天奈科技2025年归母净利润2.28亿元同比降8.95%，毛利率提升但扣非净利降18.39%

蓝鲸新闻4月30日讯，4月29日，天奈科技发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入12.97亿元，同比减少10.41%；归母净利润2.28亿元，同比减少8.95%；扣非净利润1.94亿元，同比减少18.39%。

营业收入与净利润均呈同比下降趋势，其中扣非净利润降幅显著高于归母净利润，反映经营性盈利基础承压。主营业务毛利率为36.75%，同比提升1.58个百分点；但净利率为17.56%，同比下降0.41个百分点，显示成本管控与费用变动对利润转化形成一定制约。经营活动产生的现金流量净额为2.34亿元，同比减少15.24%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。

毛利率逆势提升但盈利质量承压。碳纳米管导电浆料收入占主营业务收入比重升至97.65%，达12.63亿元，碳纳米管粉体收入占比收窄至2.34%，产品结构进一步向导电浆料单极集中。内销收入占比达95.5%，外销收入压缩至4.5%，市场布局持续聚焦国内新能源汽车产业链主阵地，海外业务拓展节奏未见明显加快。行业层面，新能源汽车行业政策调整导致下游需求节奏变化，叠加市场竞争加剧与原材料价格波动，细分领域整体毛利率承压；公司在该背景下仍实现综合毛利率提升，体现技术迭代与客户结构优化带来的议价能力增强。但销售费用同比增加2.17%，虽增幅低于营收降幅，销售费用率仍被动抬升，部分抵消毛利改善对业绩的支撑作用。研发投入金额微降0.67%，研发人员增加3人，研发费用占营收比重提升0.82个百分点至8.37%，显示研发效率有所强化，人均产出压力上升。

非经常性损益支撑归母利润表现。扣非净利润同比降幅达18.39%，显著高于归母净利润8.95%的降幅，主要系非经常性损益中政府补助与金融资产公允价值变动收益合计3711.58万元，占当期归母净利润的16.29%。具体来看，结构性理财等金融工具带来1846.65万元公允价值变动及处置收益，政府补助贡献1864.92万元，合计占非经常性损益的98.85%。2025年第四季度单季实现营业收入2.96亿元，归母净利润3170.28万元，扣非净利润2066.36万元，分别占全年相应指标的22.85%、13.92%和10.67%，显示四季度营收贡献相对稳定，但盈利贡献弱于前三季度。财务费用同比增加43.97%至3125.74万元，主要系利息收入减少所致。

资本运作有序推进，募投项目按计划实施。公司于2025年完成向特定对象发行A股股票，募集资金净额7.87亿元。“锂电池用高效单壁纳米导电材料生产项目（一期）”处于建设中，2025年累计投入2.09亿元，投入进度34.82%；“碳基导电材料复合产品生产项目”一期导电浆料生产线已于2024年5月转固，剩余部分预计2027年12月达预定可使用状态；已结项募投项目节余资金1664.30万元永久补充流动资金。2025年8月新设全资子公司常州天奈机器人科技有限公司，拓展业务边界。公司“天奈转债”信用等级维持AA-，评级展望稳定。

股东结构无重大变更，实际控制人仍为郑涛、严燕、张美杰、蔡永略四人，合计控制表决权19.5616%。分红方面，公司拟每10股派发现金红利0.83元（含税），合计派发现金红利3032.73万元，占归母净利润的13.31%；另实施股份回购5569.06万元，合计现金分红与回购金额占归母净利润的37.76%。

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