北京西城国资“管资本”改革落子：金融街资本拟11亿控股老牌房企，华远控股轻资产转型仍亏损

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历经数十年房地产行业沉浮的华远控股（600743.SH，原“华远地产”），在剥离住宅开发重资产、完成物业与酒店管理轻资产战略转型后，再度迎来关键股权更迭。

9月20日晚，华远控股发布权益变动公告，公司控股股东北京市华远集团有限公司（以下简称“华远集团”）拟向北京金融街资本运营集团有限公司（以下简称“金融街资本”）转让合计约29.9%股权。

此次交易采用非公开协议转让叠加国有无偿划转的组合方式，共计涉及华远控股约7.01亿股无限售流通股。其中21.504%股权、约5.05亿股为协议转让，定价2.22元/股，对应交易对价约11.2亿元；剩余8.396%股权、约1.97亿股为国有无偿划转，无现金对价。

本次股权调整为北京市西城区国资委主导的体系内国有资产结构优化，金融街资本和华远集团皆为北京市西城区国资委全资持股的主体，此次交易落地后，华远控股的实际控制人保持不变，仍为北京市西城区国资委。金融街资本将以29.9%持股成为华远控股新任控股股东；华远集团持股比例将由47.6016%降至17.7016%，由控股股东转为重要参股股东。

此外，华远集团一致行动人、员工持股平台天津华远浩利企业管理咨询股份有限公司（以下简称“华远浩利”）持股6.839%，本次权益变动中持股保持不变。华远浩利于2003年完成股权划转，由华远集团高管及核心员工持股。

值得注意的是，本次股权变更完成后，华远控股董事会将调整为7名成员结构，含4名非独立董事、3名独立董事，其中3名非独立董事席位由金融街资本提名。金融街资本承诺，交易完成后的12个月内，不会对华远控股的资产、业务、人员架构、公司章程实施重大调整，短期维持该公司经营稳定。

针对本次股权变动事件，9月21日，时代财经致电华远控股董事会办公室，对方表示目前处于信息披露敏感期，暂无法回应更多细节；同日，时代财经致电金融街资本，截至发稿未获回复。

华远控股轻资产转型仍处培育期

作为1994年登陆上交所的老牌房企，伴随地产行业周期更迭，如今华远控股告别传统开发模式，完成了从重资产住宅开发到轻资产城市运营服务商的全面战略转型。

2021年以来，行业下行压力持续显现，华远控股依托全资子公司北京市华远置业有限公司（以下简称“华远置业”）开展的住宅开发业务陷入经营困境，持续出现大额亏损，盈利基本面承压。为彻底剥离不良业务包袱、优化上市平台质量，在北京市西城区国资委统筹部署下，华远控股推进重大战略调整。

2024年，华远控股完成重大资产出售关联交易，以4.68亿元的交易对价，将华远置业100%股权，以及对应应收债权、应付债券、各类应付款项等全部房地产业务相关资产及负债，整体转让至控股股东华远集团。此次交易完成后，华远控股彻底出清土地储备、在建楼盘等地产重资产，退出商品房开发赛道，终结了多年以来的住宅开发主营业务模式。

2025年，华远控股公司完成企业更名与工商经营范围调整，证券简称由“华远地产”变更为“华远控股”，同时删除房地产开发相关经营条目，正式确立综合城市运营服务商的全新发展定位，聚焦物业管理、酒店管理两大核心轻资产业务。

目前，物业、酒店运营构成华远控股主要经营收入来源。2025年度，华远控股的物业经营板块实现营业收入约1.14亿元，板块毛利率为25.6%；酒店行业板块的营业收入约1.78亿元，板块毛利率为29.89%。

不过，转型之后的华远控股仍未实现盈利，物业、酒店两大轻资产业务整体毛利体量有限，暂无法覆盖公司管理、运营等固定经营成本。

2026年半年报数据显示，今年上半年，华远控股实现营业收入约1.5亿元，同比微增1.2%；归母净利润亏损2111.35万元，同比减亏6.09%，扣非归母净利润为-2160.64万元，仍维持亏损状态。

不过在现金流层面，华远控股转型成效逐步显现，经营质量持续修复。2026年上半年，华远控股经营活动产生的现金流量净额为671.4万元，较2025年同期的-1231.61万元成功转正，轻资产业务实现稳定经营性现金流入。同时公司债务结构持续优化，当期筹资活动现金净额为-3065.3万元，较2025年同期的-6462.37万元大幅收窄，有息负债规模稳步下降。

北京西城国资“管资本”改革落子

此次体系内股权腾挪，体现了北京市西城区国资委从“管资产”向“管资本”的转型。

出让方华远集团成立于1993年，是国内房地产市场化起步阶段的老牌国有综合企业，早年以商品房开发为核心主业，见证并参与了行业增量开发周期。

此前华远控股剥离的全部住宅开发重资产、存量项目及相关负债，均由华远集团承接，成为该集团现阶段存量资产处置与经营的核心载体。伴随地产行业进入存量调整阶段，华远集团主动收缩传统住宅开发业务。

截至2025年末，华远集团总资产351.94亿元，下辖全级次企业209家。华远集团业务立足北京西城、辐射全国多城，目前已形成城市更新与资产管理、健康生活与服务、智慧科技与服务三大核心业务板块，定位“智慧美好生活综合服务商”。

城市更新与资产管理是华远集团当前基石业务。现阶段，该集团的核心工作分为两大方向：一是加速存量住宅、商业地产项目库存去化，盘活历史沉淀重资产；二是重点倾斜城市更新赛道，以金融科技中心项目为标杆，搭建“投融资、规划、建设、招商、运营”一体化运作模式，打通存量资产“投融建管退”完整闭环。

同时，依托数十年地产开发积淀的项目管理能力，华远集团大力拓展市场化代建业务，承接政府及社会类代建项目，打造轻资产输出能力。

智慧科技与服务是华远集团重点培育的第二增长曲线。该板块聚焦节能环保、楼宇智能化运维、园区零碳综合管理等细分领域，主打数字化空间解决方案，以金融科技中心智慧化运营为落地试点，持续拓展智慧设施管理业务，逐步摆脱对传统地产业务的单一依赖。

相较于深耕实体产业的华远集团，接盘方金融街资本是西城区国资委专业化国有资本运营平台。金融街资本成立于2012年，在2017年完成战略重组，是西城国资落实“管资产”向“管资本”改革的核心枢纽，核心职能涵盖国有资本布局优化、股权投资、基金管理、存量资产盘活、区域产业培育及上市平台风险纾解。

依托国资平台优势，金融街资本具备雄厚资本实力。截至2025年末，该公司合并总资产达4299亿元，净资产835亿元，年度营业收入约652亿元。不同于实体经营模式，金融街资本以“投资引领、产业培育”为双轮驱动，搭建了覆盖母基金、PE、VC、并购基金的多层次资本体系，自主管理基金总规模超300亿元，重点布局集成电路、绿色能源、生物医药、人工智能等硬科技赛道。

产业布局层面，金融街资本形成科技投资、特色消费、城市资产运营三大成熟板块，产业布局多元且均衡。其中控股菜百股份（605599.SH），持有张一元、聚宝源、清华池等一众北京老字号消费品牌，构建了稳定的实体产业基本盘。

在城市资产运营领域，金融街资本统筹管理西城区海量国有不动产、核心楼宇资源，自持物业、酒店运营类资产储备充足，深度参与区域城市更新、老城改造、低效楼宇盘活、服务式公寓运营等业务，积累了成熟的存量资产精细化运营经验。

本次受让华远控股控股权，对于金融街资本而言，华远控股作为已经完成去地产化的企业，能够进一步完善金融街资本的城市服务、轻资产运营板块布局。

不过，本次股权变更也带来明确的同业竞争问题。金融街资本旗下自持的物业、酒店运营资产，与华远控股当前两大核心主营业务高度重合。针对该问题，金融街资本明确表示，将结合下属主体实际经营情况制定专项解决方案，并计划在正式股份转让协议签署当日，出具《关于避免同业竞争的承诺函》，通过业务划分、资源统筹、机制规范等方式，保障华远控股独立性及中小股东权益。

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