百年刀剪迎新主：芯片大亨蒋学明3亿入局，张小泉重整启幕“十五五”新篇

近日，张小泉（301055）发布公告，其持股5%以上股东——杭州张小泉集团有限公司的重整投资人正式确定。由半导体资本大鳄、东芯股份实控人蒋学明旗下企业担任执行事务合伙人的杭州富阳瀚朋启琛自有资金投资合伙企业（有限合伙）（下称“瀚朋启琛”），以3亿元对价被确定为中选投资人。

截至4月21日，张小泉总市值攀升至54.60亿元。在产业升级与消费复苏的双重叙事下，这家拥有近400年历史的中华老字号，正试图通过资本的“换芯”，在激烈的市场竞争中重铸“利刃”。

根据公告及天眼查信息，瀚朋启琛成立于2025年2月，合伙人出资额合计3亿元。其执行事务合伙人为苏州东通信息产业发展有限公司，穿透后的实际控制人为蒋学明。这是一场“最古老”与“最现代”的握手。蒋学明不仅掌控着存储芯片设计企业东芯股份，还持有港股东吴水泥，更在本月初斥资约3.84亿元入股休闲零食品牌来伊份，其资本版图横跨半导体、建材与消费。

在五金刀剪领域，消费者越来越倾向于“高质价比”而非单纯的廉价。张小泉凭借其历史底蕴和品控，在国货替代浪潮中占据心智高点。随着新股东的进入，市场预期张小泉将引入更现代化的公司治理机制和数字化营销手段，将“流量”转化为“留量”。

根据公司2025年业绩预告，公司预计2025年全年归母净利润为4800万元至6800万元，同比增长幅度高达91.67%至171.53%。这一数据标志着张小泉正式走出了此前“增收不增利”的经营困境。回顾历史数据，公司归母净利润曾在2022年至2024年遭遇“三连降”，2024年全年归母净利润仅为2504.33万元。而2025年的爆发式增长（仅前三季度归母净利润3797.60万元，同比增长120.78%）证明了公司在产品结构调整和降本增效上取得了实质性突破。

从业务结构看，张小泉的“护城河”依然稳固。作为国家商务部认定的第一批中华老字号，其核心的刀剪具业务在2024年实现营收6.54亿元，同比增长16.53%，毛利率维持在36.58%的高位。此外，其家居五金板块更是展现出极强的盈利能力，毛利率高达52.30%。

在投资者互动平台上，面对股民关于股价与市值成长的提问，张小泉董秘明确表示：“公司将持续努力，提升公司经营业绩和内在价值，对公司股价和市值形成有力支撑。”这一表态随着重整利好的落地，正逐步变为现实。

2026年不仅是张小泉的重整之年，更是中国传统品牌发展的政策大年。3月，商务部办公厅正式发布《关于开展老字号集聚发展试点工作的通知》。这份文件明确提出，将从产品、品牌、文化、行业、出海等五大方向推动老字号实现集聚化、融合化、国际化发展。文件特别强调，要推动老字号与“国货潮品”结合，依托电商平台开设专营店，并支持老字号在海外商圈设立品牌旗舰店，培育具有国际影响力的品牌集群。

对于张小泉而言，这是继“以旧换新”促消费政策后的又一重大利好。作为刀剪行业中品牌价值最高、上市最早的龙头，张小泉天然是政策红利的优先承接者。随着杭州国资的入局，公司在响应地方政府打造“老字号产业园区”及品牌出海方面，将获得更多的资源倾斜。

当“张小泉”的百年锻剑技艺遇上“杭州国资”的信用背书与“芯片大亨”的现代资本视野，这把曾经略显沉重的老字号，正在2026年的春天里变得锋利起来。4月28日，张小泉将正式披露2025年年报及2026年一季报。届时，随着更多经营细节的公开，这场关于“老字号新生”的故事，将迎来更加清晰的主线。

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