5年期大额存单下架，谁是最强平替？

“早上定闹钟起来蹲点，没想到5年期卖得这么快，还是没抢到。”新一批储蓄国债发行首日，就有投资者“踏空”了。

6月10日，2025年第三期、第四期储蓄国债（电子式）正式发行，与前两期相比，本次发行的储蓄国债票面利率较上期均下调了30BP，3年期、5年期票面年利率分别为1.63%、1.7%。

尽管利率有所下调，仍然挡不住投资者的抢购热情。6月10日上午，时代周报记者查询了多家银行的手机银行端发现，5年期储蓄国债尤其受到热捧，发售后额度火速售空。

与银行理财、债券基金、货币基金等理财方式对比，储蓄国债具有收益稳定、保本保息、变现灵活、兑取快捷、投资门槛低等优点。在存款利率不断下调的背景下，储蓄国债的吸引力也在不断提升。

苏商银行特约研究员武泽伟向时代周报记者表示，在当前环境下，由于不确定性增加，资本市场波动放大，投资者对低风险的固收资产需要增长，因此储蓄国债受到投资者热捧。

来源：图虫创意

发行首日认购火爆，5年期更吃香

“2025年第三、第四期储蓄国债（电子式）将于6月10日火热发售，额度有限，先到先得。”在本次储蓄国债发行的前一日，多家银行客户经理已经开始提前预热。

据财政部官网公告，本次发行的两期储蓄国债均为固定利率、固定期限品种。第三期期限3年，票面年利率为1.63%，最大发行额250亿元；第四期期限5年，票面年利率为1.7%，最大发行额250亿元。

两期国债发行期为2025年6月10日～6月19日，2025年6月10日起息，按年付息，每年6月10日支付利息。第三期、第四期分别于2028年6月10日、2030年6月10日偿还本金并支付最后一次利息。

本次储蓄国债的承销团成员共有40家银行，包括6家国有大行、10家全国性股份行、17家城商行和7家农商行。

6月10日上午，时代周报记者以投资者身份走访了上海地区部分国有大行和股份行网点，多家银行5年期储蓄国债额度紧俏。

“全部都没了，早上就卖完了。”工商银行某网点工作人员表示。

“3年的额度还有一点，5年的已经没有了，现在额度变化很快，需要的话尽快购买。”农业银行某网点工作人员表示。

由于本次发行的储蓄国债为电子式，大部分投资者还是会选择通过线上渠道购买。

“8点30分开售，8点31分就没额度了。”有投资者在社交平台上发帖称，自己早起准备在工商银行手机银行购买5年期储蓄国债，结果刚一刷新就秒光，只剩下3年期储蓄国债可供购买。

6月10日上午10点左右，时代周报记者再次查询工商银行手机银行，两个期限的储蓄国债均已显示无销售额度。

来源：工商银行手机App

与国有大行相比，股份行的额度相对充裕一些。浦发银行某网点工作人员表示，目前该行两期储蓄国债均还有额度。

“我们银行还可以买，3年期额度有3000多万，5年期额度还有400多万。”中信银行某网点理财经理向时代周报记者表示，“国有大行的定存利率比较低，所以抢国债的人就比较多，但是我们3年期定存利率现在是1.75%，相比于储蓄国债还是有一定优势，所以额度就相对充裕一点。”

不过，对于没有买到储蓄国债的投资者也还有购买机会。

财政部公告显示，6月10日，承销团成员通过电子渠道代销两期国债的额度上限为其当期国债初始基本代销额度的40%；2025年6月11日～6月19日，开通电子渠道的承销团成员在其取得的代销额度内合理分配各渠道额度比例。

储蓄国债跑赢定存，未来利率或仍将下行

两个月前，2025年首批储蓄国债（电子式）正式发行，彼时3年期、5年期储蓄国债票面年利率分别为1.93%、2%，本次发行的储蓄国债利率相较上期均下调了30BP。

拉长时间来看，储蓄国债的票面年利率已经连续多年下滑。2022年4月发行的3年期、5年期储蓄国债（电子式）票面年利率分别为3.35%、3.52%。这也意味着，3年前购买了3年期储蓄国债的投资者，若到期后再次购买3年期储蓄国债，利息只有之前的一半左右。

在存款利率不断下调的背景下，储蓄国债相对定期存款仍具备一定优势。目前，国有大行3年期、5年期挂牌利率分别为1.25%、1.3%。

值得一提的是，近期，多家银行开始下架5年期大额存单。

6月10日，时代周报记者查询工商银行、农业银行、中国银行等国有大行手机银行发现，5年期大额存单产品均已消失，最高只有3年期大额存单产品。

此外，部分股份行、城商行最高只提供2年期的大额存单产品。例如，中信银行大额存单产品最高只有2年期，且利率仅为1.4%，20万元起存；上海银行在售的大额存单产品最高也只有2年期，利率为1.6%，同样20万元起存。

武泽伟告诉时代周报记者，对于银行来说，由于贷款利率不断下降，银行净息差明显承压。在这种情况下，如果继续发行长期限的大额存单，就会导致银行负债成本具有很强的刚性，不利于银行通过下调存款利率来稳定净息差。

武泽伟认为，本次储蓄国债利率下降，主要是货币政策维持宽松，引导市场利率持续下行。长期来看，经济温和复苏，通胀水平较低，货币“适度宽松”，储蓄国债利率会持续下降。

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