中国外运2026年半年报：扣非净利增 17.33%，海运运价上涨造成现金流转负

蓝鲸新闻8月26日讯，8月25日，中国外运(601598.SH)公布2026年中报，公司依托代理及相关业务与专业物流板块的协同增效，主动优化电商业务结构以应对合规成本上升，报告期扣非净利润实现显著增长，但受海运运价上涨导致代垫运费增加影响，经营活动现金流承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入464.52亿元，同比下降8.06%；归母净利润17.25亿元，同比下降11.40%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16.40亿元，同比增长17.33%。经营活动产生的现金流量净额为-8.58亿元，上年同期为净流入1.68亿元，主要系海运运价指数跳涨导致代垫运费大幅增加所致。公司拟派发2026年中期股息每股0.14元（含税），预计派发现金红利约10.04亿元，占上半年归母净利润的58.22%。营收下降而扣非利润上升，反映出公司通过退出低效业务和强化成本管控，提升了主业盈利质量。

从业务结构看，代理及相关业务是公司的核心利润来源，上半年实现营业收入299.37亿元，分部利润14.34亿元，同比增长18.04%，主要得益于海运及空运运价上涨对冲地缘政治冲击，以及自营班列增速跑赢市场。专业物流板块实现营业收入144.22亿元，分部利润3.6亿元，同比增长13.25%，公司通过深耕重点行业客户、延伸服务链条并有序退出非持续盈利业务，实现了利润增幅高于收入增幅。

相比之下，电商业务营业收入大幅下滑68.16%至20.92亿元，分部利润下降14.53%至0.62亿元，主要原因是公司主动退出部分跨境电商物流及物流电商平台业务，以应对燃油成本上涨及欧洲电商税改等外部挑战，虽然收入规模收缩，但资源正向回笼使得利润降幅远小于收入降幅。

展望下半年，全球经贸格局深度调整，地缘冲突及贸易政策不确定性仍存，但国内物流需求保持平稳，高端化、绿色化转型特征凸显。公司将继续推进“需求归集、运力集采、能力上线、打造产品”的转型思路，深化战略营销体系，聚焦汽车出海、工程机械海外仓等重点领域。然而，公司也面临外部政治经济环境波动、海外经营风险以及市场竞争加剧等挑战，特别是应收账款回收风险随市场波动可能增加。后续需重点关注公司核心通道产品的市场竞争力提升情况，以及经营性现金流的改善进度和应收账款周转效率。

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