从火箭回收到星座组网：北交所商业航天“小巨人”集群正在崛起

2026年8月19日7时35分，蓝箭航天自主研发的朱雀三号重复使用遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区点火升空。起飞约137秒后，火箭一子级按预定程序精准着陆于回收场坪；二子级则将搭载的鸿鹄03星顺利送入预定轨道。这是中国首次实现入轨级运载火箭一子级着陆支腿方式回收，也是中国首次实现入轨级运载火箭一子级陆地回收。

朱雀三号是由国家航天局批复立项的新一代低成本、大运力、高频次、重复使用液氧甲烷运载火箭。全箭采用单芯级两级串联构型，全长66.1米，一、二子级箭体直径4.5米，整流罩直径5.2米。一子级配备九台天鹊-12A液氧甲烷发动机，动力系统可在40%至110%的推力范围间调节，可在完成轨道发射后实施垂直回收与再利用。

本次任务是朱雀三号由回收技术验证正式进入工程化复用验证阶段的重要飞行试验，进一步检验了火箭重复使用系统的设计正确性与产品可靠性。这也标志着中国民营商业公司首次成功回收运载火箭一子级，中国液氧甲烷火箭首次实现一子级回收。就在一个多月前的7月10日，长征十号乙运载火箭刚刚实现一子级海上网系成功回收。两次里程碑式的回收突破，让中国商业航天在可重复使用火箭赛道上的步伐明显提速。

站在“十五五”开局之年，以卫星互联网为代表的太空新质生产力、以重复使用火箭为代表的太空新质“运力”，正在成为实现空天地海一体、通感算智融合的重要“底座”。朱雀三号“液氧甲烷推进剂+不锈钢箭体+垂直回收”技术路线的成功验证，有望直接助力我国低轨星座加速组网。

从全球视角看，商业航天正处于快速增长通道。根据美国航天基金会2025年发布的《航天报告》，2024年全球航天经济规模达到6120亿美元，其中商业航天收入为4800亿美元，占比78%，2015年至2024年年均复合增长率为7.7%。商业航天产品与服务收入3430亿美元，占商业航天收入的71%，涵盖卫星导航、通信、广播及遥感观测应用等；基础设施与辅助产业收入1370亿美元，占比29%，包括地面站及设备、卫星制造、发射服务、保险等。

中国市场的增速更为显著。在政策和资本等多重因素共同作用下，自2015年起中国商业航天市场规模快速增长。据中投产业研究院发布的《2025-2029年中国商业航天产业深度调研及投资前景预测报告》，预计2024年中国商业航天市场规模将达到2.3万亿元人民币。2015年至2024年，年均复合增长率达22.5%，2017年以来年增长率始终保持在20%以上。而据赛迪顾问最新数据，2025年中国商业航天市场规模已攀升至2.83万亿元，预计2026年将突破3.5万亿元。

发射服务市场是产业链的核心环节。Precedence Research数据显示，2025年全球火箭发射服务市场规模已达211.9亿美元。基于星链、一网、中国星网等大型星座组网建设的市场需求，预计全球火箭发射服务市场规模将从2026年的240.3亿美元增长到2035年的约705.6亿美元，2026至2035年复合年增长率达12.71%。中国目前在册的卫星星座超过100个，规划总数超过26万颗。其中，2020年中国星网提交了12992颗卫星星座的申请，按ITU规则2029年底前需完成约1300颗卫星的部署；垣信卫星“千帆星座”计划2027年底前部署1296颗卫星，到2030年底完成1.5万颗低轨卫星的互联网组网。截至2025年12月，两大星座已发射卫星数量均未超过150颗。更值得关注的是，2025年12月国内相关企业向国际电信联盟提交了新增约20.3万颗卫星频率与轨道资源申请，涵盖14个卫星星座——未来实际发射服务需求的市场空间极为可观。

运载火箭制造位于产业链中枢，其核心职能是将上游成千上万的原材料、元器件和分系统集成为一个能够可靠运行的整体。火箭总装并非简单的组装，而是极其复杂的系统工程，需要解决各分系统间的接口、兼容性和耦合效应等问题。火箭制造的水平和能力，直接决定了上游先进技术能否最终转化为具备市场竞争力的可靠产品。

据同壁财经了解，北交所现阶段航空航天产业链标的共有15家。这些企业广泛覆盖产业链的关键环节，包括星图测控（航天测控管理与数字仿真）、吉林碳谷（碳纤维原丝）、民士达（芳纶纸）、天力复合（金属复合材料）、富士达（射频连接器）、创远信科（无线通信测试仪器）、华密新材（特种橡胶）、星辰科技（伺服控制）、七丰精工（紧固件）、天润科技（地理信息）、科隆新材（橡塑新材料）、晟楠科技（航空电源）、恒拓开源（航空信息化）、成电光信（光纤通信）及通易航天（军用特种航空制品）。其中，星图测控与民士达被认为是产业链核心环节中具备显著技术优势的代表性标的。

星图测控（920116.BJ）是围绕航天器在轨管理与服务，专业从事航天测控管理、航天数字仿真的国家级专精特新“小巨人”企业。公司控股股东为中科星图（688568），实际控制人为中科院空天院。公司具备卫星全生命周期健康管理及测控装备一体化设计与智能管控等核心技术，研发了具有完全知识产权、国产自主可控的洞察者系列产品。星图测控业务发端于航天特种领域，凭借核心技术团队多年来高标准交付国家重大航天工程任务所积累的技术优势，目前已全面拓展至特种领域、民用航天和商业航天领域。公司于2025年1月2日在北交所上市，并已入选北证50指数样本股。

民士达（920394.BJ）成立于2009年，专业从事芳纶纸及其衍生产品的研发、生产和销售，2023年4月在北交所上市。公司主要产品芳纶纸是一种由制纸级芳纶纤维经纤维分散、湿法成形、高温整饰等工艺制成的高性能新材料，具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等特性，广泛应用于电力电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯、国防军工等重要领域。芳纶纸的早期市场应用主要由美国杜邦公司开发并引领行业发展。随着国内芳纶纸生产企业技术水平的不断提升以及对下游应用理解的不断深入，民士达在部分领域已能与国外公司同台竞技，并在某些细分领域处于领先位置。

北交所近年来持续优化上市公司结构，“专精特新”含量稳步提升。截至2026年8月21日，北交所内国家级专精特新“小巨人”企业总数达到201家，占比合计59.47%；对应总市值达5393.80亿元，占比进一步提升至65.51%。2026年上市的新股中，国家级专精特新“小巨人”企业占比已达87%。国家级单项冠军15家，省（市）级单项冠军63家，分别占比4.44%和18.64%。

从产业布局看，北交所构建了“支柱产业+未来产业”双轮覆盖体系。六大支柱产业包括集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能与智能机器人；五大未来产业涵盖量子科技、生物制造、氢能及核能、具身智能与6G。航空航天作为六大支柱产业之一，商业航天细分赛道正在成为北交所最具成长性的方向之一。

朱雀三号的成功回收，是我国商业航天从“技术验证期”迈入“规模化增长期”的一个标志性事件。对于北交所而言，航天测控、碳纤维、芳纶纸、金属复合材料、射频连接器等环节的“小巨人”企业，正在收获产业链景气度提升带来的实质性发展机遇。随着低轨星座组网进入密集发射阶段，这批深耕细分赛道的专精特新企业有望迎来业绩与估值的双重催化。

（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）

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