胜业电气完整回应年报问询 全面解析营收利润双下滑根源

同壁财经讯，胜业电气（920128）6月18日披露关于对北京证券交易所2025年年报问询函回复的公告，公司会同保荐机构申万宏源证券承销保荐有限责任公司、年审会计师立信会计师事务所（特殊普通合伙）就营业收入、毛利率、存货、应收款项、经营活动现金流、并购整合等七大问题进行了逐项回复。

据同壁财经了解，胜业电气股份有限公司主营业务为薄膜电容器及电能质量治理产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于家用电器、新能源（光伏、风电、储能、新能源汽车）、电力电子等领域。公司于北交所上市，2025年度实现营业收入55124.59万元，同比下降13.05%；归属于上市公司股东的净利润1861.61万元，同比下降61.19%。

针对2025年净利润、毛利率均下滑的原因，公司表示，主要受家电行业周期性下行、国际贸易政策不确定性加剧、新能源领域主动优化订单结构等多重因素叠加影响。2025年，公司家电领域收入同比下降13.59%，新能源领域收入同比下降18.66%。公司指出，与同行业可比公司法拉电子、江海股份、铜峰电子相比，公司经营规模较小，产品应用领域高度集中于家电与新能源，抗周期波动能力相对较弱，导致业绩弹性更大。2026年第一季度，公司实现营业收入14476.71万元，同比增长9.52%，但归属于上市公司股东的净利润仅为175.99万元，同比大幅减少81.30%，主要系一季度为行业传统淡季，叠加并购华佳新材初期整合费用阶段性增加所致。

关于2026年1月披露的收购河南华佳新材料技术有限公司51.0189%股权事项，公司表示，截至回复出具日，已完成对华佳新材的收购，华佳新材已于2026年3月9日完成工商变更登记，并于3月开始纳入公司合并财务报表范围。公司已支付股权转让款8979.33万元，取得华佳新材3个董事席位，并委派高级管理人员1名、财务负责人1名。华佳新材2025年实现营业收入18714.73万元，净利润781.00万元，较资产评估报告预测的净利润1259.23万元低37.98%，主要系下游光伏、电力设备市场需求萎缩及新增固定资产折旧增加所致。2026年一季度，华佳新材实现营业收入3780.40万元，净利润136.90万元，受短期市场低迷及春节假期影响，与全年预测值存在阶段性偏差。

公司同时披露，因2025年扣除非经常性损益后归母净利润较2023年下滑63.39%，已触发《招股说明书》中控股股东、实际控制人及其一致行动人关于上市后业绩大幅下滑延长股份锁定期的承诺，相关股东已将限售期延长12个月至2026年11月29日。

在应对措施方面，胜业电气表示，短期将通过加快核心原材料自产、优化产品结构、精益管理压缩成本等方式改善毛利率；中长期将通过产业链整合（收购华佳新材实现金属化薄膜自产）、泰国基地二期建设、持续研发投入等方式构建差异化竞争壁垒，提升抗周期波动能力。公司同时提示，存在下游行业周期性波动、原材料价格波动、市场竞争加剧、国际贸易政策及关税变化等风险，投资者需注意相关风险。

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