业绩再爆发！两家券商预增超10倍，行业高增长态势有望延续

反弹一触即发！

近日，A股大面积回暖，作为牛市旗手的券商板块更是大爆发。截至7月11日收盘，Wind券商指数涨2.47%，收获了89.92亿元主力资金净流入，涨幅也创下了2025年以来的新高。

消息面上，上市券商陆续披露2025年上半年业绩预告，其中，华西证券、国联民生净利润均超10倍，哈投股份、国盛金控盈利增速普遍超过50%。有机构预计，二季度上市券商营收将同比增长10%，归母净利润增长20%。

业绩暴涨超10倍

7月11日晚间，国联民生发布公告，经公司财务部门初步测算，预计上半年实现归母净利润11.29亿元，较上年同期增加10.41亿元，同比增长约1183%，业绩实现大幅跃升。

这也是国联民生（更名前为国联证券）收购民生证券以来的首次并表。公司表示，证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。

同日，华西证券也披露了业绩预告，公司预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为4.45亿元-5.75亿元，同比增长1025.19%-1353.9%。

报告期内，公司按照特色化、差异化的发展方向，持续完善业务组织体系和商业模式，加强经营管理，积极把握市场机遇，强化合规风险管控，有效提升资产质量，推动实现上半年营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比增加。

此外，国信证券预计2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润47.8亿元-55.3亿元，同比增长52%-76%；财达证券预计2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润3.63亿元-4.04亿元，同比增长51%-68%；华林证券预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元-3.5亿元，同比增长118.98%-183.86%。

开源证券指出，上半年A股市场交易活跃度同比高增、IPO规模同比增速改善、二季度债市转暖，叠加上半年港股市场交易活跃度和IPO规模同比高景气，多重积极因素共振下，预计上市券商中报业绩延续高增长趋势。

激活市场关注度

券商板块，向来有“牛市旗手”之称，板块的上涨往往都会提振市场人气、吸引增量资金，还向市场传递出看好的信号。

从整体上来看，今年以来券商板块表现活跃，其中，湘财股份股价年内上涨近59%，东吴证券涨近24%，中银证券、国盛金控、中国银河、信达证券等均涨超10%。

今年上半年券商板块业绩集体爆发，主要核心得益于两大关键利好。

一是A股IPO受理量激增。据统计，沪深北三大交易所合计受理177家，同比增幅达510.3%，去年同期仅为29家；6月单月受理150家，占比84.75%。
二是加密货币政策利好。虚拟资产交易牌照逐步放开，头部券商率先布局新领域，叠加权益市场交投活跃，推动板块估值修复。

对于未来券商板块的表示，多家机构指出，看好其景气度上行。

招商证券认为，资本市场底部稳固、多路资金做多基础犹存，权益向上突破存在可能；对于券商而言，在公募平配的政策红利、并购重组的主线题材和虚拟资产的事件催化，券商指数向上亦为大概率事件。

华西证券指出，今年上半年A股新开户数量，特别是个人投资者新开户数量呈现显著增长态势。在一定程度上反映出A股市场正逐步回暖，成交活跃度也有所提升。

首先，这表明投资者对股市的信心正在增强；其次，稳市场稳预期政策的效果已开始显现；再者，股市赚钱效应的持续回升，或将吸引更多场外资金和新投资者入市，促使投资者将资金从存款、理财产品、楼市等领域转移到股市；此外，这一态势也将利好证券行业，华西证券预计，在A股市场回暖的背景下，上市券商中期业绩增速有望延续高景气度。

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