申购倍数超6800倍触发回拨 信诺维IPO网上中签率0.022% 战配阵容浮现险资与产业资本

同壁财经讯，苏州信诺维医药科技股份有限公司（证券简称：信诺维，证券代码：688837）于2026年9月8日披露《首次公开发行股票并在科创板上市发行结果公告》。本次发行价格27.60元/股，发行数量6,532.3352万股，募集资金总额约18.03亿元，网上发行最终中签率为0.02202614%。

信诺维是一家聚焦全球重大未满足临床需求的创新药公司，致力于为患者提供疾病领域内最佳治疗药物。据同壁财经了解，公司坚持自主研发，已搭建小分子靶向药物、复杂抗体药物及靶向蛋白降解药物三大技术平台，累计获得45项境内发明专利和22项境外发明专利。截至2025年12月31日，公司研发人员312人，占员工总人数86.19%。目前公司已形成“1+3+N”的创新药管线梯队——抗感染领域的注射用亚胺西福上市申请已获受理，预计年内获批上市；XNW5004、XNW27011、XNW28012三款抗肿瘤产品均处于临床III期或关键性临床阶段，预计2027年至2028年陆续获批上市。

财务数据方面，2023年、2024年公司营业收入均为0元，归母净利润分别亏损4.27亿元和3.86亿元。2025年，公司凭借与安斯泰来就XNW27011达成的独家许可协议，收到1.30亿美元（税前）首付款，全年营业收入跃升至9.35亿元，归母净利润扭亏为盈至2.03亿元，经营活动现金流净额转正为1.78亿元。2026年上半年，公司主营收入1.76亿元，归母净利润亏损1.68亿元。公司预计2026年1-9月营业收入2.22亿元至2.46亿元，归母净利润亏损3.49亿元至3.86亿元。公司目前尚无药品获批上市销售，当前阶段营业收入以BD交易收款为主。

本次发行采用战略配售、网下询价配售和网上定价发行相结合的方式进行。发行价格27.60元/股对应的发行市盈率为59.34倍，高于所属行业最近一个月平均静态市盈率28.24倍。本次发行初始战略配售数量为1,306.4670万股，占发行总数量的20.00%，最终战略配售数量与此一致。战略配售对象包括参与科创板跟投的保荐人相关子公司国泰海通证裕投资有限公司、发行人的高级管理人员与核心员工专项资产管理计划（海富通信诺维员工参与科创板战略配售集合资产管理计划及海富通信诺维2号员工参与科创板战略配售集合资产管理计划）、具有长期投资意愿的大型保险公司新华人寿保险及中国太平洋人寿保险，以及与发行人经营业务具有战略合作关系的凯莱英生命科学技术（天津）有限公司、厦门建发新兴产业股权投资柒号合伙企业（有限合伙）。战略配售合计获配金额3.61亿元，限售期12个月至36个月不等。

回拨机制启动前，网下发行数量为4,180.7182万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的80.00%；网上发行数量为1,045.1500万股，占20.00%。由于网上发行初步有效申购倍数高达6,810.20倍，超过100倍，发行人与联席主承销商决定启动回拨机制，将522.6000万股从网下回拨至网上。回拨后，网下最终发行数量为3,658.1182万股，占扣除战略配售后发行总量的70.00%，其中网下无限售期部分3,291.6486万股，网下有限售期部分366.4696万股；网上最终发行数量为1,567.7500万股，占30.00%。网上发行最终中签率为0.02202614%。

认购缴款方面，网上投资者缴款认购15,637,771股，缴款金额431,602,479.60元，放弃认购39,729股，放弃认购金额1,096,520.40元。网下投资者307家管理的11,136个有效报价配售对象全部足额缴款，缴款认购36,581,182股，金额1,009,640,623.20元，无放弃认购。网上、网下投资者放弃认购股数39,729股全部由保荐人（联席主承销商）国泰海通证券包销，包销金额1,096,520.40元，包销股份数量占扣除最终战略配售部分后发行数量的0.08%，占本次发行总量的0.06%。

本次发行费用合计12,025.73万元（不含增值税），其中保荐承销费用9,764.62万元（保荐费用250.00万元、承销费用9,514.62万元），审计及验资费用1,020.00万元，律师费用641.51万元，信息披露费用535.85万元，发行手续费及其他费用63.75万元。

信诺维本次IPO募资将投向新药研发项目与补充流动资金，其中新药研发项目聚焦抗肿瘤、抗感染赛道。作为一家以科创板第五套上市标准申报的创新药企，信诺维在IPO进程中凭借BD交易实现了阶段性扭亏。随着核心产品注射用亚胺西福预计年内获批上市，以及后续三款抗肿瘤产品陆续进入商业化阶段，公司有望逐步摆脱对BD交易收入的依赖，进入研发驱动、BD和销售一体化增长的新阶段。公司协议潜在收款金额（包括首付款、里程碑付款等）累计已超过20亿美元。本次发行完成后，信诺维将正式登陆科创板，成为又一家从研发驱动型创新药企迈向商业化阶段的资本市场新兵。

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