联明股份2025年归母净利润9237.32万元同比增46.56%，扣非净利增速翻倍达93.64%

蓝鲸新闻4月23日讯，4月23日，联明股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入8.64亿元，同比增长10.32%；归母净利润9237.32万元，同比增长46.56%；扣非净利润8092.88万元，同比增长93.64%，增速显著高于归母净利润。

非经常性损益总额为1144.44万元，占归母净利润比重为12.39%。其中政府补助1165.38万元、非流动性资产处置损益856.89万元构成主要来源。

第四季度单季实现营业收入2.71亿元，归母净利润3395.88万元，扣非净利润3347.23万元，分别占全年相应指标的31.36%、36.76%和41.36%，扣非净利润在Q4占比最高，显示主营业务盈利改善集中体现于年末阶段。

毛利率承压但盈利质量提升。尽管汽车零部件制造业和仓储物流业毛利率分别同比下降1.19个百分点和3.14个百分点，整体毛利率为22.46%，同比下降2.3个百分点，但扣非净利润仍实现高幅增长，反映成本控制与运营效率提升对利润结构产生实质性影响。销售费用为895.71万元，同比下降1.51%，在营收增长10.32%背景下持续压降，对净利率提升形成支撑。经营活动产生的现金流量净额为2.02亿元，同比增长111.85%，主要系本报告期采购支出减少；同期财务费用为-247.31万元，主要由利息收入增加所致，其中利息收入311.22万元，利息支出22.76万元。

双主业格局持续强化。业务结构方面，汽车零部件制造业收入占比达61.02%，仓储物流业收入占比38.43%，二者合计占总收入99.45%，收入结构呈现双主业格局且集中度进一步提高。国内收入占总营收比重为99.45%，境外收入未披露，市场布局仍高度集中于境内，未出现国际化拓展迹象。研发投入金额为2838.31万元，同比下降9.70%，研发费用占营收比重为3.29%，研发人员数量为131人，年报未披露上年末研发人员数量，无法判断研发人力配置变化趋势。行业发展趋势与周期特征表现为下游需求承压及成本传导能力受限的共性压力；公司行业地位体现为深度聚焦于境内细分制造与配套物流服务领域，未发生结构性位移。

盈利改善部分依赖非主营因素。归母净利润同比增加46.56%、扣非净利润同比增加93.64%、经营活动现金流量净额同比增长111.85%，主要系采购支出减少及成本管控措施见效；但毛利率同比下降2.3个百分点，研发费用同比减少9.70%，同时政府补助占归母净利润比例达12.39%，非流动性资产处置损益达856.89万元，表明盈利改善部分依赖非主营因素及阶段性资产调整。

分红安排上，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.32元（含税），合计8136.14万元；2025年半年度已实施分红9661.66万元（每股0.38元）。

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