新股上市 | 天元重工10月29日登陆北交所，发行价4.48元/股对应市盈率14.93倍

同壁财经讯，2026年10月27日晚，德阳天元重工股份有限公司（证券简称：天元重工，证券代码：920306）披露《公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市公告书》公告。公司本次向不特定合格投资者公开发行4280万股，发行价4.48元/股，对应发行后总市值约9.59亿元，将于2026年10月29日起在北京证券交易所挂牌交易。

此次登陆北交所，标志着这家深耕桥梁受力部件领域二十余年的企业正式迈入资本市场。公司本次发行预计募集资金总额1.92亿元（超额配售选择权行使前），若全额行使超额配售选择权则募资总额达2.21亿元，募集资金将主要用于桥梁核心受力部件数字化工厂建设项目及补充流动资金，以突破长期制约公司发展的产能瓶颈。

从发行定价来看，本次发行价格4.48元/股对应2025年度扣非后净利润的市盈率为14.93倍（发行后），远低于同期金属制品行业40.47倍的参考市盈率，估值处于相对合理区间。发行后基本每股收益0.30元/股，每股净资产3.64元/股。相较同期登陆北交所的文峰光电首日涨超217%、远大健科首日涨近74%的市场表现，天元重工较低的发行估值也为二级市场投资者留出了较大的安全边际。

公司主要从事桥梁受力产品的研发、设计、制造、安装及技术服务，产品涵盖索鞍、索夹等桥梁核心受力部件和桥梁钢结构两大系列。据公司招股说明书披露，天元重工是国内较早专门从事桥梁受力产品设计、研发、制造的企业之一，已参与国内外300余座桥梁建设，产品应用于花江峡谷大桥（世界第一高桥）、深中通道伶仃洋大桥（世界最大跨径全离岸海中钢箱梁悬索桥）、张靖皋长江大桥（在建世界最大跨度悬索桥）、狮子洋大桥（在建世界最大跨度双层公路悬索桥）等一系列国家重大工程，以及莫桑比克马普托大桥等海外标志性项目。

在技术研发方面，公司建有四川省企业技术中心、四川省索桥核心受力部件工程技术研究中心等研发平台。截至2025年末，公司共取得专利257项，其中发明专利47项，掌握20余项核心技术，其中8项获评国际领先水平、4项获评国际先进水平。公司还参与编制了《悬索桥索鞍索夹》等7项国家、行业及团体标准，在桥梁受力部件细分领域构筑了较为深厚的技术壁垒。

从财务表现来看，公司近年来业绩保持稳健增长态势。根据公司招股说明书披露的数据，2023年至2025年，公司营业收入分别为7.01亿元、6.13亿元和6.16亿元；归属母公司股东净利润分别为5395.86万元、5800.65万元和6695.35万元，呈现持续增长态势。2024年和2025年，公司扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润分别为5334.29万元和6419.81万元，加权平均净资产收益率分别为9.92%和10.88%，符合北交所相关上市标准。

业绩加速方面，公司2026年表现尤为亮眼。据公司已披露的公开信息，2026年上半年实现营业收入2.32亿元，同比增长21.91%；实现净利润约2988万元，同比增长超过255%。业绩大幅增长主要得益于张靖皋长江大桥、狮子洋大桥等桥梁受力部件产品以及桥梁钢结构项目陆续交付确认收入。同时，公司经营活动产生的现金流量净额达到7676.59万元，同比大幅增长1039.71%，销售回款情况良好。截至2026年6月末，公司在手订单金额约11.17亿元，上半年新增订单3.36亿元，同比增长65.42%，为后续业绩增长提供了坚实支撑。

产能方面，近年来公司桥梁核心受力部件产能利用率持续处于高位运行状态，2023年至2025年分别为132.65%、109.38%和115.55%，现有产能已难以满足快速增长的市场需求。招股书显示，公司拟将本次募集资金总额的2.59亿元投向"桥梁核心受力部件数字化工厂"建设项目，建设期30个月，项目建成后公司将新增9000吨桥梁受力部件产品产能，有望有效缓解产能压力，提升订单交付能力和市场响应速度。

从行业趋势来看，桥梁行业与交通基础设施建设密切相关。近年来，《交通强国建设纲要》《国家综合立体交通网规划纲要》《长江干线过江通道布局规划（2020—2035年）》等政策持续推动跨江跨海通道、高速公路、铁路枢纽等重大工程建设，为桥梁行业持续注入发展动能。值得关注的是，钢结构桥梁在我国桥梁工程中的占比约3%，而日本、美国等发达国家分别为38.3%和27.5%，渗透率提升空间较大。随着桥梁向大跨度、高载荷、复杂结构方向发展，市场对高性能索鞍、索夹、拉杆、锚具等核心受力部件的需求持续增长。

与此同时，天元重工正将服务链条向桥梁安装、改造、加固运维及监测检测等全生命周期环节延伸，并逐步布局金属制品检测、轨道交通机车核心传动部件研发制造等新业务，进一步丰富业务版图、培育长期增长空间。公司还积极拓展海外市场，产品已应用于莫桑比克马普托大桥等国际工程，展现出一定的国际化布局能力。

公告同时提示，公司面临产业政策变化风险、客户集中风险（报告期内前五大客户合计销售收入占营业收入比例分别为82.89%、75.38%、70.02%和63.99%）、应收款项规模较高及销售回款不及时风险、安全生产风险、季节性波动风险以及实际控制人不当控制风险等。

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