芬尼股份完整回复北交所首轮问询，详解控制权稳定性与经营业绩

同壁财经讯，广东芬尼科技股份有限公司（证券简称：芬尼股份，证券代码：874785）于2026年8月5日披露《关于广东芬尼科技股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函的回复》公告。

据同壁财经了解，芬尼股份是国内热泵赛道国家级制造业单项冠军、工信部专精特新 “小巨人” 企业，主营空气源热泵全系列产品研发、生产与销售，覆盖泳池恒温、家用采暖、工业烘干、生活热水四大核心赛道，产品远销全球百余个国家，外销业务占比长期维持五成以上，旗下搭建覆盖上游配件、整机制造、海内外销售的完整产业链，拥有 8 家全资、7 家控股、1 家参股子公司，核心盈利主体为芬尼节能。公司累计拥有超 200 项境内发明专利、多项海外专利，掌握超低温喷气增焓、全直流变频、AI 智能控制等 20 项核心热泵技术，智能化与低温性能相较国内外竞品具备突出优势，2025 年公司实现营业收入 14.80 亿元，归母净利润 1.28 亿元，毛利率稳定维持 32% 以上。

本次回复针对北交所 2026 年 1 月下发的首轮问询三大板块十大核心问题逐项详细举证，全方位回应市场关切的股权控制权、子公司治理、经营波动、核心技术四大关键维度。

一、实控权与关联关系彻底厘清，控制权具备长期稳定性

问询首问聚焦实际控制人认定、离异股东关联往来等敏感事项。公司披露，2024 年 12 月宗毅、张利、张利之子张达威签署正式一致行动协议，2026 年 5 月新增张靖为一致行动人，四方合计控制公司 56.74% 表决权，近 24 个月整体持股比例持续稳定，第一、二大股东未发生变更，不存在实控人变更情形。协议明确分歧解决机制，持股主体均出具长期锁定承诺，一致行动协议无期限约束，保障上市后股权稳定。

针对宗毅前妻田玉梅、张利前妻邢桂娟持股及共同经营企业问题，公司完整披露两份离婚协议、工商过户全套凭证，两次离婚均真实有效，财产分割全部完成过户，早年一致行动约定已于 2018 年解除。田玉梅仅独立行使股东权利、未参与经营，不纳入共同实控人；二人前妻共同设立的金属、塑料配套企业均为上游供应商，报告期关联采购毛利率与第三方客户差异极小，交易公允，不存在代持、利益输送，公司完整履行关联交易审议、回避程序，不存在规避锁定期、同业竞争、关联披露的情形，中介机构核查确认无权属纠纷。

二、全谱系子公司经营、投资合规性充分论证

针对旗下 16 家境内外子公司运营、员工合资模式、亏损主体处置等问询要点，公司逐一梳理各子公司设立、增资、收购全流程工商档案，所有出资、股权收购均以评估报告、净资产为定价依据，董事会、股东大会全部履行审议，关联方严格执行回避表决。公司各子公司分工清晰，形成上下游协同体系：芬尼节能主营海外 ODM 整机、安徽芬尼负责国内整机制造，芜湖金烨、斯派科等为内部配件供应商，芬尼能源、芬尼电器深耕国内家用渠道，泰国、德国子公司布局海外本土化生产。对于芬蓝环境、芬迪环优等亏损主体，公司说明亏损系业务培育、应收计提所致，芬迪环优已完成破产注销，无大额债务风险；其余亏损子公司均出台增收回款、渠道优化规划。

针对与员工、经销商合资设立控股子公司模式，公司表示该机制用于人才绑定、渠道深耕，全部董监高持股已完成清理，历次员工入股涉及股份支付均按准则规范核算；芬尼节能早年无偿转让闲置商标给关联企业事项，因对应业务早已剥离，且经股东大会、董事会审议，具备合理性。参股企业纬华节能作为水箱配件供应商，双方各持股 32.5%，无控制权故不纳入合并报表，公司暂无收购剩余股权计划，采购价格公允、不存在单一依赖。同时德国、泰国境外子公司全套发改、商务、外汇备案手续齐全，境外律师出具合规法律意见。

三、研发技术优势量化佐证，抵御技术迭代风险逻辑清晰

针对研发投入下滑、专利失效、技术竞争力问询，公司分赛道对比泳池、采暖、热水三大主力产品与美的、格力、威能、博世等国内外竞品核心参数，自有产品在低温运行区间、季节能效 SCOP、运行噪音、AI 智能运维、超长质保五大维度领先，全部指标满足甚至优于欧盟、国标最高能效标准。报告期失效专利均为零部件简易实用新型，无核心整机技术，未对营收产生实质影响；9 名核心技术人员均为公司自主培养，无同业竞业纠纷、知识产权诉讼。公司布局 R29 环保冷媒、光伏热泵、AI 故障预判等前沿在研项目，持续推进软硬件全链路自研，具备长期迭代创新能力，技术不存在被替代风险。

四、经营波动与募投配套完整说明

针对外销下滑、业绩阶段性承压、募投必要性问题，公司结合海外地产、补贴政策、行业需求变化解释 2022-2024 年收入波动原因，同时披露 2025 年经营回暖数据，海外市场逐步修复。募投项目围绕热泵整机智能化、海外产能布局、核心零部件扩产展开，贴合全球低碳采暖长期行业趋势，具备充分市场与产能支撑，募投实施将进一步强化公司外销龙头地位。

保荐机构中信证券、发行人律师、会计师同步出具专项核查意见，确认公司控制权稳定、股权无纠纷、子公司投资合规、关联交易公允、核心技术具备持续竞争力，各项披露真实、准确、完整。

整体来看，本次问询回复全面覆盖北交所 IPO 审核重点关注的股权、治理、产业链、技术、财务合规维度，公司完整梳理业务底层逻辑与合规佐证材料，清晰化解市场潜在疑虑，夯实北交所上市申报基础。依托热泵行业长期成长赛道与全球化渠道、自研技术壁垒，公司后续发展具备充足成长空间。

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