睿智转身：迎着行业暖风，一家CRO“老将”的战略重塑

9月2日，睿智医药举行了业绩说明会，睿智医药董事长胡瑞连向投资者们表示，经过很多波折正式成为实控人之后，这是第一次跟投资者们进行面对面的交流。

“作为跨界来到CRO行业，失败的话就要变狗熊。”胡瑞连在业绩说明会上的开场白，带着一丝轻松，却也透露出对未来带领睿智医药打一场翻身仗的决心。这家早年与药明齐名，曾经的中国CRO行业先行者，在经历多年动荡调整中，成功实现扭亏为盈，迎来了关键的转折点。

睿智医药的扭亏为盈并非孤例，而是整个CRO行业复苏的缩影。根据万联证券的研究报告，2025年上半年医疗研发外包板块整体收入同比增长13.77%，归母净利润同比增长63.82%。

业内分析师指出：“2025年上半年全球投融资复苏推动前端药物发现需求回暖，CRO业务订单转化周期缩短，驱动业绩兑现。”这种行业整体回暖给睿智医药的转亏为盈提供了有利的外部环境。

内功重塑，效率提升与战略聚焦驱动基本面根本改善

胡瑞连坦言，年初时还在担心今年扭亏能否落地，但一二季度的连续向好让他有了更多信心。“希望接下来可以坚持到三季度、四季度，最终能够实现彻底扭转过去几年以来亏损的状态。”

数据显示，2025年上半年睿智医药营收达5.34亿元，同比增长14.75%。分季度来看，第一季度同比增长11.37%，第二季度增速提高到18.20%，呈现逐季加速的态势。更具象征意义的是，公司实现了扣非归母净利润679万元，扭转了前面四年持续亏损的状态。

睿智医药管理层将这一转变归功于几个关键因素，对公司管理体系优化升级，建立了更加稳定高效的组织架构；强化市场营销与客户拓展体系，团队规模的扩充；以及树立以“整包服务”为核心的战略发展方向。

“公司基本面已经得到了根本性改变。”睿智医药首席财务官查胤群在说明会上表示，这个结论不仅基于营收增长，更源于盈利能力的实质性改善。2025年上半年，公司总体毛利率达到29%，相比去年同期的16.3%有大幅度提高，这也是自2022年以来的历史最高水平。

毛利率提升的背后，是睿智医药在成本控制上下的功夫。查胤群解释道：“无论是人效的提升，还是在项目管理的效率提升，以及供应链管理上，我们都做了很多努力。”这些努力反映到了财务指标上，使得公司在收入增长的同时，盈利能力得到修复。

“老将”的野心，不止于扭亏更欲擦亮金字招牌

从业务板块来看，睿智医药呈现出“多点开花全面向好”的态势。药效药动板块作为收入压舱石，占到总收入的55%，实现2.9亿元收入，同比增长13%，毛利率也有了不错的提升。大分子业务板块表现亮眼，上半年实现超过1亿元营业收入，同比增长55%，成为所有业务中增长最快的一块，也是公司的明星业务。

化学业务板块上半年实现1.3亿元营业收入，与去年相比基本持平。查总表示：“化学业务目前还不能够匹配睿智医药的业内地位，还有很多的改善空间。”他同时表示，改善已经在路上，第二季度化学业务已经处在企稳回升状态。

对于市场关注的商誉问题，管理层给出了明确答复：“商誉和长期资产减值的这个问题，在2024年底之前，我们已经把它完全处理掉，所以公司已经轻装上阵。”这意味着过去困扰睿智医药净利润的两个因素——经营亏损和资产减值，都已经得到解决。

对于未来发展，睿智医药保持2025年全年收入增长维持15%到20%的预期。管理层表示：“从公司内部的目标来说，我们一直还是瞄准了这个25%的区间上限去进行努力的。”公司7月份推出的员工股权激励计划，设定了有挑战性的业绩目标，旨在激励和保留关键员工。

胡瑞连对现状有清醒认识：“从百分比应该是很可喜的，但我们知道以睿智当年的江湖地位跟今天的表现，我们知道我们还有很大的发展空间。”他表示，睿智医药错失了过去几个重要发展机遇期，但现在有决心重新把睿智这个招牌擦亮。

从业绩说明会传递的信息来看，睿智医药正处于一个关键转折点。经过业务调整、收入稳增和管理优化，公司已经找到了重回增长轨道的路径。随着对美国团队进行重组、新建欧洲BD团队、波士顿和英国实验室的陆续启用，以及新模态业务的持续拓展，睿智医药的转型故事才刚刚开始。正如胡瑞连所说：“2025年对公司来说是一个转折之年，也是信心重铸之年。”

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