扬电科技2025年归母净利润3929.25万元同比降44.14%，经营性现金流大增263.17%

蓝鲸新闻4月27日讯，4月27日，扬电科技发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入12.79亿元，同比减少4.07%；归母净利润3,929.25万元，同比减少44.14%；扣非净利润3,529.01万元，同比减少47.33%。

营收与利润双降背景下，经营活动产生的现金流量净额达1.89亿元，同比增长263.17%，主要系销售回款力度加大、期末应收账款余额下降所致。同期，销售费用为3,947.07万元，同比增长28.48%；财务费用为303.37万元，同比增长38.60%，变动主因为利息收入减少。全年净利率由5.28%降至3.07%。

主营业务结构持续分化。变压器业务仍为第一大收入来源，收入占比59.85%，但毛利率同比下降13.83个百分点；其中节能电力变压器毛利率降幅扩大至35.63个百分点。电磁线业务收入占比29.23%，毛利率大幅上升81.16个百分点；铁芯业务毛利率亦提升85.34个百分点。尽管高毛利细分品类在收入结构中占比提升，整体毛利率仍呈下滑趋势。国内销售占比88.97%，国外销售占比11.03%，出口产品及客户结构调整导致运费上升，成为变压器业务成本增加的重要因素；海外市场拓展尚未在收入端形成规模支撑，区域布局仍高度依赖国内市场。

研发投入与费用管控承压。全年研发投入2,937.48万元，同比增长4.49%，占营业收入比重为2.30%；研发人员数量由56人减少至54人，投入增幅与人员规模呈背离态势，研发资源配置向高毛利品类倾斜迹象显现。销售费用增速（28.48%）显著高于营收降幅（4.07%），叠加变压器业务量下滑与电磁线业务量上升的结构性变化，销售费用刚性增长对净利率形成持续压力。非经常性损益合计426.78万元，占净利润比例为10.19%，其中委托他人投资或管理资产的损益为291.88万元，计入当期损益的政府补助为134.90万元，致使扣非净利润降幅（47.33%）大于归母净利润降幅（44.14%）。

资本运作与治理结构发生重大调整。2025年11月13日，公司控股股东由程俊明变更为四川汉唐云智算科技有限公司，实际控制人由程俊明变更为聂琨林。分红方面，公司以196,960,162股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.4元（含税），合计派发现金787.84万元。

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