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（图片来源：视觉中国）
蓝鲸新闻9月28日讯，近日，港交所官网显示，奥比中光科技集团股份有限公司（简称“奥比中光”）已向香港联合交易所主板递交上市申请，联席保荐人为高盛（亚洲）有限责任公司及海通国际资本有限公司。
值得注意的是，该公司在A股市场的股票简称中的“U”标识刚刚被摘除不到半年，而其实际控制人及董监高团队在此次递表前两个月内完成了一轮总额约9.71亿元的高位减持。
公司成立于2013年，专注于3D视觉感知解决方案的研发、设计、生产与销售，核心产品包括Gemini、Astra、Femto、Physis系列3D视觉传感器，以及无本体数据采集套件、消费级及工业级3D扫描仪、生物识别支付终端等整机与系统级方案。
弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计算，奥比中光在全球机器人3D视觉感知市场以29.0%的份额位列第一；同年亦为全球专用消费级3D扫描仪解决方案最大制造商，以及全球生物识别支付终端领域最大的3D传感器供应商。
财务层面，奥比中光在2025年交出了上市以来首份年度盈利的成绩单。
2023年至2025年，公司营业收入分别为3.60亿元、5.64亿元和9.41亿元；净利润由-2.76亿元收窄至-0.63亿元，并于2025年扭亏为盈，实现净利润1.28亿元；同期毛利率分别为40.5%、38.9%及41.8%。
但拆解利润结构可以发现，2025年，非经常性损益总额达到5702.70万元，占归母净利润的比例高达44.58%，其中政府补助2760.34万元和金融资产公允价值变动及处置损益3802.98万元构成了非经常性收益的主要来源，扣非净利润仅为7088.30万元，与归母净利润之间存在显著落差。
从业务板块看，传感器业务在2024年曾因生物识别相关传感器市场需求下降而收缩6.4%至2.15亿元，直至2025年才在机器人行业需求扩张和新产品商业化的双重驱动下回升41.2%至3.04亿元。
真正拉动2025年营收爆发的，是包含3D扫描仪和支付终端在内的整机及方案业务，该板块收入从2023年的1.19亿元跃升至2024年的3.39亿元，再到2025年的6.17亿元，贡献了全年总收入的65.6%。
这意味着，被资本市场赋予高估值期待的“机器人视觉”概念，在当期收入中的实际贡献占比尚未成为主导力量，公司短期业绩的驱动力更多来自三维扫描和支付宝“碰一下”设备等相对成熟的消费级应用场景。
报告期内，前五大客户收入占比从2023年的37.6%升至2024年的51.5%，2025年进一步飙升至63.9%，其中最大单一客户在2025年贡献收入2.82亿元，占总营收的30%。公司绝大部分收入来自直销渠道，2026年上半年经销收入占比仅为7.8%，客户多元化的缓冲空间有限。
作为被招股书定义为技术密集型的赛道，深度算法、光学设计与量产良率共同构成竞争壁垒，持续高强度的研发投入是维持市场地位的先决条件。然而，公司研发费用已从2023年的3.01亿元逐年下降至2024年的2.04亿元和2025年的2.03亿元。
更深远的问题在于历史亏损的消化。2023年公司净亏损2.76亿元，2024年净亏损6289.9万元，两年累计亏损超过3.39亿元。2025年1.28亿元的盈利虽然在方向上实现了转折，但相对于超过11亿元的累计未弥补亏损而言，弥补之路仍然漫长。
截至2025年末，公司母公司可供分配利润为-11.16亿元，未弥补亏损金额较大，不满足利润分配条件，2025年度不派发现金红利、不送红股、不转增股本。
值得注意的是，奥比中光向港交所递交上市申请的 9 月初前夕，实控人及董监高刚刚完成一轮高位减持。
本次减持阵容包括控股股东、实控人黄源浩在内的三名高管，叠加实控人控制的六家员工持股平台，合计套现金额约 9.71 亿元。减持窗口期锁定在 6 月 17 日至 7 月 2 日，交易时段正处在公司股价的历史高位区间。
公司在2025年现金流刚实现转正，经营活动现金流净额仅为8272.41万元，相对于其研发投入规模和产能扩张需求而言，自身的造血能力尚不足以支撑独立的资本开支计划，这也正是其寻求港股上市融资的现实动因之一。
公司表示，扣除发行费用后，募集资金将主要用于以下方向：一是持续推进3D视觉感知核心技术的研发与升级；二是建设面向机器人、AIoT及生物识别等重点行业的专用解决方案开发与验证平台；三是完善全球数据采集标准化基础设施；四是加强产业化能力建设。
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