豫园股份2026年三季报业绩说明会：加速主动调整经营策略 利润端与经营质量获改善

10月30日，豫园股份（600655.SH）2026年第三季度业绩说明会在全景路演行，公司董事长黄震，董事、总裁陈毅杭，CFO杨琴，董事会秘书王瑾及独立董事出席本次说明会，就第三季度业绩和经营情况回应市场关切。

三季度报告显示，前三季度公司实现营业收入229.81亿元，同比下降19.08%；归属于上市公司股东的净利润1.68亿元，同比扭亏为盈（上年同期为亏损4.88亿元）；扣非净利润0.67亿元；基本每股收益0.044元。

主动调整带来收入阵痛，盈利质量显著改善

针对投资者提出的“收入端是否已确认底部”的问题，总裁陈毅杭回应称，公司正加速对整体经营策略的主动调整，短期内收入规模面临阵痛期，但利润端与经营质量得到改善，整体毛利率提升7.32个百分点。未来公司将坚持“东方生活美学”置顶理念、坚定深度全球化战略、发挥场景打造优势、聚焦科创赋能，创新破局。

三季报亦显示，收入下降主要受黄金饰品销售业务消费行业结构调整、国际金价持续震荡及物业开发项目结盘节奏影响。

毛利率提升系“内生+被动”双轮驱动

对于综合毛利率大幅抬升的驱动因素，董事会秘书王瑾表示，一方面珠宝按件计价转型带来产品结构优化，属于主业内生、可持续的改善；另一方面黄金批发、地产等低毛利业务规模收缩，属于合并层面的被动阶段性影响。

王瑾还提到，利润改善主要由珠宝产品结构升级和非核心地产项目结转共同驱动：珠宝结构升级为主业内生改善，且具备持续性；非核心地产结转属于存量阶段性收益释放。受信披规定要求，不对外披露两者精确贡献占比。

按件计价转型可持续，直营提质量、加盟扩规模

在金价高位震荡的环境下，王瑾认为按件计价转型的核心逻辑是商业模式优化，对单店效率的提升具备中长期内生可持续性。

CFO杨琴进一步说明，直营门店承担品牌形象展示、新品首发与标杆运营试点功能，以提质优化为主；加盟渠道是规模扩张主力，公司重心已从拓数量转向提升单店店效。整体来看，代言人焕新、新品供给是品牌端的基础投入，公司持续跟踪直营同店指标、加盟新开 / 闭店数量、库存周转等数据，稳步推进渠道结构优化。

海外业务审慎推进，收入具可持续性

王瑾针对投资者提问表示，海外业务是公司中长期战略布局，收入具可持续性。各海外地区当地运营条件和成本不同，没有统一的盈亏平衡周期。关税、汇率、当地合规成本是公司重点管理和关注方向，公司将有序管控海外开店节奏，审慎投放资源。

针对海外门店数量、坪效及全年海外营收规模等提问，杨琴表示相关数据为内部管理数据暂不对外披露，公司不对全年海外营收做前瞻指引，但已前置设置投资回报门槛，建立常态化单店跟踪评估机制，有序验证海外零售模型。

此外，公司管理层还就物业开发结盘节奏、福佑地块进展、回购计划等事项逐一回应。

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