达利凯普2026年半年报：营收利润双增，现金流下滑，贵金属涨价拖累毛利率

蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，达利凯普(301566.SZ)公布2026年中报，公司依托射频微波瓷介电容器核心业务，受益于通讯、医疗及半导体等下游行业需求回暖，报告期业绩实现显著增长；同时，外销收入增速高于内销，全球化布局成效显现，但原材料价格上涨对成本控制构成一定压力。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入2.45亿元，同比增长25.51%；归母净利润1.19亿元，同比增长33.58%；扣非净利润1.02亿元，同比增长23.66%。经营活动产生的现金流量净额为4712.08万元，同比下降35.07%，主要系原材料采购金额增加所致。营收与利润同步增长，主业盈利能力保持稳健，但经营现金流承压，需关注营运资金占用情况。

从业务结构看，公司主营业务高度聚焦于射频微波MLCC及SLCC产品，报告期内瓷介电容器业务收入达2.43亿元，占总营收比重超过99%，毛利率为65.17%，虽同比下滑2.96个百分点，但仍维持较高水平。分地区来看，外销表现尤为亮眼，实现收入9411.85万元，同比增长36.88%，增速显著高于内销的19.31%，显示出公司在国际市场的竞争力持续增强。

业绩增长主要得益于下游应用领域的景气度提升。公司在移动通讯基站、医疗影像设备及半导体射频电源等高端领域深耕，客户涵盖通用医疗、西门子医疗及Advanced Energy Industries等行业头部企业，订单需求上涨直接带动营收规模扩张。然而，利润增速低于营收增速且毛利率小幅下滑，主要受原材料价格上涨影响，报告期营业成本同比增长35.36%，其中作为核心原材料的钯浆等贵金属价格波动增加了生产成本。此外，公允价值变动收益等非经常性损益对利润有一定贡献，但扣非净利润仍保持20%以上的增长，反映主业增长质量尚可。

展望未来，随着5G通信建设推进、医疗设备国产化替代加速以及半导体产业复苏，射频微波元器件市场需求有望持续释放。公司凭借全流程制造技术壁垒和优质客户资源，有望进一步巩固市场地位。但需警惕贵金属价格波动带来的成本风险以及汇率变动对出口业务的影响。后续需重点关注核心原材料价格走势对公司毛利率的影响，以及经营性现金流的改善情况。

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