韧性彰显，茅台稳舵行业调整期，机构看好中长期价值

10月30日晚，白酒行业A股公司悉数披露2025年前三季度财报。整体来看，白酒行业面临营收、净利润双双下滑的局面，但龙头贵州茅台依然展现出经营韧性，营收与净利润均维持约6%的同比增长。

尽管行业环境承压，贵州茅台前三季度实现营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；归母净利润646.27亿元，同比增长6.25%。分析人士指出，在行业动销整体疲软的背景下，茅台保持了基本盘的稳定，且渠道韧性建设初见成效，经销商存销比下降，动销呈现逐月回暖态势。

此外，多家机构近期给予公司“买入”或“强推”评级。机构观点认为，公司正向高质量增长阶段转型，短期业绩降速不改中长期发展逻辑。国信证券指出，白酒短期景气度磨底，但行业集中度提升有利于企业把控产销节奏，板块估值有望随流动性回暖逐步修复。

值得注意的是，知名投资人段永平近期公开表示加仓茅台。市场人士分析，能让著名投资人加仓的主要影响因素通常有二：股票背后的企业具备长期投资价值；股价已阶段性触及波谷。

在专业人士看来，回顾过往，白酒行业历经多次调整，每次调整后都迎来新的发展机遇，如今行业正处于调整周期，也孕育着新的增长契机。

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