A股大资金，重大变化！

市场震荡拉升，三大指数盘中出现冲高回落后再反弹。

盘面上，算力硬件板块再度活跃，淳中科技两连板，工业富联涨停。油气板块全天走强，准油股份涨停。影视院线板块爆发，金逸影视涨停。下跌方面，电池板块走势疲软，领湃科技大跌；有色金属、风电等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指涨0.13%，深成指涨0.38%，创业板指涨1.27%。市场热点快速轮动，全市场上涨个股和下跌个股数量基本相当。沪深两市成交额1.98万亿，较上一个交易日缩量1404亿。

热点板块轮动再度加速

今日，A股市场震荡分化，三大指数全线收红，但成交额回落至2万亿下方，资金入场疑虑值得留意。

从热点方向看，算力硬件股迎来集体修复，胜宏科技再创历史新高。

消息面上，来自AI领域的多则消息对相关概念股刺激较大。一是，甲骨文在美股夜盘交易时段大涨近30%，未来几年该公司由人工智能驱动的云收入将大幅飙升；二是，OpenAI透露，公司今年的收入将增长两倍以上；三是，英伟达宣布推出专为长上下文工作负载设计的专用GPU Rubin CPX，用于翻倍提升当前AI推理运算的工作效率。

结合国内AI领域又有一批支持政策出台，中信建投指出，短期内，人工智能概念有望获得政策催化带来的情绪持续提升，但市场前期累积涨幅较大的板块在交易层面也可能会存在分化。中长期利好方向依然清晰。

油气开采板块迎来大涨，中国海油盘中也有拉升动作。

消息面上，有两大利好刺激。一是，自然资源部副部长、中国地质调查局局长许大纯9月10日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上介绍，我国油气与铀矿实现重大找矿突破。二是，受地缘冲突持续影响，国际油价连续拉升。

信达证券认为，建议关注OPEC+政策变化及地缘政治事件对油价的扰动。短期来看，地缘冲突、美国政策调整、宏观经济及新能源替代等因素可能引发市场波动，需谨慎应对。

此外，卫星互联网、影视、赛马概念、旅游酒店等方向同样表现活跃；另一方面，此前几日领涨的固态电池则陷入调整。

整体而言，面对阶段性压力，市场整体还是延续较为良性的震荡结构，但热点轮动明显加速，资金追高意愿不足，在热点轮动中寻找结构性机会或是当下盘面应对重点。

险资投资格局两大变化

面对资本市场的变化，作为市场上最重要的长期资本力量之一，规模超过36万亿元的保险资金正在悄然重塑其投资格局。

截至今年6月底，险资运用余额已突破36万亿元。其中，股票投资余额为30686亿元，较去年底增加6406亿元，增幅为26.4%。同时，股票投资余额占比约为8.4%，较去年底增加1.1个百分点。整体来看，险资股票投资余额出现较大增长，投资比例稳中有升。

据证券日报，业内普遍认为，上述增长主要受两大核心因素驱动：一是险资主动加大权益资产配置力度，二是上半年资本市场整体向好。

在股票投资规模快速扩张的同时，今年上半年险资股票投资的策略与模式也呈现出两大显著变化。

第一，长期投资改革试点持续深化，私募证券基金成为重要载体。截至目前，金融监管总局已先后批复3批试点机构及额度，试点总规模达2220亿元。保险系私募基金公司数量已扩容至7家，投入运行的保险系私募基金产品已有6只。

第二，险资举牌上市公司热情高涨，频次创近4年新高。截至目前，今年险资举牌上市公司次数已达32次，其中举牌银行股18次，水务、电力、医药、能源等领域的上市公司成为举牌重点标的。这些被举牌企业普遍具有经营稳健、估值较低、股息率较高的特征。

险资举牌上市公司，既体现出其股票配置力度的加大，也彰显了相关机构践行长期投资理念的决心，对我国资本市场稳定发展与险资自身投资收益提升均具有积极意义。

燕梳资管创始人之一鲁晓岳认为，未来险资在股票市场的配置将更趋多元化，预计相关机构将进一步布局H股、非银行板块高股息个股等，以降低资产集中度风险。

A股将重新回到慢牛轨道上

最后，看下A股当前形势。

对于近期A股的宽幅震荡，申万宏源研究所所长王胜表示，从指数层面看，从今年4月份到8月份，上证指数、科创50和创业板指都积累了不小的涨幅。市场持续上行以后出现一定程度的回撤，是比较正常的，也是非常合情合理的。

短期来看，王胜认为，震荡期应该进入到了尾声。从长期大方向上看，市场的内在看多逻辑，并没有发生太大变化，背后四重助力依然在支撑市场向好趋势。

首先，对于本轮牛市的核心驱动因素，除了流动性，最本质的因素还是基本面，基本面的渐趋平稳是最大的变化。

其次，是中国的科技叙事：随着中国科学技术水平的系统性突破和提高，科技创新在资本市场表现活跃，这本质是中国经济转型取得阶段性成果的映射，而这种映射是本轮牛市非常重要的一个基本面。

再次，当前“反内卷”正在顺利推进，虽然很多东西可能需要长期改革来慢慢推进，但资本市场通过看长做短，会提前对“反内卷”的一些成效进行反映。而在这个过程中，“反内卷”也是牛市氛围的重要基本面逻辑。

此外，基本面上也有其他的好消息，外部的宏观不确定性下降就十分重要，比如美联储降息。王胜认为，“总的来说，无论是流动性还是基本面，驱动市场向上的因素没有发生任何质变，随着波动过去，市场会重新回到慢牛的轨道上来。”

对于接下来的市场表现，王胜判断，牛市的逻辑会越来越强化，因此即便短期可能会有所波动，但这些波动都是结构性和暂时性的。只要牛市的根基和内在基本面逻辑没有改变，反而是比较好的上车机会。

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