10月29日创业板IPO上会！微容科技拟募资16.75亿元加码高端MLCC扩产

同壁财经讯，深圳证券交易所上市审核委员会10月22日公告，定于10月29日召开2026年第59次审议会议，审议广东微容电子科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市事项。这家以MLCC（多层片式陶瓷电容器）为主业的企业成立仅九年，却在超微型细分领域做到中国第一、全球第二，其IPO进程自2026年4月获深交所受理以来便牵动资本市场神经。

微容科技的上市进程已进入最后冲刺阶段。据招股书披露，公司拟公开发行不低于4500万股，计划募集资金16.75亿元，其中13.7亿元将投向高端片式多层陶瓷电容器扩产项目，1.05亿元用于研发中心升级，剩余2亿元补充流动资金。保荐机构为华泰联合证券。

从财务表现来看，微容科技的增长曲线颇为亮眼。2023年至2025年，公司营业收入分别为10.41亿元、15.12亿元和18.45亿元，年均复合增长率达33.17%。净利润方面，同期分别为5741.43万元、2.35亿元和2.69亿元，呈现跨越式增长态势。2026年上半年，公司实现营收10.09亿元，净利润1.20亿元，延续了快速增长势头。更为重要的是，公司预计2026年全年营收将达26.04亿元，同比增长41.11%；净利润预计4.21亿元，同比增长56.13%。

值得关注的是，微容科技的盈利质量也在持续提升。报告期内，公司扣非后归母净利润分别为1699.75万元、1.94亿元和2.32亿元，2024年起扣非净利润与归母净利润基本持平，表明公司盈利主要来源于主营业务而非一次性收益。综合毛利率从2023年的19.52%提升至2024年的27.57%，2025年维持在27.58%的高位，反映出公司在高端产品领域的定价能力和成本控制能力不断增强。

从行业周期来看，微容科技上市时点恰好踩在了MLCC行业新一轮景气周期的节点上。今年以来，全球MLCC市场迎来结构性涨价潮，国巨、村田、太阳诱电、三星电机等原厂相继上调报价。尤其是三星电机，其MLCC交货周期已由9月的30周延长至10月的52周，意味着客户下单后需等待近一年方能提货。供给端方面，日韩头部厂商正将产能向AI服务器等高端领域倾斜，消费级和中端产品的产能收缩导致中小客户订单加速向国内厂商转移，为微容科技等国产MLCC企业提供了难得的订单外溢窗口期。

在这一背景下，微容科技的产能扩张计划显得尤为关键。公司目前年产能已达6000亿片，但面对快速增长的市场需求和订单溢出机遇，现有产能仍显紧张。此次募投的13.7亿元扩产项目，将直接用于高端片式多层陶瓷电容器产能扩张，有望帮助公司进一步抢占市场份额。不过，MLCC行业属于典型的规模效应行业，高端产线的核心设备流延机交付周期普遍在12至24个月，叠加设备导入到量产的调试时间，新增产能从决策到实际产出通常需要18至24个月。这意味着微容科技的扩产节奏将面临一定的产能释放时间差挑战。

从业务结构来看，消费类MLCC占据公司收入的绝对主导地位，2025年占比达76.12%，工业类和车载类分别占比13.23%和10.65%。不过，这一结构正在发生变化。2026年1至9月，消费类收入占比已降至71.30%，工业类上升至13.84%，车载类提升至14.86%。从在手订单结构看，工业类订单占比已达28.96%，表明公司收入结构正朝着更加均衡的方向演进。特别是在车载领域，公司已实现对吉利、蔚来、上汽、理想、小鹏、长安等重点车企及其Tier1、Tier2厂商的小批量出货，车载业务的成长空间值得期待。

在竞争格局方面，中国MLCC市场整体仍由日韩厂商主导，村田与三星电机合计占据超过50%的市场份额。但中国大陆厂商正在加速崛起，微容科技、三环集团、风华高科合计市场份额已达12.1%。在超微型MLCC细分市场，微容科技按2024年销售量计位居中国第一、全球第二，仅次于村田，已跻身全球MLCC厂商前八。公司还是国内少数通过IATF16949认证且全系列满足AEC-Q200车规标准的MLCC厂商，建有半导体级洁净车间，技术壁垒显著。

公司股权结构方面，陈绮慧通过直接和间接方式合计控制公司42.13%的股份，为实际控制人。值得注意的是，OPPO通信和小米产业基金分别持股6.17%和3.37%，既是产业链上下游的重要合作伙伴，也是公司的战略投资者，这种产业资本与财务资本的双重绑定，为公司后续的市场拓展和技术协同提供了有力支撑。

综合来看，微容科技作为国内MLCC行业的代表性企业，正处于行业景气上行与国产替代加速的双重红利期。其创业板IPO若顺利过会，将为公司产能扩张和市场拓展注入强劲动力。不过，投资者也需关注消费电子周期性波动、日韩厂商产能恢复进度以及行业竞争格局变化等潜在风险因素。

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