ST路通2026年半年报：外销爆发推动增收，毛利率下滑致亏损

蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，ST路通(300555.SZ)公布2026年中报，公司依托广电网络智能连接与智慧物联应用双轮驱动，受益于外销业务爆发式增长及内部费用管控优化，报告期营收实现稳健增长，亏损幅度进一步收窄；同时，控股股东及实际控制人变更为吴世春，公司治理结构迎来重大调整。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入4790.03万元，同比增长12.03%；归母净利润为-2152.92万元，同比减亏1.91%；扣非后净利润为-2422.61万元，同比减亏0.48%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-1573.74万元，由上年同期的净流入转为大幅净流出，主要系购买商品及接受劳务支付的现金增加所致。此外，公司综合毛利率为10.74%，较上年同期下降4.16个百分点，反映出主业盈利能力仍面临压力。

从业务结构看，公司主营业务分为网络设备制造和物联网应用及技术服务两大板块。报告期内，网络设备制造业务收入2595.34万元，同比增长16.34%，但毛利率下降6.14个百分点至6.05%；物联网应用及技术服务收入2162.41万元，同比增长7.76%，毛利率微降1.70个百分点至15.56%。业绩变动的主要驱动力来自海外市场，报告期国外及港澳台收入同比增加635.59万元，增幅高达5727.10%，有效抵消了国内传统广电业务投资放缓的影响。利润端方面，虽然营收增长，但受核心元器件价格波动及行业竞争加剧影响，毛利率承压。不过，得益于合并范围变动导致的管理及研发费用减少，以及收回保证金带来的信用减值损失转回，公司利润总额同比改善20.25%，亏损得以控制。

展望未来，广电行业正处于从传统有线电视向“视听传媒+基础通信”双主业转型的关键期，5G-A、算力网络及政企数字化成为新增长极。公司凭借在广电接入网领域的技术积累，正积极拓展应急广播、智慧旅游及智慧养老等垂直场景，并布局AI边缘计算等新赛道，有望培育新的收入增长点。然而，公司仍面临广电运营商投资节奏变化、原材料价格波动及应收账款回款周期较长等风险。后续需重点关注公司海外业务的可持续性、新业务板块的收入转化效率以及经营现金流的改善情况。

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