美债收益率狂飙、AI泡沫论再起？贝森特紧急“降温”！

美债收益率一路狂飙之际，美国财政部长贝森特主动“灭火”。

周六，贝森特在Axios采访中表示，近期美债收益率上行与全球趋势一致，无需大惊小怪。

与此同时，他还驳斥了甚嚣尘上的AI泡沫论。

收益率上升是全球性趋势

眼下，美债市场的抛售已持续数月。

本周，美国10年期国债收益率一度刷新2002年4月以来新高，30年期美债收益率也升至24年来的最高水平。

在贝森特看来，当前压力很大程度上源于伊朗冲突带来的能源冲击。

这场已进入第八个月的战争正从多个方向挤压债市：高油价加剧通胀担忧，市场对美国财政健康状况的疑虑挥之不去，大型科技企业为AI基建大举发债，共同将借贷成本推至数十年高位。

“我们会熬过这场冲突，我认为石油供应会更加充足，能源冲击终将消退。”

他强调，冲突的连锁反应掩盖了美国经济的成色：消费支出“强劲”，工资中位数增速与整体通胀大致同步。

不过，贝森特的安抚是有条件的。

目前，欧洲与日本的国债收益率正同步攀升至数十年高位。

贝森特认为，此轮借贷成本上升属于全球范围的重新定价，并非针对美国市场的特殊警示信号。

“如果出现某种美国特有的利率上涨，我会感到担忧。我们没有看到投资者抛售美国国债、转而买入德国国债或日本国债的情形 。”

贝森特同时坦言，自己无法控制债券市场，“我能做的是让人们放慢脚步、冷静思考”。

他进一步区分了”系统性上升“与”异常上升“，试图把市场的目光从恐慌拉回经济基本面。

市场分析人士认为，这表明投资者正在重新评估长期利率水平，权衡当前的高成本借贷环境究竟属于暂时调整，还是向高成本时代过渡的结构性转变。

AI投资与投机泡沫存在本质区别

为狂飙的美债收益率“降温”之际，贝森特同时驳斥日益升温的AI泡沫。

他指出，微软、谷歌和Meta等头部科技企业正投入巨额资本，这些投资已为Anthropic、OpenAI等公司带来可观的营收增长，与缺乏基本面支撑的投机泡沫存在本质区别。

近年来，大型科技企业日益依赖债券市场融资，为数据中心及其他AI基础设施的大规模资本开支提供资金。

贝森特认为，AI投资热潮建立在扎实的商业逻辑之上，当前宏观层面的紧缩压力更多源于地缘政治引发的能源冲击，随着伊朗冲突平息、能源价格回落，这一外部扰动终将消退。

不过华尔街对此仍有争论。

彭博一致预期显示，五大云厂商（亚马逊、谷歌、微软、Meta、甲骨文）2026年合计资本开支约7903亿美元，同比增长86%。

贝恩估算，包括谷歌、亚马逊和微软在内，在全球大举建设基础设施的美国超大规模云服务商，以及AI领域的其他企业，未来5年需要增加超过4.2万亿美元收入，才能负担本轮基础设施扩张。

美国银行进一步警告，AI叙事正在充当宏观风险的"缓冲垫"，一旦这一叙事出现裂痕，所有被压制的宏观风险将同步放大，股市将面临真正的冲击。

美银证券首席投资策略师Michael Hartnett警示，当前市场结构与2000年科网泡沫破裂前夕高度吻合，建议投资者开始逢低买入债券。

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