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同壁财经讯，深圳市鑫汇科股份有限公司（证券简称：鑫汇科，证券代码：920267）于7月14日披露关于北京证券交易所2025年年报问询函的回复公告。针对北交所上市公司管理部提出的经营业绩、客户供应商、应收账款、存货、研发费用、商誉减值、固定资产及对外投资等九大方面问题，公司逐一进行了详细回复。
据同壁财经了解，鑫汇科创立于2003年，总部位于深圳，是一家从事家用电器智能控制技术研发及产品创新的国家高新技术企业、专精特新“小巨人”企业。公司主营业务为智能控制技术应用产品的研发、生产和销售，以及家用电器领域的半导体元件分销，主要客户包括美的、苏泊尔、老板电器、飞利浦等国内外知名家电品牌商。公司股票于2022年5月27日在北京证券交易所上市。公司探索并践行了“以搭载公司智能控制方案的芯片产品为基础，向产业链下游延伸”的发展路径，满足客户从方案到智能控制器、小家电整机的一站式采购需求。
2025年由盈转亏 毛利率下滑符合行业特征
2025年度，公司实现营业收入5.14亿元，同比下降17.16%；归属于上市公司股东的净利润为-1364.22万元，同比下降170.16%，由盈转亏；扣非净利润为-1533.86万元，同比下降192.47%。公司综合毛利率为14.90%，同比减少2.18个百分点。
分产品看，智能控制技术及其产品应用业务收入4.12亿元，同比下降16.08%，毛利率13.95%，同比减少2.29个百分点；半导体元件分销业务收入1.00亿元，同比下降20.56%，毛利率17.91%，同比减少1.80个百分点。公司表示，毛利率下滑主要受三方面因素影响：一是2025年微晶板、锡、铜、铝等主要原材料采购价格大幅上涨，材料成本上升；二是工厂搬迁对生产效率造成一定影响；三是市场需求萎缩及国内外竞争激烈，订单量减少导致产能利用率不足，单位固定成本分摊增加。此外，2025年美元贬值对出口业务毛利率亦产生不利影响。
与同行业可比公司相比，瑞德智能、朗特智能、朗科智能2025年毛利率分别为17.46%、20.95%、15.38%，同比分别下降1.52、3.81、3.02个百分点。公司毛利率变动趋势与行业一致。
分季度看，公司第四季度营业收入1.55亿元，占全年收入的30.18%，但第四季度归母净利润为-1495.85万元，亏损金额较大。公司解释称，主要原因包括：按权益法确认参股公司鑫能电器第四季度投资损益-217.02万元并计提长期股权投资减值准备531.01万元；计提应收账款坏账准备产生信用减值损失252.50万元；工厂搬迁费用117.82万元；鑫汇科电器冲回前期递延所得税资产导致所得税费用增加333.97万元；新厂房投入使用后房产税和财务费用增加200.52万元。公司强调，第四季度收入确认严格按照会计政策进行，不存在年末集中确认收入或集中计提成本费用的情形。
2026年第一季度，公司营业收入1.09亿元，同比下降18.7%，归母净利润-356.31万元。公司表示，持续下降主要系市场竞争激烈导致订单需求及产品销售价格下降、原材料采购价格上涨、房产税及利息费用增加，以及联营企业鑫能电器亏损影响所致。
客户与供应商高度集中 关联交易已履行审议程序
报告期内，公司前五大客户销售总额3.52亿元，销售占比68.37%，前五大客户近两年未发生变化。但五大客户销售金额均出现不同程度下降，降幅在10.52%至37.66%之间。公司表示，主要系受国内外市场竞争激烈影响，订单需求下滑及产品销售价格下降，不存在主要客户流失或合作关系变化的情形。
其中，第三大客户望虎智能科技（上海）有限公司及其子公司为关联方（客户实控人为控股孙公司董事），销售金额6920.07万元，占比13.46%。公司表示，关联交易以市场价格作为定价基础，定价公允合理。该关联交易已分别经2024年12月10日第四届董事会第十七次会议、第四届监事会第十三次会议审议通过，并经2024年第二次临时股东大会批准，保荐机构国投证券出具了无异议的核查意见。
供应商方面，第一大供应商中颖电子股份有限公司采购金额1.01亿元，采购占比21.09%。公司与中颖电子合作始于2004年，已建立长期稳定业务关系。报告期内，公司向中颖电子采购的IC占当期IC采购总额的97.10%，公司承认对中颖电子存在一定依赖性，已在年报中披露了“供应商较为集中的风险”。
第五大供应商佛山德雅科技有限公司采购金额681.56万元，占比1.42%。该公司成立于2023年8月，注册资本100万元，系深圳德雅电子有限公司的全资子公司。公司与深圳德雅业务合作始于2015年，2023年因公司生产场所搬迁至佛山顺德，深圳德雅出资设立佛山德雅承继原有业务。截至2026年6月30日，深圳德雅和佛山德雅员工人数总计52人，公司认为其供货能力与业务相匹配。
应收账款周转率下降 单项计提坏账准备充分
报告期末，公司应收账款账面余额1.09亿元，同比减少21.93%；坏账准备余额584.07万元，同比增加27.21%。应收账款周转率4.15次，较上年同期4.95次下降16.16%。公司表示，周转率下降主要系美的集团部分产品定价尚未达成一致导致付款延期，以及诺恩科技拖欠货款所致，不存在通过延长信用期限扩大销售的情形。
对诺恩（深圳）科技实业有限公司的应收账款余额349.77万元（2025年11月之前的控制子公司），已单项计提50%坏账准备。诺恩科技因经营不善出现回款困难，公司已于2026年6月向佛山市顺德区人民法院提起诉讼并采取财产保全措施。公司表示，诺恩科技与公司董事及高级管理人员不存在关联关系，不存在资金实质被关联方占用的情形。
截至2026年6月30日，公司应收账款期后回款金额1.03亿元，回款比例95.07%。未回款金额535.90万元中，除诺恩科技349.72万元存在一定回收风险外，其余不存在大额回款风险。
存货跌价准备大幅增加 计提比例处于行业合理区间
报告期末，存货账面余额8520.25万元，同比减少7.08%；存货跌价准备344.04万元，同比增加116.12%。存货周转率4.95次，较上年同期5.75次下降13.91%。
公司表示，存货跌价准备大幅增加主要系客户订单调整或未及时提货造成呆滞的成品库存及发出商品余额增加所致。公司遵循“以销定产”的采购模式，截至报告期末在手订单覆盖率为48.44%，相对较低，主要系小家电行业客户一般于月初下达当月订单，执行周期在30天以内。与同行业可比公司相比，瑞德智能、朗特智能、朗科智能存货跌价计提比例分别为3.90%、7.11%、11.13%，公司为4.04%，处于合理区间。
研发投入与行业持平 新基地成本压力逐步消化
报告期内，公司研发费用2440.26万元，同比减少14.82%；研发费用占营业收入比例4.75%，同比增加0.13个百分点。研发人员89人，较期初减少6人。公司表示，受市场竞争激烈影响，公司战略性收缩部分产品业务，对部分岗位进行优化调整，导致研发人员及研发费用有所下降。同行业可比公司瑞德智能、朗特智能、朗科智能研发费用率分别为5.23%、4.33%、5.35%，公司4.75%与之不存在重大差异。
固定资产方面，公司生产研发基地建设项目于2025年7月取得竣工验收报告并投入使用，投入建设资金超3亿元。报告期内固定资产账面价值2.80亿元，同比增加1199.72%。2025年8月至12月，新增房屋及建筑物计提折旧282.49万元。公司于2025年10月完成厂区搬迁，截至目前搬迁对产能、客户接单的影响均已消除。2026年上半年，公司新接订单3.21亿元，小家电智能控制器产能利用率约为79.43%，较上年有所提升。新建厂房生产场地约7.1万平方米，已使用3.9万平方米，尚有3.2万平方米空置，公司正积极拓展业务并对外招租。
对外投资战略布局 鑫能电器投资未达预期
公司披露了上市以来的对外投资情况。其中，2023年11月公司以2,638万元增资参股中山市鑫能电器制造有限公司35%股权。投资协议约定鑫能控股股东杜岩、杜朋宇承诺保证公司投资款最低年化回报不低于8%，连续考核五年。但受市场需求萎缩、竞争激烈及2025年9月厂房发生火灾等因素影响，鑫能电器近三年持续亏损。2025年9月24日，鑫能电器保安人员因发泄不满在车间、仓库等三处点燃泡沫箱，造成直接经济损失899.29万元。放火人已被提起公诉，鑫能电器已提起刑事附带民事诉讼。
针对鑫能电器长期股权投资，公司聘请评估机构对其可收回金额进行评估，评估值为2,980.73万元，按35%持股比例计算应计提减值准备930.76万元。公司表示，业绩承诺方因资金困难尚未履行补偿义务，公司将积极沟通并考虑按协议要求其回购股权，必要时采取法律诉讼等措施保障公司及股东合法权益。
公司表示，尽管前期部分对外投资未达预期，未来将以更加谨慎的态度推进战略投资，坚持以战略投资促进发展，通过对外投资整合产业链资源，创造业务协同效应。
总体来看，2025年是鑫汇科面临多重挑战的一年：市场需求萎缩、原材料价格上涨、工厂搬迁及新基地折旧摊销增加等因素叠加，导致公司由盈转亏。但公司核心客户关系保持稳定，生产研发基地已投入使用并逐步释放产能，搬迁影响已基本消除。随着产能利用率提升和厂房空置面积逐步消化，新基地的成本压力有望得到缓解。公司表示将更加审慎地推进对外投资，聚焦主业高质量发展。
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