A股“里程碑”！十大重磅

市场低开高走，创业板指盘中再创3年多新高，科创50指数一度涨近5%。

盘面上，芯片产业链延续强势，板块内20余股涨停，华软科技4连板，向日葵3连板，张江高科2连板创新高。机器人概念股爆发，豪能股份、中创智领等10余股涨停，联美控股3连板，迎丰股份2连板。阿里云概念股表现活跃，杭钢股份涨停。下跌方面，旅游板块表现疲软，云南旅游跌停。

截至收盘，沪指涨0.83%，深成指涨1.80%，创业板指涨2.28%。全市场超4400只个股上涨。沪深两市成交额2.33万亿，较上一个交易日缩量1676亿。

与此同时，“924”行情恰逢一周年。这一年里，沪指涨幅40%、深指涨幅65%、创业板指涨幅108%、科创50指数涨幅126%，全A指数涨幅约58%，1400余只个股在这一年里实现翻倍上涨。

半导体方向突发三大利好

今日，A股市场震荡走高，三大指数全线上涨，科技股仍占据主线地位，科创50指数盘中涨近5%，续创最近三年多新高。

其中，芯片产业链全线爆发，材料设备与存储芯片皆涨幅居前。

消息面上，据证券时报，半导体方向主要有三大利好：一是高盛将中芯国际目标价上调14%，称中国AI芯片需求持续增长；二是半导体行业涨价预期不断催化，有望在四季度大幅上涨，除了AI芯片带动巨大增量需求之外，非AI族群也强势复苏，全球硅片公司股价短期大涨；三是有报道指出，台积电新制程价格较上代将涨50%。

除此之外，以“工业新质，智造无界”为主题的2025工业博览会在上海国家会展中心盛大开幕，同样有多重利好催化。机构认为，国产光刻机产业进入爆发元年，实现了“0—1”突破。华鑫证券认为，光刻机技术的突破将带动上游材料、精密机械等配套产业升级，加速光刻胶、光学部件等“卡脖子”材料的国产化进程，形成“龙头带动、多点突破”的产业升级格局。

另一方面，储能概念走强，固态电池、光伏设备等方向表现活跃，阳光电源涨超7%，总市值首度突破3000亿元大关。

中信建投指出，储能增长的核心逻辑是新能源渗透率提升和储能系统成本下降的共振：预计2025年，新能源总发电量将首次超过燃煤总发电量。新能源渗透率提升催生对调节资源的需求，而2014年以来，全球锂电池价格已下滑约84%，使得储能经济性不断提升。

此外，游戏、石油开采、房地产等板块同样于盘中震荡走强。不过需要注意的是，今日量能再度萎缩并且结构性分化态势仍在延续，故机构建议，整体应对上，还是重点聚焦于科技主线热点方向或具更高之胜率。

十大维度解码A股新生态

今日，恰逢“924”行情一周年。

作为中国资本市场发展史上的重要里程碑之一，“924”以来，A股结构性牛市特征凸显。证券时报表示，这一年间A股发生了一系列系统性、结构性变迁，回报更实、结构更优、创新更强、投资更稳。

整体而言，共有十大维度彰显了A股新生态。

第一，上证指数震荡攀升特征凸显。过去一年间，上证指数震荡攀升，市场逐渐摆脱短期投机思维，向价值投资转变，呈现出市场内在的稳定性和可持续发展潜力。一年间，上证指数累计涨幅超40%，最高触及3899.96点，创下10年多以来新高。

第二，成交活跃度明显提升。“924”一揽子金融政策落地前，A股日均成交额维持在5000亿元左右水平，近期已连续31个交易日突破2万亿元。以换手率来看，今年A股市场日均换手率超1.7%，创出2016年来新高；日均成交额超过1.6万亿元，创历史新高，相比2024年大增逾50%。

第三，A股市值首破100万亿元大关。今年8月，A股市值首次突破100万亿元。截至9月24日收盘，A股市值约104万亿元，相比去年9月24日增逾四成。这也标志着A股在全球资本市场中的地位进一步提升。

第四，科技股成为A股新引擎。8月份电子行业A股市值突破10万亿元大关，近期更是频频创出历史新高，最新市值14.12万亿元。电子、通信、计算机、传媒等TMT板块总市值已突破26万亿元，占全市场比例也频频创出新高。

第五，ETF规模突破5万亿元大关再创历史新高。目前，ETF已成为各路资金借道入市的重要工具，改善了投资生态，助力市场更趋平稳。年内ETF成交额占A股成交额的比例达到7.39%，创出历史新高。

第六，分红额连创新高。在监管层的引导下，上市公司积极回报投资者，投资生态呈现出明显的向好趋势。据统计，2024年A股上市公司累计派现金额超过2.3万亿元，再创历史新高。

第七，注销式回购兴起。2024年A股实施回购公司超2100家，金额逾1600亿元，均创新高；今年以来A股回购金额接近1100亿元。注销式回购渐成主流，近一年以市值管理为目的的回购数占比接近28%，创出历史新高。

第八，研发投入创新高。科技创新能力是上市公司高质量发展的核心驱动力，也是提升市场估值的底气。2024年A股上市公司整体研发支出达到1.87万亿元，奠定了A股公司长期高质量发展的坚实基础。

第九，强监管持续发力。证监会数据显示，2024年办理各类案件739件，罚没款153亿元，金额超过上一年两倍。除行政处罚外，对涉嫌犯罪的积极追究刑事责任，向公安机关移送案件和线索178件，同比增长51%。今年以来监管态势有进一步加大的趋势。数据显示，今年以来被立案调查的公司数达到54家。

第十，“新陈代谢”加速。证监会一体推进防风险、强监管、促高质量发展各项工作。2022年至2024年连续3年强制退市公司数超40家，2024年更是突破50家，再创历史新高。

国泰海通：中国股市不会止步于此

针对A股后市行情，国泰海通证券认为，中国股市不会止步于此，市场若有调整反而是机会。

从战术看，短期风险展望稳定；弱美元与海外降息，有利于中国宽松与央行重启国债交易；资本市场改革红利有望加快，科创板成长层推出和第五套上市标准重启在即。后续A/H股指还有望走出新高。

具体方向上，国泰海通指出，新兴科技依然是主线，并增配周期金融，港股科技医药有望延续修复。

其一，中国AI创新与新技术趋势越来越明朗，国产化和全球出海融合进展快速，新兴产业进入新一轮资本开支扩张周期；以及科创板成长层推出在即。科技行情还未走完，继续推荐：港股互联网/电子半导体/创新药/机器人/传媒等。

其二，金融板块在经历调整后，已基本回吐年中以来涨幅，股息回报潜在提高，建议逐步增配：券商/保险/银行。

其三，反内卷的背后是经济治理思路的转变，看好供需格局改善的周期品：有色/化工/地产/新能源。

此外，建议在四季度逐步战略增配消费，推荐零售/化妆品等国潮品牌以及社服/农林牧渔/食品饮料等传统品类。

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