中船防务2026年半年报：批量建造提效，充沛订单对冲行业不确定性

蓝鲸新闻8月26日讯，8月25日，中船防务(600685.SH)公布2026年中报，公司依托船舶制造核心主业，受益于行业高景气度及在手订单饱满，通过深化精益管理与成本管控，报告期业绩实现大幅跃升；同时，联营企业投资收益显著增厚利润，并推出中期现金分红方案。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入111.20亿元，同比增长9.31%；归母净利润8.37亿元，同比增长58.94%；扣非后归母净利润7.82亿元，同比增长59.28%。经营活动产生的现金流量净额为52.53亿元，同比大幅增长243.11%，主要系收到船舶产品建造节点款增加所致。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），合计拟派发约1.41亿元。营收与利润同步高增，且经营性现金流充沛，显示主业盈利质量与回款能力双重改善。

从业务结构看，公司主营防务装备、船舶海工及新兴产业三大板块。报告期内，船舶行业维持高景气，新船价格高位企稳，公司紧抓机遇，累计实现经营承接201.65亿元，完成年度计划的122.8%。其中，支线集装箱船市场地位稳固，“SWAN/鸿鹄”等自研产品批量化接单成果显著。

财务数据背后，业绩高增主要得益于两方面：一是主业提质增效，通过发挥主建船型批量建造优势，关键建造周期压降，生产效率提升带动产品毛利增长；二是投资收益大幅贡献，报告期确认投资收益7.23亿元，同比增加3.17亿元，主要源于联营企业广船国际净利润同比增幅较大，按持股比例确认的投资收益增加明显。尽管营收增速不及利润增速，但扣非净利润增速与归母净利基本持平，表明利润增长主要源自内生性的毛利改善与投资回报，而非单纯依赖非经常性损益。

展望后续，全球造船业综合竞争力持续增强，中国造船企业在手订单充足，但同时也面临地缘政治扰动、供应链保障不确定性及原材料价格波动等风险。公司手持订单合同总价约745亿元，为未来业绩提供支撑，但需警惕客户履约风险及汇率波动对出口业务的影响。后续需重点关注新接订单的价格与结构变化，以及原材料成本管控对毛利率的持续影响。

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