海融医药董事会审议通过北交所上市议案 拟募资不超4.94亿元发力镇痛新药

同壁财经讯，南京海融医药科技股份有限公司（870070）10月30日披露董事会决议，正式启动向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的程序，同步敲定恒泰长财证券、竞天公诚律所、信永中和会计师三大中介机构。

根据公告，公司拟公开发行不超过8000000股，另有不超过1200000股的超额配售选择权，全部为新股发行，原股东不公开发售；最终发行数量、定价方式及底价将在北交所审核通过、证监会注册后，由董事会授权主承销商结合市场情况协商确定。募集资金扣除发行费用后，拟投入新型镇痛原料药项目一期24136.65万元、新药研发项目17275.00万元、补充流动资金8000.00万元，合计49411.65万元。

从发行架构看，海融医药此次并未选择简单“补流续命”，而是把近84%的募资额压向“镇痛原料药+新药研发”两大硬资产环节。新型镇痛原料药一期落地后，有望与其已推进的临床阶段非阿片类术后镇痛管线形成“原料—制剂—临床”闭环；新药研发项目的持续投入，则直接对应公司尚未规模变现的创新药资产转化需求。

据同壁财经了解，海融医药2016年挂牌新三板，2022年进入创新层，专注创新药、改良型新药与高端仿制药研发，覆盖镇痛、皮肤科、骨科、肾科、抗感染五大治疗领域，活性维生素D系列药物研发水平居国内前列。公司已披露数据显示，2024年营业收入1.19亿元，同比增长33.12%；2025年营业收入1.50亿元，同比增长30.70%，但扣非后净利润仍为-6272.08万元，经营现金流净额为-2960.39万元，呈现“收入高增、研发前置、暂未盈利”的典型创新药企财务特征。研发端，公司2024年、2025年研发投入分别达6902.82万元、7877.59万元，两年合计14780.41万元。

这一数据恰好命中北交所第四套上市标准：预计市值不低于15亿元、最近两年研发投入合计不低于5000万元，不依赖盈利指标即可申报。结合2026年天广实等未盈利生物药企过会案例，北交所“研发标准”通道正在被同类企业实质性复用，海融医药的时点选择并非偶然。

战略层面，公司2026年已在如皋签约建设总投资约5亿元的创新药产业化基地，此次募投中的原料药项目可视为该基地的前置产能延伸。若发行如期推进，海融医药将从“新三板创新层研发型药企”切入“北交所公众公司”阶段，资本结构由挂牌定向融资转向公开市场规模融资，资产负债表中货币资金与在建工程同步扩张，短期缓解续亏带来的现金流压力，中长期则把管线兑现风险部分转移给二级市场定价体系。

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