双汇三季度净利降近两成，食安罚单预计减少全年净利6381万元

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蓝鲸新闻10月28日讯（记者 代紫庭）10月28日，双汇发展（000895.SZ）发布2026年三季报。前三季度营业收入428.10亿元，同比下降3.85%；归母净利润36.42亿元，同比下降7.99%。其中，第三季度归母净利润13.37亿元，同比下降18.27%。

对照近五年同期数据，今年双汇前三季度营业收入、归母净利润均降至近五年同期最低。肉制品业务收入增长未能带动利润同步增长，冻品减值增加、其他业务亏损扩大也在拖累业绩。与此同时，此前披露的食品安全处罚预计将使公司2026年度归母净利润减少6380.66万元。

按此计算，这笔金额相当于双汇第三季度归母净利润的4.77%、前三季度归母净利润的1.75%。业绩下滑之外，食品安全罚单也给双汇全年利润带来额外压力。不过，三季报中确认的或有事项支出是否涉及此次处罚，仍有待公司进一步说明。

单季净利下降近两成，肉制品收入回升却没多赚钱

2022年至2025年前三季度，双汇营业收入分别为445.33亿元、461.93亿元、439.99亿元、445.23亿元，归母净利润分别为40.66亿元、43.27亿元、38.04亿元、39.59亿元。2025年，两项指标均恢复同比增长；今年则再次转为下滑，营业收入同比减少约17.13亿元，归母净利润同比减少约3.16亿元。两项指标均低于此前四年同期水平，降至近五年同期最低。

第三季度的变化更为明显。2024年、2025年第三季度，双汇归母净利润分别为15.08亿元、16.36亿元，同比分别增长1.18%、8.45%；今年则降至13.37亿元，同比减少约2.99亿元。

这一变化也体现在扣非指标上。今年上半年，双汇扣非归母净利润还同比增长3.22%；第三季度转为下降13.84%，至13.78亿元。前三季度累计扣非归母净利润同比下降3.93%。

作为主要利润来源的肉制品业务，收入增长也未能守住利润。前三季度，该分部收入188.10亿元，同比增长约4.54%；分部营业利润49.66亿元，同比下降约0.84%。今年第三季度肉制品分部收入约67.46亿元，同比下降约0.58%；分部营业利润约18.18亿元，同比下降约10.48%。收入基本持平，利润却少了逾一成。

市场投入仍在增加。前三季度，双汇销售费用18.04亿元，同比增长约15.19%，销售费用占营业收入的比例由上年同期约3.52%升至4.21%。半年报显示，上半年广告宣传及促销费约2.80亿元，同比增长29.88%，公司解释主要是肉制品业、餐饮业市场投入增加。

肉制品之外，其他业务的亏损也在扩大。前三季度，屠宰分部营业利润约1.99亿元，同比下降约11.71%；其他分部亏损约2.57亿元，上年同期亏损约0.36亿元，增亏约2.21亿元。

库存占资、冻品减值增加，食安罚单预计减少全年净利6381万元

低猪价下增加库存，是双汇今年采取的经营策略之一。截至9月末，公司存货账面价值66.99亿元，较年初增长20.76%。

双汇在三季报中解释，2026年前三季度，公司借助低猪价行情采取“淡储旺销”策略，库存较年初增加，占用资金11.52亿元。而2025年同期，公司采取去库存策略，释放资金13.81亿元。 前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为34.14亿元，同比下降43.06%。

库存策略也面临行情波动的考验。前三季度，双汇资产减值损失5.02亿元，上年同期为2.49亿元，增加约2.53亿元。公司称，主要受市场行情影响，冻品计提减值增加。库存增加占用了资金，冻品计提减值增加则进一步拖累当期利润。

经营承压之外，食品安全处罚也将影响双汇全年利润。10月10日，公司披露收到行政处罚决定书。因猪肉林可霉素残留不合格及相关食品安全管理问题，双汇发展、控股子公司望奎双汇及4名管理人员合计被罚没约1.29亿元。其中，董事长万宏伟个人被罚3764.62万元。公司披露，上述处罚将使2026年度归母净利润减少6380.66万元。

从金额看，6380.66万元相当于双汇第三季度归母净利润13.37亿元的4.77%。不过，这一数字是公司披露的全年净利润影响金额，不能直接理解为在第三季度净利润之外还将新增扣减同等金额。

三季报显示，双汇前三季度营业外支出1.016亿元，同比增加约8495万元，公司解释主要是对符合条件的或有事项确认营业外支出。但报告没有明确说明，该项计提是否对应此次食品安全处罚。10月28日，蓝鲸新闻记者就上述计提是否涉及此次食品安全处罚致电并发函双汇。双汇回复称，相关内容请参考上市公司公告，但未就该项计提是否对应此次处罚作进一步说明。

监管调查显示，涉案产品由望奎双汇生产，双汇发展通过自有销售渠道，以漯河双汇食品销售有限公司名义销往经销商，涉及生猪910头。此次处罚涉及生产和销售环节。

处罚决定书还认定，双汇发展未制定生猪静养期巡检标准，未按规定配备与企业规模、食品类别、风险等级、管理水平、安全状况等相适应的食品安全总监，未严格执行有关抽检处置和检测规范。此外，公司还在致歉声明中将5892头、38863头生猪错误表述为相应批次。

双汇在公告中致歉，并提出核查供应商用药及休药期记录、加大林可霉素抽检力度、加强食品安全人员配备和数据审核等整改措施。

双汇在三季报中表示，各项生产经营活动正常开展。但从巡检标准、食品安全人员配备到检测规范执行和对外信息审核，此次处罚涉及多个管理环节。对于双汇而言，罚单带来的利润影响已有明确金额，相关管理问题能否通过整改得到解决，还需要后续落实情况检验。

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