营收同比增长5倍，行云科技构建“全链路TaaS”，打造极致高效的超级Token工厂

　　7月30日，行云科技(300209.SZ)发布《2026年半年度报告》。报告期内，公司实现营业收入2.54亿元，较上年同期增长497.11%;归属于上市公司股东的净利润1201.54万元，同比增长540.15%，实现扭亏为盈。若扣除股份支付影响后的净利润，归属于上市公司股东的净利润达2045.85万元，同比增长989.99%。

　　亮眼的业绩数据，是行云科技快速实现“算力—硬件配套—软件优化—客户绑定—资金保障”打通，形成完整的“全链路TaaS(Token-as-a-Service)”能力，稳步在业务拓展、订单获取、资金筹措与项目交付等方面取得系统性进展，打造出极致高效的超级Token工厂。

　　一、算力业务快速发展 主营业务盈利能力显著增强

　　受益于算力业务的规模化发展，上半年公司业绩全面向好。推动公司营业收入从上年同期的4,257.34万元跃升至2.54亿元，涨幅497.11%。

　　更值得关注的是利润端的结构性改善，归属于上市公司股东的净利润1201.54万元，同比增长540.15%，实现扭亏为盈。与此同时，公司实施2026年第一期股权激励计划，通过绑定核心团队进一步锚定长期战略目标。若剔除该项影响，同比增幅达989.99%。

　　二、百亿订单+百亿授信，“双百亿”获市场与金融机构认可

　　客户端的订单持续获取，是公司算力业务成长逻辑的重要支撑。截至报告披露日，行云科技订单合计规模超154亿元，长期算力、存储框架合同，长期算力订单具备稳定按月回款模式，经营性现金流持续改善，并且实现与客户深度绑定，

　　3月落地36.44亿元服务器租赁长单，并于7月将项目总金额上浮至65.23亿元，涨幅高达79%。

　　5月签署3.22亿元SSD硬件销售订单。

　　6月签订10.14亿元算力服务协议，在7月上浮至30.53亿元，涨幅高达201.14%。

　　7月签署48.54亿元五年期算力服务协议，后将合同总金额提高至55.08亿元。

　　公司在资源端也持续巩固算力供给能力。7月与某国资背景SA供应商签署总金额2.9957亿元的《算力服务合同》及《算力服务框架合作协议》。合同架构的设计上，双方形成了长期利益绑定关系。续约期内，公司利用SA供应商算力资源开展业务所产生的净利润，70%归公司、30%作为算力服务费支付给供应商;项目中SA供应商向政府主管部门或相关机构申请获得的算力补贴归公司所有，可冲抵租金。

　　这一创新合作模式既锁定了公司长期的高端算力资源供给窗口，也在算力资产、运营收益与政策资源三个层面共同优化了项目经济性。

　　在7月与VB客户补充协议里，新增“Token收入相关固定服务费”，实现行业内创新与头部大模型客户的合作模式。

　　对于算力这一资本密集型、供给稀缺型行业而言，长周期、大规模的资源锁定，直接关系到公司在产业链中的话语权与业务扩张的确定性。

　　稀缺资源的规模化锁定，也意味着更高的资金配置能力要求，匹配业务节奏的资金体系，成为公司战略落地的关键支点。

　　围绕算力业务的资源采购与规模扩张需求，公司同步推进与金融机构的深度合作。截至2026年7月，公司及子公司累计已向金融机构申请授信总额180.24亿元，其中已获批复授信102.64亿元，已签署融资及授信合同52.72亿元。

　　国有大行牵头、多家全国性商业银行联合参与的授信结构，反映了金融机构对公司商业模式与经营前景的综合认可。充沛的资金资源，一方面为在手订单的稳步履约提供保障，另一方面也为算力业务从资源储备向经营成果的转化打通了关键环节，让公司战略推进具备了更从容的节奏与更充分的空间。

　　软硬件协同赋能主业高质量发展，形成“全链路TaaS”

　　行云科技已逐步形成覆盖软件研发、算力调度、硬件集成、运维服务的全栈技术体系。

　　硬件层面，公司通过下属子公司业务覆盖GPU整机设备、预制式液冷系统集成、算力租赁、全周期运维服务等完整环节。

　　软件层面，上半年引入南方科技大学研究员、国家优青唐博出任行云科技首席科学家，并推出AlayaJet推理引擎，优化提高Token生产效率。依托该引擎，可针对性优化大模型推理显存占用与数据传输开销，有效提升单卡Token产出效率、降低整体推理运营成本，推动公司算力业务从硬件租赁向高效TaaS模式升级。

　　回顾2026年上半年，从业绩加速释放到订单深度锁定，从资金全面到位到项目规模化落地，行云科技围绕算力业务的经营链条已形成完整的业务闭环，公司高质量发展的路径日益清晰。

　　当前，AI技术的产业化应用正进入加速期，推理算力需求快速释放,传统算力提供商已无法满足市场发展需求，产业格局也在从"通用竞争"向"差异化细分"演进。

　　行云科技以打造高效极致的超级Token工厂为核心，将立足已构建的业务基础与资源优势，继续巩固“全链路TaaS”能力，稳步推进已签订单执行、加快算力资源部署，同时高效运用金融机构授信资源，持续拓展中小企业AI应用与下沉市场推理算力的增长空间，努力把握AI算力产业的历史性发展机遇。

　　公司也将不断完善公司治理、强化经营韧性，以更扎实的业绩表现、更清晰的成长路径，回报股东信任、回应市场期待。

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