建发致新2026年半年报：营收微增，高应收、行业低毛利风险待解

蓝鲸新闻8月17日讯，8月16日，建发致新发布 2026 年半年度报告。医疗器械流通行业整体增速放缓，院内 SPD 供应链业务持续渗透，公司营收小幅增长，利润增速跑赢收入，应收账款回款改善，经营现金流实现扭亏修复。

报告期实现营收 100.04 亿元，同比增长1.79%；归母净利润 1.48 亿元，同比增长7.98%；扣非归母净利润 1.48 亿元，同比增长8.60%。经营活动现金流 0.76 亿元，上年同期下滑1.39 亿元，同比大幅改善。期末总资产 163.32 亿元，行业属性下综合毛利率仅 8.10%；公司推出分红方案，拟每 10 股派现 1 元。

公司主营医疗器械分销以及医院 SPD 供应链运营。传统器械分销行业内卷严重，整体营收增速有限；SPD 院内供应链业务持续拓展，供应链精细化管理能力提升。公司强化医院客户应收账款管理，回款周期改善，带动经营现金流由负转正。

业绩增长系多重因素共振：SPD 院内供应链业务持续放量；内部费用管控取得成效；应收账款回款效率提升修复现金流；传统分销行业薄利内卷压制整体营收增速。

风险层面，医疗器械流通行业毛利率长期偏低；医院客户账期长，应收账款规模高企；医疗机构付款节奏存在波动。后续重点跟踪 SPD 业务扩张速度、应收账款周转、毛利率改善，投资者应当充分认知流通行业薄利运营的行业特征。

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