时隔12年中报再亏，水井坊Q2单季亏1.77亿，人员优化仍在持续

蓝鲸新闻8月28日讯（记者 朱欣悦）8月28日晚，水井坊（600779.SH）披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入10.82亿元，同比下降27.78%；净利润亏损622.25万元，同比由盈转亏。这也是水井坊继2014年上半年之后，时隔12年再次出现半年度亏损。

分季度看，经营压力集中释放在二季度。今年一季度，水井坊实现营收8.16亿元，同比下降14.92%，归母净利润1.71亿元，同比下降10.12%；据此测算，二季度单季营收仅约2.66亿元；归母净利润亏损约1.77亿元。上半年整体亏损，主要由二季度单季拖垮。

对于上述业绩，水井坊对此表示，主要受公司主动推进渠道库存结构优化及相关阶段性因素影响。

据财报，截至2026年6月末，水井坊存货40.82亿元，较上年末39.11亿元增加1.71亿元，增幅4.38%，占总资产比重近五成；存货周转天数约2785天，较2025年末2095天进一步延长。

据水井坊披露，2026 年上半年，渠道库存对比去年同期下降50%左右，库存结构进一步优化，渠道运行效率持续提升。主动优化库存导致公司今年上半年营业收入减少约3亿元，毛利减少约2.5亿元。

人员端，上一轮精简已在2025年完成。2025年末员工总数1733人，较2024年末净减282人；据水井坊对上交所2025年报问询函的回复，当年产生一次性辞退补偿金约4400万元，计入管理费用。

但裁员动作并未在2025年画上句号。据蓝鲸新闻记者了解，2026年水井坊仍在持续收缩人员规模，核心高管层几乎全线更迭。从财务、市场、销售到生产、法务、公关，均有核心岗位发生变动。其中，水井坊核心品事业部总经理蒋炜率先离场，随后市场、生产、法务、公关等条线高管相继调整。

有水井坊前员工向蓝鲸新闻记者证实，公司确实走了不少人，但具体幅度尚不清楚。不过从2026年半年报来看，应付职工薪酬科目并未体现大规模新增裁员支出，期末余额1.47亿元，较上年末增长约15.76%，增量主要来自短期薪酬的正常计提。

就年内人员调整及高管更迭情况，蓝鲸新闻记者向水井坊方面发去采访函，截至发稿未获回复。

值得关注的是，控股股东帝亚吉欧也在同步推进人员出清。帝亚吉欧宣布启动一项总规模12亿美元的重组计划，其中财报例外费用表显示：欧洲、企业及其他地区遣散费5.14亿美元，较上一财年的0.73亿美元放大逾7倍；另计北美及墨西哥资产减值2.63亿美元、品牌减值15亿美元。

目前帝亚吉欧尚未公布全球最终裁员人数，但按欧美中层离职补偿包倒推，数千人级别的人员出清基本无争议。一位近期因“架构调整”离开帝亚吉欧中国区的员工向蓝鲸新闻证实“各市场各部门情况不同，但这次动静确实比较大。”

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