众生药业收购创新研发平台众生睿创股权，核心创新管线价值全面重估

　　2026年8月17日晚，广东众生药业股份有限公司(以下简称“众生药业”或“公司”)发布公告《关于收购控股子公司部分股权暨关联交易的公告》，公司拟以自有资金2826.21万美元，收购Southern Orchard、Snow Owl、BioTrack合计持有的控股子公司众生睿创12.06%股权。本次交易是公司继前期股权收购后的又一关键资本动作，完成后，公司对众生睿创的持股比例将由77.12%大幅提升至89.18%，进一步巩固公司对核心创新药研发平台的绝对控制权。

　　尤为值得一提的是，至此，众生睿创引入的外部股东基本已退出，公司实现对核心创新研发平台的高度集权掌控、赋能创新药研发。从交易对价来看，2826.21万美元收购12.06%股权，隐含本次收购众生睿创的估值对价仅2.34亿美元，显著低于睿创平台价值，充分体现公司在交易中的谈判能力、维护中小投资者的权益。

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　　来源：广东众生药业股份有限公司关于收购控股子公司部分股权暨关联交易的公告

　　从历史沿革来看，众生睿创作为众生药业布局创新药赛道的核心载体，承载着公司高端创新药研发、技术迭代与管线落地的核心使命，是企业从传统制药企业向创新驱动型药企转型的核心引擎。本次主动继续收购股权、提升控股比例，充分彰显了公司深耕创新药赛道、重视核心研发平台自主掌控、长期深耕生物医药创新领域的坚定战略定力。

　　实际上，持续高强度的研发投入与扎实的创新管线布局，是众生药业敢于加码核心子公司控制权的核心底气。依托众生睿创的研发平台优势，公司已构建起差异化、高壁垒、多梯队的创新药产品矩阵，覆盖呼吸系统疾病、代谢性疾病等优质赛道，多款核心管线药物具备全球首创技术优势，临床价值与商业化潜力突出。

　　在呼吸系统创新药领域，公司两大核心产品构筑坚实竞争壁垒。其中，来瑞特韦片作为全球首款无需联用利托那韦的3CL靶点单药抗新冠1类创新药，尤其适用于老年人和合并基础疾病的患者的备药和用药需求。另一款核心产品昂拉地韦片，是全球首款靶向RNA聚合酶PB2靶点的抗流感1类创新药，为全球流感治疗提供优质的“中国方案”，最新消息显示该产品荣登“2026健康中国年度新药”榜单。

　　在高潜力代谢创新赛道，公司成长动能充沛。核心在研管线ZSP1601片是国家重大新药创制专项品种，为pan-PDE靶点全球领先的MASH创新药，IIb期临床数据积极，可同步实现抗纤维化、降脂、降酶三重临床获益，疗效优于同类在研药物，卡位千亿级非酒精性脂肪肝蓝海市场，未来产业化空间广阔。而重磅管线RAY1225更是公司创新布局的王牌产品，该款自主研发的超长效GLP-1/GIP双靶点激动剂，两周注射一次，安全性数据优异。最新数据显示其II期临床研究18mg组在24周治疗期内实现平均体重降幅达21.18%，且100%参与者体重下降超过15%，有望从根本上改写GLP-1类药物的给药格局，为全球数亿代谢疾病患者提供更友好、更安全的治疗选择。

　　从估值逻辑来看，企业创新药管线的估值核心取决于技术壁垒、临床进度、商业化潜力、研发自主权等核心维度，本次股权收购将全方位修复并提升公司核心管线的整体估值水平。整体来看，公司“上市产品创收+在研管线爆发+前沿技术储备”的创新价值体系彻底成型，估值逻辑全面通顺。

　　未来，随着RAY1225、ZSP1601等重磅管线的持续推进、逐步落地，叠加技术壁垒持续加固、治理结构持续优化，可以预见，公司创新药业务的核心竞争力与整体估值将迎来系统性提升。

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