云晖熊焱嫔：与思格新能源4年同行，要做「捕风者」、不做「追风者」

云晖资本联合创始合伙人熊焱嫔（右）与思格新能源董事长、CEO许映童（左）在上市仪式现场。

本文为IPO早知道原创

作者｜Stone Jin

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据IPO早知道消息，思格新能源（上海）股份有限公司（以下简称“思格新能源”）于2026年4月16日正式以“6656”为股票代码在港交所主板挂牌上市。

这意味着，思格新能源正式成为“AI+光储一体化第一股”，并刷新中国企业港股IPO最快纪录——思格新能源于2022年5月才成立，至今年4月完成IPO里程碑不足4年的时间。

成立至今，思格新能源引入了高瓴、云晖资本、钟鼎资本等为数不多的外部投资方。其中，云晖资本于2023年1月领投了思格新能源的近亿元融资，彼时的估值只有25亿元人民币。IPO前，云晖资本持有思格新能源2.88%的股份，是思格新能源最主要的投资方之一。按最新市值计算，这笔投资回报超40倍。

云晖资本联合创始合伙人熊焱嫔回忆称，其于2022年下半年在上海临港第一次见到许映童（注：思格新能源创始人、董事长兼CEO）。“那间不大的办公室里，他对我说‘储能不是备选项，而是AI时代最底层的基础设施’。他说话时眼里的光，让我知道遇到了真正的企业家。”

熊焱嫔坦言，在那个时间点，思格新能源没有收入、没有客户，投前25亿的估值对一家初创公司而言并不保守。但她选择了认真倾听。两周尽调后，她走访了上下游，研究了全球储能趋势。

“尽调越深入，信心越坚定。”熊焱嫔说道，“许映童不是从零开始。他在全球头部光伏储能公司工作23年，亲手将逆变器业务做到全球第一。2022年，俄乌冲突引发能源危机，OpenAI掀起AI浪潮——算力的竞赛，本质上是电力的竞赛。储能的战略价值被重新定价，它不只是新能源配套，而是AI时代的基础设施。”

在熊焱嫔看来，成立不到4年即成为全球户用储能龙头、市值超千亿，意味着资本市场的定价逻辑已被改写。

“这不是对一家储能企业的定价，而是对AI时代能源底座的定价。”熊焱嫔补充道，“有人说，AI的尽头是能源。我越来越认同这个判断：算力的极限不在芯片，而在电力；数据中心的天花板不在算法，而在储能。AI时代有三种基础设施：算力、算法、电力。电力的供给与调度，正在成为最稀缺、最关键的一环。”

“思格，正是为这最关键一环而生的公司；我很荣幸，能与许映童这样的企业家同行；我更加坚信，在中国新能源革命的时代，最美的故事还在后面。”熊焱嫔表示。

进一步来看，投资思格，是云晖投资风格的延续。

在云晖的版图中，思格与宁德时代、壁仞科技、智谱AI、地平线有着共同基因：硬科技创新者，系统级能力，工程背景深厚、执行力极强的团队。它们构成了AI时代基础设施的三层——能源层（思格、宁德时代）、算力层（壁仞、地平线）、模型层（智谱）。

而云晖一直在做的，就是在每一层找到最值得长期陪伴的团队，与他们穿越周期——投资宁德时代时，电动车趋势未成共识。投资壁仞时，国产GPU尚处早期，云晖连续四轮重仓。投资智谱时，大模型还不是风口。云晖看的不是短期热度，而是长期趋势。投的不是产品机会，而是能在全球市场持续扩展边界的工程型团队。

熊焱嫔强调，在硬科技领域，云晖始终在寻找真正具备系统能力、工程能力与全球化能力的团队，愿以更长的时间尺度、更深的产业理解，参与中国科技产业的变革。

“我们不做追风者，我们做捕风者；我们不在喧嚣中决策，我们在静谧中观察；我们不追求短期收益，我们与创业者长期同行。”

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