浙能电力2025年归母净利润75.28亿元，扣非净利微降0.26%凸显主业韧性

蓝鲸新闻4月27日讯，4月27日，浙能电力发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入795.54亿元，同比减少9.61%；归母净利润75.28亿元，同比减少2.99%；扣非净利润71.91亿元，同比减少0.26%。营收下滑主要受售电电价下调及光伏产品销售单价下降双重影响，而扣非净利润降幅显著收窄于营收与归母净利润变动幅度，反映主业经营韧性增强。

毛利率为12.34%，同比上升0.29个百分点，得益于燃煤采购单价下降带动营业成本降低；净利率为9.46%，同比下降0.32个百分点，显示盈利空间承压但整体保持稳定。经营活动产生的现金流量净额为114.54亿元，同比减少16.45%，主因售电单价下降导致销售商品、提供劳务收到的现金减少；财务费用9.64亿元，同比减少10.47%，系融资成本下降所致。

非经常性损益总额为3.37亿元，占归母净利润比例为4.48%，较上年收敛。其中计入当期损益的政府补助3.12亿元，属非持续性财政支持；非流动性资产处置损益1.93亿元，源于固定资产处置收益，具一次性特征。上述因素共同推动归母净利润降幅（2.99%）大于扣非净利润降幅（0.26%），亦凸显核心业务盈利质量改善。研发投入3.95亿元，同比下降24.26%，占营收比重降至0.50%；销售费用1.41亿元，同比下降31.45%，降幅明显高于营收降幅，费用端主动压降部分对冲了毛利收缩压力。

光伏产品收入23.69亿元，占比3.15%，较上年进一步收窄；电力业务收入666.48亿元，占比升至88.56%，两大板块合计贡献91.71%的总收入，业务结构持续向传统电力主业集中。境内市场收入占比提升至94.23%，境外收入缩至5.77%，市场布局未见国际化拓展迹象。

电力主业持续巩固行业地位，但光伏板块承压迹象明显。公司对中来股份计提商誉减值4.64亿元，并因待执行亏损合同确认预计负债6.76亿元，叠加光伏产品单价下行，反映该业务线面临较大经营压力。同期，公司完成对浙江浙能碳资产管理有限公司同一控制下企业合并，控股股东浙江省能源集团有限公司持股比例维持69.45%，未发生重大变动。

分红方面，公司拟每10股派息2.8元（含税），加上已派发中期股利后全年合计每10股分红3.3元（含税），现金分红总额44.25亿元，占归母净利润58.78%。

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