国航远洋接待多家机构调研 详解干散货航运景气度与船队升级规划

同壁财经讯，福建国航远洋运输（集团）股份有限公司（证券简称：国航远洋，证券代码：920571）于2026年8月17日披露《投资者关系活动记录表》公告。

国航远洋于2026年8月14日在上海办公室举行投资者交流活动，山西证券、中财招商集团、中国亚洲经济发展协会对外投资委员会、银河证券、华源证券、天瑞万合私募基金、同花顺、九方智投、上海承风金萍私募基金管理公司等机构参会。公司董事会秘书何志强就上半年业绩增长原因、行业竞争格局、大宗商品海运景气周期、BDI指数走势及船队结构等核心问题与投资者进行了交流。

利润同比增超六倍 毛利率翻倍至36.13%

2026年上半年，国航远洋实现营业收入64，103.71万元，同比增长47.19%；归属于上市公司股东的净利润12，397.07万元，同比大幅增长603.81%。利润增长主要受益于行业景气上行与公司运力结构优化的双重驱动。报告期内，BDI及CBCFI运价指数同比分别大幅上涨83.64%和40.4%，带动营业收入显著增长。与此同时，公司两艘新造船及一艘CAPE船集中投运有效扩充国际运力，叠加部分光租合同提前终止转融资租赁后运营成本下降，营业成本增幅控制在15.88%，毛利率由上年同期的18.87%大幅提升至36.13%。

投资收益方面，联营企业天津国能经营业绩提升，带动投资收益同比增加1，369.58万元至2，278.11万元。资产处置方面，因“国远8”出售实现1，256.09万元收益，而上期船舶计提资产减值损失4，390.43万元的因素在本期消除。公司表示，利润大幅改善是行业景气周期、运力结构升级、成本管控有效、投资收益增长及非经常性损益变动等多重因素综合作用的结果，其中经营性改善是核心驱动力。

BDI处于历史中高水位 较峰值仍有78.8%差距

针对投资者关心的BDI指数水平，公司披露，截至2026年6月30日，BDI报收2501点。该指数自1985年设立以来，历史峰值为2008年5月的11793点，历史谷底为2016年2月的290点。2013年1月至2026年7月的3380个交易日中，BDI处于2000点以上的交易日仅占约15%，当前2501点的水平处于历史中高水位。同时，该点位较历史峰值仍有约78.8%的差距，显示当前景气度远未触及2008年超级周期时的极端高位。

对于行业景气持续性，公司从供给端和需求端两方面进行了分析。供给端方面，全球散货船队增速放缓至2.5%，手持订单占比处于历史低位，叠加船舶老龄化及环保新规对老旧运力运营经济性的压制，有效运力供给将持续受限。需求端方面，西芒杜铁矿项目已正式进入投产及产能爬坡阶段，预计年出口量高达1.2亿吨，其长距离航线吨海里增量需求正逐步兑现，对全球海岬型船市场构成持续需求拉动。公司判断，2026年下半年干散货市场或呈“高位震荡、逐步趋稳”态势。

船队向大型化、绿色化加速转型

国航远洋所处行业为水上干散货运输业，主要从事国际远洋、国内沿海和长江中下游航线的干散货运输业务，是国内干散货运输的大型上市航运企业之一。公司拥有与业务相关的国际船舶运输经营权、国际海运辅助业经营权、水路运输经营权、水路运输服务经营权等业务资质。经过二十余年深耕和绿色转型，公司依托全链条航运经营资质，以国际远洋和国内大宗干散货航运为核心主业，上市后积极布局新能源双燃料散货船型，同步深化行业战略联盟。公司客户覆盖煤炭、钢铁、矿石、能源、粮油、水泥等多个领域，与国家能源集团、BHP（必和必拓）、RIOTINTO（力拓）、大唐、华电、嘉吉、鞍钢、宝钢、华能、粤电、中远海、中粮集团等头部企业建立了较为稳定的合作关系。

截至2026年6月30日，公司已形成涵盖好望角型、巴拿马型及超灵便型等多种船型的干散货船队结构。报告期内，公司新增一艘好望角型散货船“GHVISION”，正式进军大型矿砂运输领域；两艘63，500载重吨超灵便型散货船“GHPRIDE”和“GHHARVEST”相继投入运营。公司在建4艘89，000载重吨甲醇双燃料散货船，计划于2026年下半年至2027年陆续交付，其中两艘已进入码头舾装调试阶段。从运力获取方式看，公司通过融资租赁持有大部分新增运力，有效降低了购船初期的现金流压力。公司船队正从传统巴拿马型和灵便型为主的结构，向大型化、绿色化方向加速转型。

在行业竞争格局方面，公司表示干散货航运是高度全球化的统一大市场，运价由全球供需关系决定，公司凭借内外贸兼营资质可根据BDI、CBCFI等运价指数动态灵活调配运力。公司可通过期租、光租等方式将船舶出租给其他航运企业实现运力资源共享，且已与多家头部航运企业签署战略合作协议。公司通过参股天津国能海运有限公司深化与央企的战略协同，客户结构的稳定性与分散度确保了充足的货源支撑。

从中长期看，环保法规趋严与绿色运力稀缺将加速老旧船舶出清，具备甲醇双燃料等新能源船队的公司将在下一轮周期中占据更有利的竞争地位。随着4艘双燃料新船在未来一年半内陆续投运，公司平均船龄将进一步降低、国际长航线运营能力将显著增强。

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