ST步森2025年净利867.27万元同比增116.87%，净利率由负转正但资产负债率高达82.26%

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，ST步森发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入1.40亿元，同比增长5.87%；归母净利润867.27万元，同比增长116.87%；扣非净利润851.23万元，同比增长116.66%。

经营活动产生的现金流量净额为463.61万元，同比增加128.58%，由上年的-1622.18万元转正；净利率由上年的-38.85%提升至6.19%，实现由负转正。服装制造业收入达1.32亿元，占总营收比重93.93%，较上年进一步集中；内销收入占比85.58%，外销占比14.42%，内外销结构延续稳定格局，未显现区域拓展或外销占比提升迹象。

毛利率与费用管控双轮驱动盈利改善。服装制造业毛利率为33.01%，同比上升3.09个百分点，主要因营业成本增幅6.22%低于营业收入增幅11.13%。销售费用同比下降17.26%至2532.78万元，在营收增长背景下实现有效压降，销售费率由上年的19.97%下降至18.08%，成为推动净利率大幅回升的关键因素。研发方面，研发投入金额为113.29万元，但研发人员数量为0人，公司明确标注“不适用”相关披露，技术团队缺位与研发支出处于起步状态共同表明研发体系尚未实质性建立。业务结构持续单极化，服装制造与零售业合计贡献全部营收，其中零售业收入占比仅5.69%，两大板块构成高度集中的收入格局。

财务结构承压与资金受限情况突出。截至2025年末，公司资产负债率为82.26%，流动比率为0.85，短期债务为107.14万元，长期债务为0元，短期偿债能力偏弱。财务费用为143.09万元，同比增长429.17%，主要系借款利息增加所致。资金面压力显著：货币资金中受限金额达4941.30万元，包括共管账户资金4900.00万元及被冻结银行存款41.30万元。关联交易与资本运作方面，公司对参股公司陕西步森服饰智造有限公司实施定向减资4900万元，持股比例由35%降至约13.91%；同时向该公司提供借款2100万元，并向控股股东宝鸡方维同创企业管理合伙企业（有限合伙）借款2000万元且完成展期。上述安排叠加司法拍卖引致的控制权变更——2024年6月宝鸡方维同创通过司法拍卖取得股份，实际控制人变更为宝鸡市财政局，该控制权结构在2025年度内未再发生变动。

受制于母公司未分配利润为-2.92亿元的大额未弥补亏损，公司2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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