芯片还能涨吗？三条逻辑看科创芯片设计，科创芯片设计ETF浦银（589250）聚焦“纯芯”赛道

导语

芯片基金还能涨吗？这个问题不能只看一天的行情，也不能简单套用整个半导体板块的走势。对于聚焦科创板芯片设计公司的产品，更值得跟踪的是三项可验证变量：全球AI芯片需求能否继续转化为收入，国产GPU能否从技术突破走向稳定商业化，以及芯片设计公司的盈利改善能否延续。

需求端，博通2026财年第三季度AI半导体收入为167亿美元，同比增长221%、环比增长54%；国内端，四家已上市国产GPU公司2026年上半年合计营业收入约52.42亿元、研发投入合计约26.6亿元，行业开始进入产品交付与业绩验证并行的阶段。

指数端，上证科创板芯片设计主题指数2026年上半年营业收入为925.47亿元，同比增长59.55%；归母净利润为203.94亿元，同比增长281.88%。指数数字芯片设计和模拟芯片设计权重合计98.7%，讨论芯片行情时，应将需求、盈利与估值放在一起观察，而不是据此预测短期涨跌。

9月10日收盘，上证科创板芯片设计主题指数报2242.70点，跌1.31%，当日成交额427.43亿元。上一交易日数据方面，截至9月9日，该指数市盈率TTM为114.97倍，处于指数发布以来0%分位；当日机构净主动买入3.23亿元，主力净流入5.73亿元，近一月日均成交额为650.46亿元。历史分位较低，说明估值相对指数自身历史区间回落，但114.97倍的绝对估值并不低，仍需关注业绩兑现和市场波动。

科创芯片设计ETF浦银（589250）紧密跟踪上证科创板芯片设计主题指数。对于关注芯片设计方向、但未达到科创板50万元开户门槛的个人投资者，该产品提供100份起投的参与方式；基金管理费率为0.50%/年，托管费率为0.10%/年。

【芯片还能涨吗？关键看三条逻辑】

逻辑一：行业“温度计”——博通最新季度营收暴增86%

博通2026财年第三季度实现营收295.91亿美元，同比增长86%；其中AI半导体收入167亿美元，同比增长221%、环比增长54%。其AI半导体业务主要受定制AI加速器和网络需求推动。

对科创板芯片设计公司而言，博通业绩本身并不构成直接订单，但却是行业景气度的“温度计”，表征全球AI资本开支仍在扩张。一方面，全球AI基础设施投资扩张直接拉动了高速互联、存储接口等配套芯片的增量需求，科创芯片设计ETF浦银（589250）多家成分股比如澜起科技、聚辰股份、佰维存储这些环节具备产品能力，直接分享产业链红利；另一方面，海外高端算力芯片出口受限，倒逼国内云厂商和服务器厂商加速采购国产算力芯片，为海光信息、寒武纪等公司创造了订单转化窗口。

逻辑二：国产GPU进入业绩兑现阶段

2026年上半年，四家已上市国产GPU公司合计营业收入约52.42亿元，研发投入合计约26.6亿元。部分公司实现账面盈利，部分公司仍处于亏损状态，说明国产算力正在从技术与融资叙事转向收入、订单、毛利率和现金流验证。高研发投入仍是行业共性，商业化进度和盈利质量需要逐季跟踪。

GPU只是芯片设计的一部分，不能把GPU公司的阶段性数据直接等同于整个指数表现，但其产品交付和生态建设可以作为国产高端芯片需求的一项观察指标。这一变化对芯片设计环节的意义在于，市场关注点正在从“能否做出产品”进一步转向“能否持续量产、获得客户并形成盈利”。

逻辑三：芯片设计指数盈利增长与赛道纯度形成支撑

上证科创板芯片设计主题指数由50只科创板芯片设计领域证券组成。2026年上半年，指数样本营业收入同比增长59.55%，归母净利润同比增长281.88%；中报口径下样本平均净资产收益率为8.50%。盈利增速较快，为行业逻辑提供了基本面支撑。

从行业构成看，指数数字芯片设计占比76.1%、模拟芯片设计占比22.6%，合计98.7%。它聚焦芯片设计，不覆盖半导体设备、材料、制造和封测环节。

【行情数据】

9月10日，上证科创板芯片设计主题指数收于2242.70点，跌1.31%，成交额427.43亿元。成份股涨幅居前的是新相微（2.28%）、龙迅股份（1.50%）和普冉股份（1.41%）。截至9月9日，该指数近一周、近一月和近三月涨跌幅分别为-4.78%、-8.91%和-5.67%，近一年涨幅为34.08%，近三年涨幅为159.82%。不同区间表现分化，不宜用单一时间窗口推断后续走势。

上一交易日数据方面，截至9月9日，该指数市盈率TTM为114.97倍，处于上市至今0%分位，市净率为12.24倍，市销率为18.78倍，近一月日均成交额为650.46亿元。绝对估值仍高，但指数历史分位处于较低分位。

【基金亮点】

亮点一是赛道更聚焦。标的指数集中于科创板芯片设计公司，数字芯片设计与模拟芯片设计权重合计98.7%，与覆盖设备、材料、制造和封测的综合芯片指数形成区分。

亮点二是参与门槛较低。科创芯片设计ETF浦银（589250）可在场内交易，100份起投，为未达到科创板50万元开户门槛、但希望通过一篮子证券关注芯片设计方向的个人投资者提供工具。

亮点三是跟踪规则清晰。产品采用完全复制法跟踪上证科创板芯片设计主题指数，基金管理费率0.50%/年、托管费率0.10%/年。ETF仍会随指数波动，基金亮点不构成收益保证。

【基金产品信息】

- 基金简称：科创芯片设计ETF浦银

- 交易代码：589250

-成立时间：2026年3月18日

- 基金经理（卖方金融工程研究背景+上交所官方奖项）：宋施怡，中国人民大学金融专业硕士，13年证券从业经历。2013年7月至2023年9月就职于上海申银万国证券研究所金融工程部,历任助理分析师、分析师、高级分析师、资深高级分析师等职务；曾获2020年上交所十佳ETF行业分析师。2023年10月加盟浦银安盛基金，现任指数与量化投资部基金经理。- 基金管理费0.50%每年，托管费0.10%每年。

-跟踪策略与跟踪质量：科创芯片设计ETF浦银（589250）采用完全复制法跟踪上证科创板芯片设计主题指数（950162），兼具ETF产品的流动性与透明度优势，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。上市一个月以来，日度跟踪偏离度控制在±0.03%内。

【基金公司简介】
浦银安盛基金构建“核心-卫星”指数产品矩阵，场内ETF覆盖硬科技与主流宽基，场外指数增强全面布局京、沪、深及大中小微盘风格，总资产管理规模超4500亿元，为投资者提供一站式多资产配置工具。
1. 股东背景

浦银安盛基金是国内首批银行系公募，上海浦东发展银行股份有限公司为第一大股东，持有51%股权；法国巴黎资产管理控股公司为第二大股东，持有39%股权；上海国盛集团资产有限公司为第三大股东，持有10%股权，中外资源优势助力多资产管理。

2. 资产管理规模

截至2025年12月31日，浦银安盛基金（含子公司）的资产管理总规模超4500亿元，旗下业务多元发展，涵盖权益、固收、量化、另类等多领域的资产管理业务，能够为投资者提供一站式优质的产品及服务。 浦银安盛基金旗下公募基金产品达117只，基金在管规模达3575.06亿元。

3.指数基金产品差异化布局

浦银安盛基金场内外产品形成“核心-卫星”策略组合，场内布局A500ETF浦银（159376.SZ）、创业板ETF浦银（159810.SZ）、光伏ETF浦银（159609.SZ）、科创芯片设计ETF浦银（589250.SH）、证券ETF浦银（516730.SH）、游戏传媒ETF浦银（517770.SH）、粮食ETF浦银（159060.SZ）等；场外推出沪深300指数增强、中证A50指数增强、中证A500指数增强、科创板100指数增强、科创板综增强等多只宽基指数增强产品，以及跟踪北交所指数的浦银安盛北证50成份指数基金，实现了对京、沪、深各交易所、各大板块的全面跟踪，也在风格上实现了对大、中、小、微盘风格的全面覆盖。

4.指数与量化投资团队

公司首席指数量化官楚天舒拥有二十余年金融从业经验，富有指数量化投资管理经验；部门总监孙晨进则拥有十余年量化投资研究经验，专注于指数增强、量化对冲、资产配置等量化领域的解决方案。

在AI技术赋能下，浦银安盛指数量化团队通过深入的市场研究和数据分析，开发出适应不同市场环境的投资策略，包括资产配置、择时、行业轮动、量化选股、事件驱动等，同一策略框架下坚持多模型的开发思路，比如行业轮动策略，既有截面行业轮动模型，也有时间序列行业择时模型。量化选股领域，不仅关注传统的多因子模型，拥有一个几百个因子的大型因子库，实时更新，实时评价。这些因子被广泛研究并证明能够解释股票回报的长期趋势和异常表现。

【Q&A】

Q1：芯片基金还能涨吗？判断科创芯片设计行情应看什么？

A：无法仅凭短期行情判断芯片基金后续涨跌。可重点跟踪三项变量：全球AI芯片需求能否继续转化为收入，国产GPU能否实现稳定量产和商业化，以及芯片设计指数样本的盈利增长能否延续。同时要结合绝对估值、行业集中度和科创板20%涨跌幅机制评估风险。

Q2：科创板门槛50万，散户想投科创芯片有什么低门槛方式？
A：科创板个人投资者参与门槛较高，需要投资者20个交易日日均资产不低于50万（不包括融资融券），且投资经验不少于24个月。对于未达到这一门槛的人投资者，科创芯片设计ETF浦银（589250）的最小投资门槛仅100份起，可以较低门槛参与投资，交易便利。

Q3：相比科创50ETF，这只ETF跟踪的指数长期收益如何？

A：上证科创板芯片设计主题指数（950162）2023年以来累计涨幅320.86%，同期科创综指110.59%、科创50为130.01%，后者涨幅不到前者的四成（数据来源：Wind，截至2026.6.30）。核心差异在于科创50覆盖科创板全行业，芯片占比有限；而上证科创板芯片设计主题指数聚焦科创板芯片设计公司，赛道纯度更高。

Q4：芯片设计类指数和半导体设备类指数有什么区别？

A：上证科创板芯片设计主题指数（950162）剔除了半导体材料设备、制造、封测环节，只锚定芯片设计这一半导体产业链中最具创新活力的细分方向——指数数字芯片设计占比76.1%、模拟芯片设计占比22.6%，合计98.7%（数据来源：Wind，截至2026.09.07）。如果看好芯片设计这一环节，该指数是同类中纯度最高的选择之一。

Q5：芯片设计指数中存储与AI芯片方向占比如何？

A：按样稿所列权重，前十大权重股合计61.18%，其中存储方向合计23.00%，AI芯片方向合计25.53%，两类方向合计48.53%。（数据来源：中证指数官网，截至2026.09.07）权重会随指数调整和市场价格变化，实际配置应以最新指数文件为准。

Q6：这个指数有业绩支撑吗？

A：2026年上半年，指数样本营业收入为925.47亿元，同比增长59.55%；归母净利润为203.94亿元，同比增长281.88%。数据说明盈利改善已经出现，但高增长能否持续仍需观察订单、毛利率和研发投入。

Q7：该基金与其他半导体ETF核心区别？

A：标的指数聚焦科创板芯片设计环节，不覆盖半导体设备、材料、制造和封测；数字芯片设计与模拟芯片设计权重合计98.7%，赛道定位更集中。（数据来源：Wind，截至2026.09.07）

Q8：该基金的跟踪误差控制在什么标准？

A：科创芯片设计ETF浦银（589250）采用完全复制法跟踪上证科创板芯片设计主题指数（950162），兼具ETF产品的流动性与透明度优势，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。上市一个月以来，日度跟踪偏离度控制在±0.03%内。（信息来源：基金合同、华安证券研报）

Q9：费率是多少？

A：产品跟踪科创板芯片设计主题指数，赛道定位集中；通过一篮子证券分散单一公司的经营风险；100份起投。基金管理费率为0.50%/年、托管费率为0.10%/年，综合费率为0.60%/年。

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