通胀大考倒计时！小摩、高盛“押注”年底标普8000点

上周五，非农数据虽然爆冷，标普500却飙至历史新高7757点。

这是其年内第26次、2024年初以来第122次创下惊人纪录。

当周，美股三大指数均录得4月中旬以来表现最好的一周。

小摩、高盛喊8000点！

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周一，摩根大通将标普500指数年末目标点位从7800点上调至8000点。

理由是美国企业盈利前景稳健，且大型科技巨头对AI的投资有望推动营收增速进一步提升，市场对此信心持续增强。

8000点的新目标价也意味着标普500指数较上周五收盘价有约 3.1% 的上涨空间。

摩根大通分析师表示，随着积压订单陆续转化为账面营收，云计算业务增长将获得有力支撑。

这将验证企业人工智能资本开支的价值、提升订单覆盖率，还能进一步缓解市场对投资回报率（ROIC）的担忧。

该行还将标普500指数2026年的每股收益预期从此前的350美元上调至365美元，2027年预期从390美元上调至420美元。

另外，尽管当前美股盈利基本面表现亮眼，但摩根大通维持标普500指数20倍的远期估值倍数目标不变。

理由是高利率环境、地缘政治风险以及大量的股权和债券发行供给，将对指数估值形成约束。

与此同时，高盛也明确看多。

高盛分析师 John Flood 表示，尽管2026年美股股权发行预计创纪录达7000亿美元，但股票需求仍将持续压倒供给，标普500指数有望冲上8000 点。

尽管总规模创纪录，但仅相当于罗素3000指数市值的比例仅约 1%，与2015年至2019年的历史均值基本持平，属于市场常态回归。

与此同时，股票回购仍是支撑市场需求的重要力量。

高盛认为，美股年内回购授权已达 9890 亿美元，全年预计回购1.4万亿美元，足以覆盖全部股权发行与解禁抛压，市场需求显著大于供给。

当前股权发行增长主要由 AI 投资需求推动，AI相关发行约占美国增发跟进发行量的 40%。企业整体采取“债务为主、股权为辅”的融资结构。

高盛指出，股权发行只是"可控的逆风，而非市场飓风"，2026年美股供需格局依旧向好。

通胀大考将至

眼下，华尔街看多美股的投行机构正持续增多。

即便面临地缘政治紧张、高利率环境、AI泡沫争议等多重压力，市场仍普遍认为美股后续仍有充足上涨空间。

目前，包括大摩、小摩、德银、瑞银、花旗等在内的至少七家券商预测标普500指数在2026年底有望站上8000点关口。

但需注意的是，本周美股仍将面临几项关键考验：

继非农爆冷后，美国通胀大考即将到来。

本周，美国7月CPI、PPI及“恐怖数据”等经济数据密集登场。

7月CPI将于周三公布。市场预计整体CPI同比增速将回落至3.4%，核心CPI同比增速预计降至2.5%。

7月PPI则将在周四出炉。6月PPI环比虽小幅回落，但同比仍处高位，企业原材料、能源等生产成本的终端传导情况，将是市场核心关注点。

周五，素有“恐怖数据”之称的7月零售销售月率即将公布，这将直观反映居民消费现状。

在非农转弱、美股创新高以及投资者情绪升至极端乐观区间的背景下，这些通胀数据将决定美股走势。

若通胀稳步回落、消费保持韧性，美股软着陆行情有望延续。

反之，通胀偏高叠加消费走弱，或将再度引发滞胀担忧。

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