戴尔飙涨16%！A股CPO点火

9月3日早盘，A股CPO概念集体走强。

三安光电放量涨停；剑桥科技盘中冲高超6%后小幅回落，腾景科技一度涨近11%，德科立、沃格光电、本川智能等跟涨。

（三安光电股价走势；格隆汇）

大盘同步回暖，沪指高开，创业板指盘中涨超1%，沪深京三市上涨个股一度接近4600只，半导体、服务器、光通信是开盘后最热的几个方向。

行情的点火源在隔夜美股。戴尔科技绩后大涨15.76%，公司第二财季营收470亿美元，同比增58%，AI服务器积压订单创纪录地达到950亿美元，全年营收指引一口气上调到1920亿美元，其中AI优化服务器预期从600亿抬到740亿。这是戴尔连续第五个季度上调财年指引。

同一天美股三大指数终结三连跌，纳指涨0.45%，英伟达涨3.21%。

另一份财报在同一夜落地。

博通季度营收同比增86%，AI芯片收入翻了两倍，但给出的下季营收指引348亿美元，低于市场平均预期的351亿，盘后股价一度跌约6%。

高管随后喊话，AI收入将在未来三年内加速高增。需求在报表里被反复验证，指引却先泼来一盆冷水，两份财报拼出的画面是，北美算力资本开支依旧滚烫，兑现节奏开始出现分歧。

这份分歧隔夜就写在了美股盘面上。同一张财报桌上，戴尔涨15.76%，做高速互连芯片的Credo暴跌20%，后者营收同比翻倍，毛利率却从高位回落，增长预期跑在了公司兑现速度前面。光通信美股并没有齐涨，德银当天盘前发报告称，AI时代光网络硬件商将成为最大赢家，首选Coherent与Lumentum。

轮到A股这边，走势的分化也比较明显。领涨的不是光模块龙头，中际旭创、新易盛早盘高开后回到平盘附近，成交明显缩量。

放量涨停的反而是市值接近700亿、股价近乎腰斩的三安光电。三安身上除了板块东风还有自己的利好，公司9月2日公告，控股股东及间接控股股东债权人的破产重整申请已获法院准许撤回，董事长与总经理的增持计划8月底落地，合计增持近5000万元。

这家公司中报净亏损近亿元，主因黄金税收政策调整后，贵金属废料回收不再确认收入，剔除这个口径，营收同比增近9%，光通信芯片、射频等新业务还在爬坡。

跟涨名单把扩散演绎得明明白白。

做精密光学的腾景科技近20日累计涨超50%，玻璃基板方向的沃格光电、PCB方向的本川智能温和上行，连主业做金属包装的华源控股都涨超5%，做工业仿真软件的索辰科技也红盘。板块热度从光模块龙头向外围一层层传递，沾边的、能联想到的，都被资金扫了一遍。

算力集群越堆越大，连接芯片与芯片的光互连就越值钱，光模块、光芯片、光学元件的需求跟着走，这条产业逻辑被两份财报再次确认。高位龙头估值贵，资金就转身去低位标的里找弹性。

博通指引的瑕疵隔夜会不会继续发酵，直接决定AI硬件板块的风险偏好；低位的普涨能否等来龙头放量跟上，则决定这轮行情是反弹还是反转。热闹散场前，先分清谁的业务真的沾边，谁是来凑热闹的。

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