AI重回C位，哪些拥挤度相对低的科技板块有望补涨？

6月15日，AI产业链重回C位，通信、数据中心多板块拉升。截至14:00，云计算ETF招商（159890）盘中上涨3.49%，前两大权重股中际旭创、新易盛涨超5%，浪潮信息大涨近9%，星网锐捷、科华数据、易点天下涨超7%，东方国信、润泽科技等多股拉升。

据Wind Level-2实时资金流入数据估算，云计算ETF招商（159890）盘中实时净流入超170万元，标的指数年内涨幅仅-1.05%，相对AI其他板块滞涨明显。

华西证券指出，美伊释放达成协议一致信号，有望显著提振风险偏好、催化市场重回升势。随着市场风险偏好回归，机会将重回产业趋势主线，但电子仍有降温压力，当前或更是增配算力、数据中心等环节的良机。

一、【云计算：覆盖算力、数据中心、应用等多环节】

根据开源证券，云计算核心是通过统一资源池与弹性调度提升计算资源利用率、降低企业IT使用门槛，其投资逻辑正从“上云渗透率提升”转向“AI工作负载占比提升+模型调用量扩张+云厂商价值链上移”。

目前国内云厂商竞争核心由资源售卖转向算力、模型、工具链、应用生态的全栈整合。云计算ETF招商（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，全面覆盖中际旭创、科大讯飞、新易盛、润泽科技、浪潮信息、紫光股份、金山办公、拓维信息等云计算服务、大数据服务和相关硬件设备龙头。

根据Garner数据，2024年以IaaS、PaaS、SaaS为代表的全球云计算市场规模达6929亿美元，同比增速20.3%。罗兰贝格数据显示，预计2024年至2030年，全球云计算市场复合增速为16.8%，而AI云将保持34%的增速，至2030年将占全球云计算市场的四分之一。

二、【行业系统性涨价，AI驱动云计算进入新一轮扩张周期】

消息面上，据金山云官网，因全球AI算力需求攀升，硬件成本上涨，将对部分产品价格进行调整。AI算力相关产品服务价格上调约15%-50%，文件存储相关产品服务价格上调约30%-50%。

开源证券认为，金山云AI算力涨价15%-50%是继阿里云、百度智能云、腾讯云之后行业性调价潮的延续，确认AI算力从“内卷定价”向“供需定价”的拐点。核心原因在于：

（1）需求范式切换——AI从训练走向推理，算力消费从项目制变为永续刚需，Token消耗指数级增长；

（2）供给刚性约束——高端GPU交货周期长、HBM与先进封装产能吃紧，供需裂口短期不可逆，价格机制自我修复；

（3）盈利弹性释放——云厂商前期以亏损换规模的定价模式难以为继，涨价驱动毛利率修复，拥有算力资源与生态绑定的厂商率先受益估值重估；

（4）涨价叠加出口管制将加速国产芯片替代，并倒逼下游AI企业优化算力效率，行业集中度被动提升。

东吴证券认为，AI驱动云计算景气修复，商业模式迎来重塑。需求侧与供给侧双轮驱动下，2024年以来AI成为云计算行业核心增长引擎，推动竞争从价格与规模转向模型、算力、平台、生态等的综合能力比拼，景气回升同时行业竞争格局加速重塑。尤其2026年初行业迎来近二十年来首次系统性涨价，云计算进入价值重估新阶段。

国信证券强调，2026年以来，在产业趋势明确和高景气支撑下，市场持续上修AI相关板块业绩预期。本轮科技行情经历最初的生成式AI题材发酵、到算力主线聚焦、再沿上游产业链扩散。目前科技内部中游云计算、系统等关注度相对低，随着AI应用落地提速、企业侧大模型调用需求持续攀升，全球云计算市场规模有望快速增长。

按照Wind热门概念划分，云计算ETF招商（159890）标的指数中小龙虾含量24%、AI算力含量47%、AI应用含量34%，全面布局云计算服务、大数据服务和相关硬件设备龙头，有望充分受益于算力基建与AI应用落地的双轮驱动。

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