博俊科技三季报：经营现金流大增168%，回购与产能扩张彰显长期信心

10月27日晚间，博俊科技（300926）披露2026年三季报。在汽车产业链竞争加剧、部分客户结算方式调整的背景下，公司前三季度实现营业收入40.72亿元，与上年同期基本持平；归母净利润4.25亿元，同比有所回落。尽管利润端短期承压，但财报中多项先行指标释放积极信号——经营活动现金流净额同比大增168.72%，第三季度单季营收同比增长5.43%，研发投入持续加码，产能建设加速推进，叠加股份回购与新材料合资布局，公司长期成长逻辑并未改变。

经营质量显著改善，现金流成为最大亮点

前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额达1.22亿元，较上年同期的-1.78亿元大幅转正，同比增长168.72%，主要得益于购买商品、接受劳务支付的现金减少。与此同时，期末现金及现金等价物余额达4.78亿元，同比增长175.11%，主要受益于客户回款和借款的增加。在制造业普遍面临回款压力的当下，现金流的显著改善意味着公司经营质量正在提升，也为后续产能投入和回购计划提供了充裕的资金保障。

单季营收转正，研发投入同比增长32%

从单季度看，公司第三季度实现营业收入16.48亿元，同比增长5.43%，扭转了前三季度累计营收微降的局面；归母净利润1.40亿元，同比有所下降，主要受毛利率波动及费用阶段性上升影响。值得关注的是，前三季度研发费用达1.46亿元，同比增长32.05%，主要系研发人员及相关直接材料投入增多。在汽车零部件行业向轻量化、一体化压铸方向演进的趋势下，高强度的研发投入为公司储备了中长期技术竞争力。

产能建设提速，新赛道布局落子

资产负债表显示，公司在建工程较上年末增长48.39%至15.98亿元，无形资产增长34.74%，长期待摊费用增长44.90%，主要系子公司项目建设、土地购置及模具开发投入增加。三项数据共同指向公司正处于产能扩张与模具储备的密集投入期。此外，公司拟与重庆国铸新材料科技有限公司合资设立新公司，注册资本1500万元，其中公司认缴1200万元、持股80%，共同构建半固态镁合金注射成型全流程技术能力，有望打开轻量化材料的新成长空间。

回购方案稳步推进，彰显发展信心

公司于8月27日审议通过回购方案，拟以集中竞价方式回购股份，资金总额不低于8000万元且不超过1.5亿元，回购价格不超过26.25元/股，用于股权激励或员工持股计划。9月3日，公司取得交通银行昆山分行不超过1.35亿元、期限3年的专项贷款承诺函；截至9月18日，回购专用证券账户已开立。回购方案的稳步推进，既体现了管理层对公司价值的认可，也有助于完善长效激励机制。

综合来看，博俊科技2026年三季报呈现"营收韧性强、现金流改善、投入加码"的特征。短期利润波动主要源于行业竞争与费用阶段性上升，而现金流转正、单季营收重回增长、研发与产能的持续投入，以及回购和新赛道布局的稳步推进，共同构成了公司穿越周期的基本面支撑。在汽车轻量化与一体化压铸的产业趋势下，博俊科技的长期成长逻辑值得持续关注。

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