百达精工2026年半年报：土地补偿增厚利润，扣非净利转亏

蓝鲸新闻8月28日讯，8月27日，百达精工(603331.SH)公布2026年中报，公司依托压缩机零部件与汽车零部件双轮驱动，受土地收储补偿收益大幅增厚利润影响，报告期业绩实现显著增长；但主业受行业周期下行及价格竞争拖累，扣非净利润转为亏损，经营现金流承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入6.88亿元，同比下降11.15%；归母净利润1.02亿元，同比增长130.66%；扣非归母净利润为-2085.24万元，同比由盈转亏。经营活动产生的现金流量净额为3564.76万元，同比下降77.90%。公司营收与利润走势背离，归母净利润高增主要得益于非经常性损益，主业盈利能力面临严峻挑战。

从业务结构看，公司核心收入来源于压缩机零部件和汽车零部件两大板块。报告期内，压缩机零部件实现销售收入3.27亿元，同比下降23.71%，主要系空调压缩机行业处于周期性调整低谷，下游需求缩减且产品价格承压；汽车零部件实现销售收入3.32亿元，同比增长3.43%，得益于精益管理提升产能利用率及市场份额增加。尽管汽车板块保持微增，但难以抵消压缩机板块的大幅下滑，导致整体营收承压。

业绩变动的主要原因在于非经营性收益与主业疲软的强烈反差。利润总额大幅增长152.97%，主要系确认土地收储补偿相关收益1.45亿元所致，该笔一次性收益掩盖了主业经营的困境。扣除该因素后，公司扣非净利润大幅下滑146.08%，反映出在空调及汽车零部件行业价格竞争加剧背景下，公司收入端承压，毛利率受到挤压。此外，财务费用同比增长137.53%，主要系汇兑损失增加，进一步侵蚀了当期利润。经营现金流的大幅下降则主要源于销售商品收到的现金减少，显示回款节奏放缓或销售规模收缩。

展望后续，家电以旧换新政策虽有助于稳定需求，但行业库存积压及原材料成本上升仍抑制采购意愿；新能源汽车出口增长为公司汽车零部件业务提供增量支撑，但行业竞争依然激烈。公司面临的主要风险包括光伏电池片项目推进不及预期带来的资产减值风险、原材料价格波动以及客户集中度较高导致的议价压力。后续需重点关注压缩机零部件价格走势、汽车零部件新订单转化情况以及经营现金流的改善程度。

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