-848.49万元，当季营业收入为3.37亿元，盈利压力在年末进一步显现。

营收结构持续优化，多元化布局加速落地。橡胶V带收入占比达67.99%，仍为第一大收入来源；其他业务收入占比升至32.01%，涵盖动力冲浪板与能源业务，收入结构呈现双轨并进态势。国内收入占比75.32%，国外收入占比24.68%。公司于2025年新增三力士新加坡、三力士亚太和三力士印尼三家全资子公司，海外布局由销售延伸至区域运营主体，全球化运营能力初步成型。年产5亿A米橡胶传动带智能化产业园项目截至2025年末累计投入7.08亿元，投资进度达101.15%，已基本完工；数字化智慧管理平台建设项目全部完成，为后续降本增效提供系统性支撑。

成本费用压力凸显，盈利质量承压明显。2025年销售费用为2,270.42万元，同比增长28.06%，高于营业收入17.53%的增速；营业成本同比上升25.80%，叠加共同作用下，毛利率大幅下滑23.00个百分点至18.05%。研发投入金额为2,930.98万元，同比增长0.10%，但占营收比重由3.27%下降至2.79%，研发强度趋缓；研发人员由93人增至102人，增幅9.68%，技术人力配置持续强化。非经常性损益达764.45万元，占归母净利润比例约41.62%，其中政府补助899.28万元及衢州杉虎权益投资公允价值变动收益合计703.72万元构成主要来源，扣非净利润同比降幅（53.67%）大于归母净利润降幅（44.52%），反映主业盈利能力阶段性承压。公司于2025年10月启动股份回购，截至年末累计回购260万股，成交总金额1,130.69万元。

股东结构保持稳定，分红延续稳健节奏。财报未披露前十大股东具体变动情况，实际控制人仍为吴琼瑛、金玉中、吴琼明三人，构成一致行动人，股东结构无重大变更。公司2025年度每10股派发现金红利0.15元（含税），不送红股，不转增股本，现金分红总额为1,346.15万元。分红总额占归母净利润比例约为73.30%，延续了以现金流为基础、兼顾股东回报的分配策略。

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