保伦股份披露IPO首轮审核问询回复：营收企稳净利回升，三大细分赛道市占率霸榜

同壁财经讯，广东保伦电子股份有限公司（证券简称：保伦股份，证券代码：拟沪市主板 IPO）于 2026 年 8 月 20 日披露《关于首次公开发行股票并在沪市主板上市申请文件的审核问询函之回复》公告。公司对上交所首轮问询作出全面答复，系统披露自身行业定位、市场竞争格局、业绩变动、客户销售体系、技术储备等核心经营信息，完整展现专业视听本土龙头的业务全貌。

据同壁财经了解，保伦股份专注专业视听产品研发、生产和销售，主要产品覆盖智慧会议系统、专业扩声系统、公共广播系统、指挥管理系统、显示终端系统、灯光亮化系统六大板块，归属国民经济行业分类 C39 计算机、通信和其他电子设备制造业。根据弗若斯特沙利文数据，2025 年公司国内公共广播系统、智慧会议系统市场份额排名第一，指挥管理调度平台国内排名第一，专业扩声系统国内排名第二，多个细分赛道占据行业领先位置，产品落地北京冬奥会、杭州亚运会等一批国家级重大项目，同时手握千余项专利，技术储备处于行业第一梯队。

本次问询回复覆盖主营业务与行业代表性、销售客户、收入、采购供应商、成本毛利率、应收存货、募投项目等十二大议题，其中市场地位、业绩阶段性下滑成因、技术迭代风险、客户商业模式成为市场关注焦点。从行业大环境看，全球及国内专业视听行业保持稳健增长，AVIXA 数据显示，2023 年全球专业视听行业市场规模 3066 亿美元，预计 2028 年突破 4000 亿美元；国内市场 2023 年规模 715 亿美元，2028 年预期达到 975 亿美元，行业长期成长逻辑清晰。不过国内行业参与者数量众多，市场整体较为分散，下游需求高度依托教育、政务、公检法司等财政相关领域，容易受宏观财政周期扰动。

对于报告期出现的营收、利润阶段性承压，保伦股份在回复中作出量化拆解。2024 年受地方财政阶段性承压，政务教育类客户采购节奏放缓，叠加行业竞争加剧带来产品均价下调，公司收入出现下滑；同时研发投入加码、股权激励股份支付、产业园搬迁一次性支出抬升期间费用，进一步压缩利润空间。2025 年经营基本面已经出现修复，营业收入降幅大幅收窄，归母净利润同比小幅增长 2.49%，期末在手订单维持稳定，新增客户收入占比提升至 33.83%，存量客户收入下滑幅度明显收窄。公司同时提示，随着国内积极财政政策落地，教育、数字政府、智慧园区、文旅医疗等下游赛道需求有望持续释放，企业经营进一步大幅下滑风险有限。

技术层面，公告对比了公司核心产品与行业竞品关键指标，IP 广播、数字会议、音频处理器、LED 控光等多项核心指标优于行业通用水平。面对 AI、5G、云计算驱动的行业数智化变革，公司已经完成云广播、AI 拾音、4K60 帧超高清音视频传输、无压缩光矩传输等前瞻技术布局，报告期研发费用持续上行，从 16549.96 万元增长至 19376.04 万元，研发占营收比重提升至 7%，构建起渐进式迭代的技术体系，大幅降低技术迭代带来的经营风险。知识产权方面，公司合计拥有 1118 项专利，其中发明专利 402 项，1303 项软件著作权，还参与 2 项国家标准、44 项团体标准编制，深度参与行业规则建设。

销售模式上，保伦股份以集成商模式为核心，该模式收入占比超过 85%，辅以贸易商、ODM、少量终端直销，线上电商渠道整体营收占比极低。受专业视听项目制业务属性影响，公司客户呈现典型长尾分布，中小客户数量庞大，前五大客户占比仅个位数，和淳中科技、魅视科技等同业上市公司特征保持一致。集成商渠道为主的模式适配国内项目型市场特征，能够广泛触达全国各地碎片化项目需求，是本土专业视听厂商拓展市场的重要路径。公告也完整披露线上商城、京东、阿里巴巴国际站各渠道营收、用户信息收集情况，线上渠道更多承担品牌宣传与零星补单职能，不会对公司主业造成实质影响。

境外业务方面，公司外销收入占主营业务收入比重不足 10%，客户分布亚洲、欧洲、非洲等多个区域，前五大海外国家销售合计占外销收入三成出头，区域分散，单一国别政策变动对整体经营冲击可控，主要合作国家产业及贸易政策未出现重大不利变化。

站在行业发展角度，国内专业视听行业正迎来国产化替代浪潮，过去大量高端市场被海外哈曼、博世、TOA 等品牌占据，国内厂商依托贴近本土需求、快速服务响应、成本优势持续抢占市场。保伦股份多产品线协同布局的综合解决方案能力，区别于多数同业单一品类经营模式，能够一站式覆盖会议、广播、指挥调度、舞台声光等多元场景，在教育、政务等国内优势赛道已经形成品牌壁垒。虽然短期面临财政周期扰动，但数字中国、十五五数字政府、教育信息化、智慧文旅等政策持续托举下游需求，叠加 AI 与音视频技术持续融合，行业中长期成长空间充足。

从 IPO 层面来看，本次完整的问询回复，清晰展现了公司业务逻辑、竞争壁垒与风险因素。公司多个细分领域龙头地位、充足专利储备、重大项目落地经验、修复向好的经营基本面，构成其登陆资本市场的核心支撑。若后续成功登陆沪市主板，募投项目落地有望进一步放大研发与生产优势，强化国产专业视听解决方案的供给能力，巩固国内市场优势，同时进一步拓展海外市场空间。

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